[经济学]工程管理专业工程技术经济学讲义2010年 114页

《工程技术经济学》讲义第2章现金流量与资金时间价值※本章要求本章是该课程的重要基础内容之一，通过对本章学习，应熟悉现金流量的概念；了解各类经济活动的主要现金流量；掌握资金等值计算所涉及的基本概念、公式及其应用。※本章重点1.现金流量的概念、现金流量图的绘制与分析2.资金时间价值的概念3.等值的概念、等值计算的公式及应用4.名义利率和实际利率的关系※本章难点1.等值的概念2．等值计算应用3.名义利率和实际利率的关系§2.1现金流量及其分类一、现金流量1.涵义把工程技术的实践活动即一个工程项目或技术方案视为一个独立的经济系统，这个经济系统总是伴随着一定的物质流和货币流：物质流：工具、设备、材料、能源、动力经济系统产品或劳务货币流：投入资金、花费成本经济系统销售（营业）收入对一个特定的经济系统而言，投入的资金、花费的成本、获取的收益，都可看成是以货币形式体现的现金流入或现金流出。现金流量就是指所研究的经济系统在各个时点上（年、半年、季等）实际发生的资金流入和资金流出。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）。2.确定现金流量应注意的问题（1）应有明确的发生时点（2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量）（3）不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是）114\n《工程技术经济学》讲义二、现金流量图30万元5万元2万元1万元012345年年现金流量图示意：绘制方法与含义：1．横轴：时间轴，代表时间的延续，横轴上的坐标称为时点，是现金流量发生的时间；2．时点：“0”——代表“现在”、“项目初始时刻”，是时间轴的起点；“1～5”——每个时点都代表这一期的期末和下一期的期初，如上图“2”表示第二年的年末和第三年的年初；3．箭线：向上代表“现金流入”，通常有：营业收入、补贴收入、回收固定资产余值、回收流动资金；向下代表“现金流出”，通常有：建设投资、流动资金投资、经营成本、营业税金及附加、维持营运投资等构成。绘制现金流量图必须把握现金流量的三要素:现金流量的大小、方向、时间点§2.2资金时间价值一、资金的时间价值1.概念：资金随着时间的推移所产生的增值。把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域…就会得到资金的增值，如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。牺牲现期消费是为了能在预期得到更多的消费。从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的补偿。影响资金时间价值大小的因素:投资收益率通货膨胀因素风险因素2.资金时间价值的表现形式：利息和利率利息（利润）是衡量资金时间价值的绝对尺度、利率衡量资金时间价值的相对尺度。114\n《工程技术经济学》讲义（1）利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价，亦称子金。（2）利率：利率是指在一个计算周期内所得到的利息额与期初借贷资金额（即本金）之比，一般以百分数表示。（3）利息的计算1）单利计息：本金生息，利息不生息。设：I——利息、P——本金、n——计息期数、i——利率、F——本利和则有I=P·i·nF=P（1+i·n）2）复利计息：本金生息，利息也生息。即“利滚利”。间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。连续复利：计息周期无限缩短（即0）的复利计息。F=P(1+i)nI=F-P=P[(1+i)n-1]例1、教材例2.1例2、教材例2.2二、资金等值与等值计算基本公式（一）资金等值的概念指在考虑时间因素的情况下，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下可能具有相等的价值。决定资金等值的三个因素：资金数额、资金额发生的时间、利率。利用等值的概念，可把一个时点的资金额换算成另一时点的等值金额。这样的换算过程称为等值计算。（二）等值计算基本公式1.基本参数i——利率；n——计息期数；P——现值，即相对于将来值的任何较早时间的价值；F——终值，也称将来值，是相对于现值的任何以后时间的价A——等额年金或年值，计息期末等额发生的现金流量G——等差额（或梯度），含义是当各期的支出或收入是均匀递增或均匀递减时，相临两期资金支出或收入的差额。114\n《工程技术经济学》讲义F012n-1nP2.基本公式（1）一次支付类型①复利终值公式（一次支付终值公式、整付本利和公式）（已知P，求F）（讲课时用现金流量图推导该公式）例3教材例2.4②复利现值公式（一次支付现值公式）（已知F，求P）工程经济分析中，将未来值（终值）换算成现值的过程叫做“折现”或“贴现”，所使用的利率i称为折现率或贴现率。例4教材例2.5（2）等额分付类型①等额分付终值公式（已知A，求F）012n-1nAF（讲课时推导该公式）②等额分付偿债基金公式（已知F，求A）012n-1nAP③等额分付现值公式（已知A，求P）（讲课时推导该公式）④等额分付资本回收公式（已知P，求A）自学教材[例2.6]至[例2-9]114\n《工程技术经济学》讲义总结：与互为倒数与互为倒数从上述公式中得出结论：与互为倒数推导u学习等值计算公式应注意的问题:1.为了实施方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初；2.方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末；3.P发生在0点，F发生在第n年年末。4.A是从现在开始每年年末发生，连续n次。当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；当问题包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生。三、名义利率与实际利率1.实际利率与名义利率的含义名义利率r——不考虑计息周期大小的年利率，银行挂牌利率。实际利率：实际计息周期利率：,m为在一年中的计息次数实际年利率：实际年利率推导过程：设：P—年初本金，F—年末本利和，L—一年内产生的利息，则：单位计息周期的利率为r/m，年末本利和为；在一年内产生的利息为据利率定义，得：例5：某厂拟向两个银行贷款以扩大生产，甲银行年利率为16%，计息每年一次。乙银行年利率为15%，但每月计息一次。试比较哪家银行贷款条件优惠些？解：因为i乙>i甲，所以甲银行贷款条件优惠些。114\n《工程技术经济学》讲义例6:已知某项目的计息期为月,月利率为8‰,则项目的名义利率为()。A.8%B.8‰C.9.6%D.9.6‰解:（年）名义利率=每一计息期的有效利率×一年中计息期数所以r=12×8‰=96‰=9.6%4.连续利率计息周期无限缩短（即计息次数m→∞）时的利率。四、等值计算公式的应用P？100元01234567【例7】根据现金流量图，判断与实际现金流量等值的0点现值计算式不正确的有（）。本题主要目的在于拓宽学生分析问题的思路，灵活掌握等值计算基本公式A.B．C．此公式表明要把第4年年末现金流量折现到0点D．分析：A选项：此时点是第3年年末的等值资金此公式表明要把第7年年末现金流量折现到0点两个时间点不一致，错误B选项：此时点是第7年年末的等值资金两个时间点一致，正确01234567P？100元100元C选项等价于右图D选项是把等额支付系列现金流量转化为4次一次支付类型现金流量答案：A例8：写出下图的复利现值和复利终值，若年利率为i。114\n《工程技术经济学》讲义0123…n-1nA’=A（1+i）0123…n-1nA解：上图等价于下图：所以：例9：某人每年年初存入银行5000元，年利率为10％，8年后的本利和是多少？F？01278A本题主要目的在于引导学生绘制现金流量图，把握时点的含义。（可作为课堂练习题）解法1：元查教材的复利系数表知，该系数为11.4359解法2：解法3：例10：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，折现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？（可作为课堂练习题）0‘012345解法1：元12000解法2：元P=?解法3：元P？2万012345678例11：设利率为10％，现存入多少钱，才能正好从第四年到第八年的每年年末等额提取2万元？114\n《工程技术经济学》讲义解：万元例12：计息周期等于支付周期的计算.年利率12%，每半年计息一次，从现在起连续3年每半年支出100万元，问与其等值的现值是多少？解：计息周期与支付周期均为半年，因此本题以半年为分析期。画出现金流量图如下所示：半年实际利率i=12%/2=6%0123456半年100万元例13：计息周期小于支付周期的计算.年利率10%，每半年计息一次，从现在起连续3年每年年末支出500万元，问与其等值的0点资金是多少？解：本题计息周期为半年，支付周期为一年，因而有两种解法：解一，以半年为分析期，现金流量图如下所示：P=？0123456半年500500500半年实际利率i=10%/2=5%解二，以年为分析期，现金流量图如下所示：P=？5005005000123年实际利率114\n《工程技术经济学》讲义的求解方法有两种一是带入公式另外一种方法是查复利系数表，利用内插法求解。查复利系数表得： 9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999910%10.25%12%i2.4869X2.4018图1内插法求解未知复利系数由相似三角形原理解得：，x=2.4763此时P=1238.15万元。由于复利系数表本身只保留了四位小数，因而采用查表内插法求解，精确度稍差。例14：见教材例2-10。某企业拟购某大型设备，价值为500万元，有两种支付方式可供选择：方式一：一次性付款，优惠12%；方式二：分期付款，则不享受优惠，首次支付必须达到40%，第一年末付30%，第二年末付20%，第三年末付10%。假若企业购买设备所用资金全部来自借款，借款的利率为10%，问应选择哪种付款方式？如果借款的利率为16%，则应选择哪种付款方式？例15：见教材例2-11。某工厂购买了一台机器，估计能使用12年，每4年要大修一次（第12年年末不再修理），每次的大修理费用估计为15000元，而每年的一般维修费用为2000元（第12年年末不再修理），在年利率为12%的情况下，12年来，每年应从收入中提取多少钱以支付12年寿命期的各种维修费？其现金流量图如图2.5（a）所示。114\n《工程技术经济学》讲义四、等差数列的等值计算公式如果每年现金流量的增加额或减少额都相等，则称之为定差（或等差）数列现金流量。（一）等差数列现值公式设有一资金序列At是等差数列（定差为G），则有：现金流量图如下：A1+(n－1)G(n-1)GGA1A1+0…0…0…123n-1n123n-1n123n-1nPAPGP=?图a图b图c∴又…………………………①式①式两边同乘，得：………………………②式②式－①式，得：114\n《工程技术经济学》讲义定差现值系数∴故1.现金流量等差递增的公式（1）有限年的公式（2）无限年的公式（n→∞）【例】：教材P.36的例2.122.现金流量等差递减的公式（1）有限年的公式（2）无限年的公式（n→∞）（A/G,i,n），定差年金系数（二）等差数列等额年金公式故注意：等差G从第二年开始，其现值必位于G开始的前两年。第3章工程经济分析的基本要素※本章要求本章是该课程的重要基础内容之一，通过对本章学习，熟悉工程项目投资概念及构成、熟悉成本费用的概念及构成、掌握工程项目的收入和销售税金及附加的计算；掌握利润总额、所得税的计算及净利润的分配顺序；熟悉经营成本、固定成本和变动成本、机会成本、沉入成本的概念。※本章重点（1）工程项目投资的概念及构成；（2）折旧的概念、计算及其与现金流量的关系；（3）经营成本、固定成本和变动成本、沉入成本、机会成本的概念；114\n《工程技术经济学》讲义（4）销售税金及附加的内容、含义及计算；（5）利润总额、所得税的计算及净利润的分配顺序。※本章难点1.经营成本、沉入成本、机会成本的概念§1工程项目投资一、工程项目投资概念及构成1．工程项目投资的概念是指投资主体为了特定的目的，以达到预期收益，从工程筹建开始到项目全部竣工投产为止所发生的全部资金投入。2．总投资的构成工程项目总投资建设投资建设期利息流动资金工程费用工程建设其他费预备费建筑安装工程费设备及工器具购置费基本预备费涨价预备费（注：课堂解释清楚每一经济要素的含义，具体估算方法不讲）3.建设投资建设投资是指在项目筹建与建设期间所花费的全部建设费用，建设投资的构成可按概算法分类或按形成资产法分类。⑴概算法分类建设投资由工程费用、工程建设其他费用和预备费三部分组成。⑵形成资产法分类①通过建设投资最终形成三类资产：固定资产：是指同时具有下列特征的有形资产：①为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；②使用寿命超过一个会记年度。无形资产：是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。如专利权、非专利技术、商标权、土地使用权和商誉等。其他资产：原称递延资产，114\n《工程技术经济学》讲义是指除固定资产、无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用。按照有关规定，除购置和建造固定资产以外，所有筹建期间发生的费用，先在长期待摊费用中归集，待企业开始生产经营起计入当期损益。②按形成资产法建设投资的构成建设投资的构成固定资产费用固定资产其他费用工程费用无形资产费用其他资产费用预备费用建设用地费、可行性研究费、研究实验费、勘察设计费、环境影响评价费、劳动安全卫生评价费、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费、联合试运转费、特殊设备安全监督检验费、市政公用设施费、建设单位管理费、绿化费1）国外设计及技术资料费，引进有效专利、专有技术使用费和技术保密费。2）国内有效专利、专有技术使用费。3）商标权、商誉和特许经营权费等。生产准备及开办费4.预备费根据我国现行有关规定，预备费包括基本预备费和涨价预备费。⑴基本预备费＝(工程费用十工程建设其他费用)×基本预备费率⑵涨价预备费一般根据国家规定的投资综合价格指数，以估算年份价格水平的投资额为基数，采用复利方法计算。计算公式为：（3.3）式中：—涨价预备费；—建设期年份数；—建设期中第年的投资计划额，包括工程费用、工程建设其他费用及基本预备费，即第年的静态投资投资；—建设期年均价格上涨指数；—从编制估算到开工建设的年限，即建设前期年限。5.建设期利息建设期利息是指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。（1）当建设期用自有资金按期支付利息时按单利计算，直接采用名义年利率计算各年建设期利息，计算公式为：各年应计利息=（年初借款本金累计+本年借款额/2）×名义年利率（3.4）（2）当建设期不支付利息且贷款均衡发放时按复利采用有效年利率计算各年建设期利息。计算公式为：114\n《工程技术经济学》讲义各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×有效年利率（3.5）公式表达如下：=]（3.6）式中：—建设期利息；—按单利计息，为建设期第年末借款本金累计；按复利计息，为建设期第年末借款本息累计。—建设期第年借款额；—借款年利率；—年份。【例1】教材例3.16.流动资金流动资金是指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料动力、备品备件、支付工资及其他生产经营费用所必需的周转资金，通常以现金及各种存款、存货、应收及应付帐款的形态出现。◆这里，应重点说明流动资金的运动和建设投资的运动有何不同。§2成本费用一、总成本费用的构成1.总成本费用的概念：总成本费用是指企业在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用。2.总成本费用的构成在项目评价阶段，总成本费用的构成可以采用生产成本加期间费用法和生产要素估算法。（1）生产成本加期间费用估算法①生产成本：也称制造成本，是指企业生产经营过程中实际消耗的直接材料费、直接工资、其他直接支出和制造费用。②期间费用：是指在一定会计期间发生的与生产经营没有直接关系和关系不密切的管理费用、财务费用和销售费用。⑵生产要素法114\n《工程技术经济学》讲义年总成本费用=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用+折旧费+摊销费+利息支出=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出◆在上式中的各项费用，一般都很容易理解和计算，这里仅对以下几项学生容易出错的费用作重点解释说明。3．折旧及其计算⑴折旧的含义：折旧费是随着资产损耗而逐渐转移到产品成本费用中去的那部分价值。固定资产在使用过程中会受到磨损，其价值损失通常是通过提取折旧费的方式得以补偿。将折旧费计入成本费用是企业回收固定资产投资的一种手段。⑵影响固定资产折旧的因素①固定资产原值：指固定资产的原始价值或重置价值。项目评价中，固定资产原值=建设投资中的固定资产费用+预备费+建设期利息②固定资产净残值：固定资产净残值＝（估计残值－估计清理费用）。一般为原始价值的3～5%。③固定资产折旧年限：估计使用年限，指固定资产的预期使用年限。预计净残值率和折旧年限可在税法允许的范围内由企业自行确定，或按行业规定。⑶几个相关的概念①固定资产净值/固定资产账面价值：固定资产原值与累计账面折旧金额之差。注意：不等于当时市场价②固定资产余值：项目经济评价中，项目计算期末的固定资产账面价值。⑷折旧的计算方法①直线折旧法（年限平均法）符号：P—固定资产原值，L—估计净残值，N—折旧年限,d－年折旧率，r－净残值率，D－年折旧额则：折旧额的计取基数为（P－L）＝P（1－r）年折旧率为：年折旧额为：优点：简便使折旧分布与获利能力分布不相符缺点：只考虑资产存在时间，未考虑资产的使用强度114\n《工程技术经济学》讲义该方法适用于生产较为均衡的固定资产。②工作量法设：M－总工作量，m－单位工作量折旧额，Kt－第t期的实际完成工作量Dt－第t期的折旧额，其它符号同前则：,该方法适用于各期完成工作量不均衡的固定资产③双倍余额递减法(加速折旧法的一种,使固定资产尽快得到价值补偿的折旧计算方法）设：Pt－第t年年末的账面价值，Dt－第t年的折旧额，d－年折旧率,d=2/N.则1～（N-2）年的年折旧额：,在计提折旧的最后两年，改为直线法折旧：④年数总和法【例2】：教材例3.3。总结：加速折旧法的特点在固定资产的早期多提折旧，在后期少提折旧，但计提的折旧总额不变，只是延迟上交所得税。采用加速折旧可以较快更新固定资产，促进技术进步；考虑到资金时间价值，加速折旧无疑优于直线折旧。4.摊销费⑴摊销费含义：无形资产和其他资产的原始价值要在规定的年限内，按年度或产量转移到产品的成本之中，这部分被转移的价值称为摊销。企业通过计提摊销费，回收无形资产和其他资产的资本支出。⑵摊销费的计算采用直线法，并且不留残值。即：摊销费＝无形资产原值／无形资产摊销年限＋递延资产原值／递延资产摊销年限5.利息支出是指生产经营期所发生的长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息三部分之和。(1)长期借款利息长期借款利息是指建设投资借款在还款起始年年初（即运营期初）的余额(含未支付的建设期利息)应在运营期支付的利息，也称建设投资借款利息。建设投资借款利息可以选择等额还本付息方式、等额还本利息照付方式和最大能力还本方式进行估算。114\n《工程技术经济学》讲义1)等额还本付息方式。这种方法是指在指定的还款期内，每年还本付息的总额相同，随着本金的偿还，每年支付的利息逐年减少，同时每年偿还的本金逐年增多。此方法适用投产初期效益较差，而后期效益较好的项目。计算公式如下：式中：—每年还本付息额（等额年金）—还款起始年年初的借款余额(含未支付的建设期利息)；—年利率；—预定的还款期；—资金回收系数；每年支付利息=年初借款余额×年利率每年偿还本金=－每年支付利息各年年初借款余额=－本年以前各年偿还的本金累计2)等额还本、利息照付方式。这种方法是指在指定的还款期内，每年等额偿还本金，同时支付逐年减少的利息。此方法在项目投产初期还本付息的压力大，因此适用于投产初期效益好，有充足现金流的项目。计算公式如下：式中：—第年还本付息额；—每年偿还本金额；—第年支付利息额。3)最大能力还本付息方式。114\n《工程技术经济学》讲义这种方法是指在指定的还款期内，每年偿还本金的数额按最大偿还能力计算，同时利息逐年减少。代表偿还能力的资金主要包括可以用于还款的折旧费、摊销费、扣除盈余公积金和公益金后的所得税后利润以及其他还款资金。它适合于贷款利率较高的项目，每年支付利息的计算公式如下：每年支付利息=年初本金累计×年利率式中：年初本金累计应包括未偿还的建设期利息。(2)流动资金借款利息按年终偿还、下年初再借的方式处理，并按一年期利率计息。财务分析中对流动资金的借款可以在计算期最后一年偿还，也可在还完长期借款后安排。年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额×流动资金借款年利率(3)短期借款利息计算短期借款利息的利率一般为一年期利率。短期借款本金的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还。6．经营成本经营成本是指项目从总成本中扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本，即：经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出注意：应强调技经分析中为什么要引入～，为什么要从总成本中扣除这些费用？1）现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出。与常规会计方法不同，现金收支何时发生，就何时计算，不作分摊。由于投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧费、维简费和摊销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，作为经常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费，同理也不包括维简费。2）因为全部投资现金流量表以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，利息支出不作为现金流出，而自有资金现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。二、固定成本和变动成本、沉没成本、机会成本根据成本费用与产量之间的关系，可将总成本费用划分为固定成本、变动成本和半固定（半可变）成本。1.固定成本：在一定产量范围内，不随产量变化的成本费用，一般包括折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费（计件工资除外）和其他费用等，通常把运营期发生的全部利息也作为固定成本。2.变动成本：是指随产量增减变化而成正比例变化的各项费用。构成可变成本的费用包括外购原材料、燃料、动力费和计件工资。有一些成本费用属于半固定半可变成本，必要时可进一步分解为固定成本和可变成本。2、沉没成本沉入成本＝旧资产账面价值－当前市场价值。举例说明3、机会成本将资源用于某种用途而放弃其他用途所付出的代价。114\n《工程技术经济学》讲义§3工程项目的收入、税金和利润一、营业收入1．含义营业收入是指项目建成投入运营后销售产品或提供服务所取得的收入，在工程经济评价中主要指销售收入和劳务收入。2．计算公式年营业收入=产品销售单价×产品年销售量注意：营业收入是销售商品或提供服务的货币收入（应按市场价计算）二、营业税金及附加营业税金及附加是根据商品或服务的流转额征收的税金，包含在营业收入之内，包括营业税、消费税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等内容。在工程经济分析中，增值税作为“价外税”一般不包括在营业税金及附加中。1.增值税：增值税是对我国境内销售货物、进口货物以及提供加工、修理修配劳务的单位和个人，就其取得货物的销售额、进口货物金额、应税劳务收入额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。应纳增值税税额=当期销项税额－当期进项税额若价格中含增值税，则：销项税额=营业收入（含税）÷（1+增值税率）×增值税率进项税额=外购原材料、燃料动力费÷（1+增值税率）×增值税率若售价中不含增值税，则：销项税额=营业收入（不含税）×增值税率进项税额=外购原材料、燃料动力费×增值税率2.消费税：消费税是对一些特定的消费品或消费行为征收一种税。消费税实行从价定率、从量定额，或者从价定率和从量定额复合计税（以下简称复合计税）的办法计算应纳税额。应纳税额计算公式：1)从价定率。应纳税额=销售额×比例税率　2)从量定额。应纳税额=销售数量×定额税率　　3)复合计税。应纳税额=销售额×比例税率＋销售数量×定额税率其中，销售额为纳税人销售应税消费品向购买方收取的全部价款和价外费用。3.营业税：营业税是对在中国境内从事提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产等业务的单位和个人，就其营业额所征收的一种税。应纳营业税税额=营业额×适用税率营业税是价内税，因此上式中营业额为纳税人提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产等业务时向对方收取的全部价款和价外费用。4.资源税：114\n《工程技术经济学》讲义资源税是国家对在中国境内开采矿产品或生产盐的单位和个人征收的一种税。其中矿产品包括原油、天然气、煤炭、金属矿产品和非金属矿产品；盐包括固体盐和液体盐。应纳税额＝课税数量×单位税额5.城市维护建设税：应纳税额＝(增值税+消费税+营业税)×适用税率6.教育费附加应纳税额＝(增值税＋消费税＋营业税)×税率三、利润和所得税1．利润总额工程经济分析中，利润总额=销售(营业)收入－总成本费用－销售税金及附加2．所得税应纳所得税额=应纳税所得额×适用的税率应纳税所得额是指每一纳税年度的收入总额减去准予扣除项目后的余额。在工程经济分析中，一般将利润总额作为计税基础。企业所得税的税率为25%，但对符合条件的小型微利企业实行20％的优惠税率；对国家需要重点扶持的高新技术企业实行15％的优惠税率。3．净利润：净利润=利润总额－所得税4.利润的分配：在工程经济分析中，企业当期实现的净利润一般视为可供分配的利润，可按照下列顺序分配：(1)弥补以前年度亏损(2)提取法定盈余公积金。法定盈余公积金按照税后净利润10％提取，当法定盈余公积金已达注册资本的50％时，可不再提取。(3)提取法定公益金。法定公益金按照税后利润的5～10％提取，主要用于企业职工的集体福利设施。(4)按照投资协议、合同或者法律法规规定向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度分配。(5)未分配利润。未分配利润为企业剩余利润，可以结转下一年度进行分配。※本章作业：见习题集※本章授课小结：第4章工程经济评价的基本指标※本章要求在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，研究经济效果评价方法是十分必要的。为分析问题方便起见，本章假定项目的风险为零，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。通过对本章学习，应熟悉和掌握静态、动态经济效果评价指标的含义、特点、计算方法和评价准则。※本章重点114\n《工程技术经济学》讲义1.投资回收期的概念和计算方法2.净现值和净年值的概念和计算方法3.内部收益率的含义和计算方法4.借款偿还期的概念和计算5.利息备付率和偿债备付率的含义和计算※本章难点1.净现值与收益率的关系2.内部收益率的含义和计算方法§1工程经济评价指标体系一、项目经济评价指标的设定应遵循的原则1.与经济学原理相一致的原则，即所设指标应该符合社会经济效益评价的需要。2.项目或方案的可鉴别性原则，即所设指标能够检验和区别各项目的经济效益与费用的差异。3.互斥型项目或方案的可比性原则，即所设指标必须满足共同的比较基础与前提。4.评价工作的可操作性原则，即在评价项目的实际工作中，这些方法和指标是简便易行而确有实效的。二、工程经济评价指标体系1.按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类项目经济评价指标静态评价指标动态评价指标总投资收益率资本金净利润率静态投资回收期利息备付率偿债备付率资产负债率内部收益率净现值净现值率净年值费用现值与费用年值动态投资回收期图4.1项目经济评价指标体系（按时间价值分类）114\n《工程技术经济学》讲义2.按指标本身的经济性质分类时间性指标价值性指标效率性指标项目经济评价指标投资回收期借款偿还期净现值，净年值费用现值，费用年值总投资收益率，资本金净利润率资产负债率，利息备付率，偿债备付率内部收益率净现值率图4.2项目经济评价指标体系（按指标的经济性质分类）3.按项目经济评价的性质分类项目经济评价指标盈利能力分析指标清偿能力分析指标财务生存能力分析指标净现值内部收益率投资回收期总投资收益率利息备付率偿债备付率资产负债率经营净现金流量累计盈余资金图4.3项目经济评价指标体系（按项目经济评价的性质分类）§2静态评价指标一、盈利能力分析指标1.总投资收益率(ROI)：⑴含义项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。⑵计算公式：式中：ROI——总投资收益率；114\n《工程技术经济学》讲义EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。注：年息税前利润=年营业收入－年营业税金及附加－年总成本费用+利息支出年营业税金及附加=年消费税+年营业税+年资源税+年城乡维护建设税+教育费附加项目总投资=建设投资+建设期利息+流动资金⑶评价准则：总投资收益率高于同行业的收益率参考值,表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。⑷特点：总投资收益率的经济意义明确、直观，计算简便，但没有考虑投资收益的时间价值。因此，此指标主要用于计算期较短，不具备综合分析所需详细资料的项目盈利能力分析，而不能作为主要决策依据对项目长期建设方案进行评价。例1:某新建项目总投资为5300万元，两年建成，投产后运行15年，年销售收入为2800万元，年总成本费用为1650万元，年销售税金及附加为销售收入的6%，试计算该项目的总投资收益率。解：ROI=所以，该项目的总投资收益率为18.53%。2.项目资本金利润率(ROE):⑴含义项目达到设计生产能力后,正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。项目资本金利润率表示的是项目资本金的盈利水平。⑵计算公式：式中：ROE——项目资本金净利润率；NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。⑶评价准则：项目资本金利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。3.静态投资回收期（Pt）：⑴含义：在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收项目全部投入资金所需要的时间。注意：114\n《工程技术经济学》讲义静态投资回收期一般从项目建设开始年算起，如果从项目投产开始年计算，应予以特别注明。⑵计算公式原理公式：实用公式：Pt=T-1+式中：T——项目各年累计净现金流量首次为正值或零的年份。⑶评价准则：Pt≤Pc，可行；反之，不可行。Pc为基准投资回收期。⑷特点：概念清晰，简便，能反映项目的风险大小，但舍弃了回收期以后的经济数据，，不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作出正确判断。【例2】：教材例4-2某项目的净现金流量如表4.1所示，试求该项目的静态投资回收期。表4.1现金流量表单位：万元年份123456789～12净现金流量-180-250-15084112150150150150年份123456789～12净现金流量-180-250-15084112150150150150累计净现金流量-180-430-580-496-384-234-84+66+666解：计算该项目各年份的累计净现金流量Pt=T-1+=（8－1）+84/150=7.56(年)二、清偿能力分析指标1.利息备付率（ICR）：⑴含义：在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。⑵计算公式：114\n《工程技术经济学》讲义式中：EBIT——息税前利润；PI——计入总成本费用的应付利息。注意：利息备付率应按年计算⑶评价准则：利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。2.偿债备付率（DSCR）：⑴含义：在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于计算还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。⑵计算公式：式中：EBITDA——息税前利润加折旧和摊销；TAX——企业所得税；PD——应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。融资租赁费用可视同借款偿还。运营期内的短期借款本息也应纳入计算。注意：偿债备付率应按年计算；如果项目在运行期内有维持营运的投资，可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。⑶评价准则：偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金障程度高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。3.资产负债率(LOAR):⑴含义：各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率。⑵计算公式：式中：TL——期末负债总额；TA——期末资产总额。⑶评价准则：适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。对于该指标的分析应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。项目财务分析中，在长期债务还清后，可不再计算资产负债率。114\n《工程技术经济学》讲义课堂练习某公司拟生产一种新的产品,以自有资金购入新产品专利,价格为20万元,设备投资100万元,(自有资金40万元,贷款60万元),年初安装即可投产使用.厂房利用本单位一座闲置的一直无法出租或转让的厂房.生产期和设备折旧期均为5年,设备采用直线法折旧,残值率5%.专利转让费在生产经营期5年内平均摊销.产品第一年的价格为18元/件,以后每年递增2%,经营成本第一年为10元/件,以后每年递增10%.设备贷款第一年年初全部发放,贷款期5年,等额还本付息,利率5%.流动资金全部为自有资金,所得税税率33%,基准收益率15%.1、计算该项目各年的偿债备付率和利息备付率。序号项目年份123451产量（万件）58121062售价（元/件）18.0018.3618.7319.1019.483销售收入（万元）90.00146.88224.73191.02116.904单位经营成本（元/件）10.0011.0012.1013.3114.645年经营成本（万元）50.0088.00145.20133.1087.856年折旧费19.0019.0019.0019.0019.007年摊销费4.004.004.004.004.008年应付利息3.002.461.891.290.669年还本10.8611.4011.9712.5713.2010年息税前利润17.0035.8856.5334.926.0611年税前利润14.0033.4254.6433.635.4012年所得税4.6211.0318.0311.101.7813税后利润9.3822.3936.6122.533.6214还本付息总额13.8613.8613.8613.8613.8615还本付息资金来源35.3847.8561.5046.8227.28利息备付率5.6714.5929.9127.079.18偿债备付率2.553.454.443.381.97114\n《工程技术经济学》讲义§3动态评价指标动态评价指标不仅考虑了资金的时间价值，而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据，因此比静态指标更全面、更科学。1.动态投资回收期（Pt′）⑴含义：指在考虑资金时间价值的条件下，用项目各年的净收益回收全部投资所需要的时间。⑵原理公式：实用公式：⑶评价准则：Pt′≤Pc′，可行；反之，不可行。需要注意的是，动态投资回收期与折现率有关，若折现率不同，其反映的投资回收年限就不同，当折现率为零时，动态投资回收期就等于静态投资回收期。【例3】：某项目的净现金流量及累计净现金流量如下表所示，试求该项目的静态投资回收期、动态投资回收期。序号年份1234567891净现金流量-180-250120150150150150150170解：根据题目编制现金流量表如下所示：序号年份1234567891净现金流量-180-250120150150150150150170114\n《工程技术经济学》讲义2累计净现金流量-180-430-310-160-10140290440610折现系数（i=10%）0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.40390.36063折现净现金流量-160.71-199.3085.4195.3385.1175.9967.8560.5861.304累计折现净现金流量-160.71-360.01-274.60-179.27-94.16-18.1649.69110.27171.58根据上表得：静态投资回收期注意：此数值为该项目的NPV动态投资回收期:2.净现值（NPV）（1）含义按设定的折现率，将项目计算期内各年发生的净现金流量折现到建设期期初的现值之和。⑵计算公式：⑶评价准则：单个方案评价准则：NPV≥0，则方案应予接受；若NPV＜0，则方案应予拒绝。寿命期相同互斥方案比选时评价准则：NPV越大的方案相对越优，NPV最大且大于0的方案是最佳方案。即：若NPVA>NPVB,则A优于B；若NPVA=NPVB,则A等价于B；若NPVA0；当i>i*时，NPV（i）<0。净现值函数敏感性问题：当i从某一个值变为另一个值时，若按净现值最大原则优选方案时，可能出现前后结论相悖的情况，如下图所示。3.净现值率（NPVR）或净现值指数（NPVI）：⑴含义：是项目净现值与项目全部投资现值之比。经济涵义是单位投资现值所能得到的净现值。114\n《工程技术经济学》讲义在多方案比较时，如果几个方案的NPV值都大于零但投资规模相差较大，可以进一步用净现值率（NPVR）作为净现值的辅助指标。⑵计算公式：NPVR=⑶评价准则：单一方案：NPVR≥0，则方案应予以接受；若NPVR＜0，则方案应予以拒绝。寿命期相同多方案进行评价：净现值率越大，方案的经济效果越好。⑷特点：NPVR克服了NPV有利于投资额大的方案的偏差；多用于资金有限方案的排序择优。如：例4中，,,显然，方案1较优。4.净年值（NAV）⑴含义：是以设定折现率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的（1～n年）等额年值。⑵计算公式：⑶评价准则：单方案，NAV≥0，可行；多方案比选时，NAV越大的方案相对越优。说明：NAV与NPV的评价是等效的，但在处理某些问题时（如寿命期不同的多方案比选），用NAV就简便得多。5.内部收益率（IRR）：⑴含义:净现值等于零时的收益率;经济含义:项目尚未回收投资的获利能力。例7某投资方案的净现金流量如下表所示，已知该投资方案的内部收益率为10%，试分析内部收益率的经济含义。第t年末0123现金流量-1000600450110114\n《工程技术经济学》讲义第t年初未回收投资Ft-1／-1000-500-100第t年末的利息i×Ft-1／1005010第t年末未回收投资Ft-1000-500-1000现金流量图如下：100001235004501005506001100110在项目整个计算期内，如果按利率ｉ＝IRR计算，始终存在未回收投资，且仅在计算期终时，投资才恰被完全收回，那么i*便是项目的内部收益率。这样，内部收益率的经济涵义就是使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期末完全收回的一种利率。也可以理解为项目对贷款利率的最大承受能力。⑵原理公式：，解出IRR“试算法”求解IRR:先讲原理（通过NPV与i的关系曲线），再用例子说明①初估IRR的试算初值；②试算，找出i1和i2及其相对应的NPV1和NPV2；③用线性插入法计算IRR的近似值，公式如下：精度要求：，i2与i1之间的差距一般以不超过2%为宜，最大不允许超过5%。IRRi1i2NPV1NPV20NPVi图4.5内部收益率线性内插法示意图⑶评价准则：IRR≥ic，可行；反之，不可行。114\n《工程技术经济学》讲义⑷特点：考虑了资金的时间价值，并考察了项目在整个计算期内的全部收支情况，且内部收益率完全取决于项目本身净现金流量的情况，不需要事先设定折现率，因而我国进行项目经济评价时往往把内部收益率作为主要的经济评价指标之一。缺点是计算繁琐，内部收益率只适用于独立方案的经济评价和可行性判断，一般不能直接用于互斥方案和相关方案的比较和选择，也不能对独立方案进行优劣排序。内部收益率也不适用于只有现金流入或现金流出项目的经济评价。【例8】：教材的例4.3※补充：关于IRR解的分析内部收益率方程是一个一元n次方程，有n个复数根（包括重根），故其正数根的个数可能不止一个。借助笛卡儿的符号规则，IRR的正实数根的个数不会超过净现金流量序列正负号变化的次数。常规项目：净现金流量序列符号只变化一次的项目。该类项目，只要累计净现金流量大于零，就有唯一解，该解就是项目的IRR。（前面的例题）非常规项目：净现金流量序列符号变化多次的项目。该类项目的方程的解可能不止一个，需根据IRR的经济涵义检验这些解是否是项目的IRR。【例9】：某项目净现金流量如下表所示，试对该项目内部收益率进行分析。第t年末0123净现金流量-100470-720360解：根据净现金流量符号的变化次数可以判定该项目最多有三个正实数解，经计算三个正实数解分别为：。114\n《工程技术经济学》讲义根据内部收益率的经济含义判断这三个折现率是否为该项目的内部收益率。以i=20%为例，分析如下图所示：100012312004203003503600从上图可以看出，初始投资100在第1年年末就回收回来，因而内部收益率的经济含义是项目寿命期内始终存在未被回收的投资，且只在寿命期末才回收完全。因而20%不是该项目的内部收益率。同理50%、100%的折现率也是这种情况。因而本项目没有内部收益率。如果所有正实数解都不是项目的内部收益率，则这样的项目不能使用内部收益率来考察项目的经济效果。即内部收益率法失效。6.费用评价指标【只用于多方案比选】前面介绍了五个指标，每个指标的计算均考虑了现金流入、流出，即采用净现金流量进行计算。实际工作中，在进行多方案比较时，往往会遇到各方案的收入相同或收入难以用货币计量的情况。在此情况下，为简便起见，可省略收入，只计算支出。这就出现了经常使用的两个指标：费用现值和费用年值。（1）费用现值（PC）计算公式：式中：COt—第t年的费用支出，取正号；S—期末（第n年末）回收的残值，取负号。评价准则：PC越小，方案越优（2）费用年值（AC）计算公式：评价准则：AC越小，方案越优【例10】教材例4.6【例11】教材例4.7第5章工程经济评价方法※本章要求114\n《工程技术经济学》讲义在基本建设程序中的可行性研究和投资决策环节，需要对多个备选方案进行比较和择优。方案的比较和优选是工程项目经济评价的重要内容.通过对本章学习，应能熟练判断方案之间的关系,掌握不同方案类型的评价比选的方法。※本章重点（1）互斥方案的经济评价方法※本章难点（1）互斥方案的经济评价方法§1经济评价方法概述一、方案类型1.独立方案：各方案在经济上互不相关的项目，即在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。按照是否受到资源约束可以分为无资源约束的独立方案（即完全不相关的独立方案）和有资源约束的独立方案。2.互斥方案：同一项目的各方案彼此可以相互替代，因此方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。互斥方案按照计算期的不同可以分为：计算期相同的互斥方案，计算期不同的互斥方案和无限计算期的互斥方案。按照规模的不同可以分为，相同规模的方案和不同规模的方案。3.相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等。二、方案经济比选的要求在进行经济评价比较时，参与比选的各方案在经济上要具有可比性。1.满足需要的可比性参与比选的不同方案的产出在规模、质量、数量上基本一致;2.时间的可比性要求参与比选的备选方案具有相同的计算期;3.价格的可比性方案的经济评价中会涉及各种要素的价格，在确定这些价格时，需要考虑价格的合理性以及价格的变化，而且要按照相同的原则确定;4.消耗费用的可比性不同的方案在计算消耗费用时应该采用相同的计算方法，计算的范围和比较的内容应该一致。三、方案经济比选的方法114\n《工程技术经济学》讲义1．静态比选方法：一般可以应用总投资收益率、资本金净利润率、静态投资回收期、资产负债率等指标对投资方案进行分析与评价。2．动态比选方法一般可以应用内部收益率、净现值、净现值率、净年值和动态投资回收期等指标对方案进行分析与评价。§2独立方案经济评价方法一、无约束条件的独立方案评价在无资源约束条件下，独立方案评价选择的实质是对每一个方案作出“做”与“不做”的选择。因此，独立方案在经济上是否可接受，取决于方案自身的经济性，即方案的经济效果是否达到或超过了预定的评价标准或水平。因此独立方案的评价与单一方案的评价方法相同。只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验（绝对效果检验）的方案都可采纳。　　常用的评价方法：１.静态评价　　采用投资收益率或静态投资回收期指标进行评价。　　２.动态评价　　主要采用净现值、净年值和内部收益率进行评价。【例5.1】：有三个独立方案A、B、C，其现金流量如下表所示，试判断其经济可行性。方案初始投资年收入年支出寿命A5000240010010B80003100120010C100004000150010解法一：净现值法计算各方案的NPV，结果如下：由于三个方案净现值均大于0，故三个方案均可接受。114\n《工程技术经济学》讲义解法二：净年值法计算各方案的NPV，结果如下：由于三个方案净年值均大于0，故三个方案均可接受。解法三：内部收益率法计算各方案的IRR，结果如下：由于三个方案均大于15%，故三个方案均可接受。以上方法均可用，这些方法的评价结论完全一致。一、资源约束条件下的独立方案评价在有资源约束条件下，独立方案之间因为资源有限不能满足所有方案的需要，因而方案之间有了一定的相关性。如何使资金能得到充分地利用，使总投资效益最大，需要在若干个备选方案中进行选择，就是我们需要解决的问题。有资源约束的独立方案的比选一般可以采用独立方案组合互斥化法和净现值率或内部收益率排序法。1.方案组合互斥化法原理:列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的叠加)，由于是所有可能的组合，则最终的选择只可能是其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案，最优的组合方案即为独立方案的最佳选择。具体步骤如下:（1）列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方案（其中包括0方案，即什么也不投资，其投资为0，收益也为0），则m个独立方案的所有可能组合方案，共有2m个。(2)将所有的组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列;114\n《工程技术经济学》讲义（3）排除总投资额超过投资资金限额的组合方案;（4）对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案；最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。例5.2：有3个独立的方案A，B和C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为10%，投资资金限额为7000万元。要求选择最优方案组合。方案初始投资/万元年净收益/万元寿命/年ABC2500320038005806407601010102、净现值率或内部收益率法例5.3有八个独立方案,其初始投资、净现值、净现值率的计算结果见下表所示，试在投资预算限额12000万元内，用净现值率法确定最优投资方案组合。方案ABCDEFGH投资额（万元）400024008001800260072006003000NPV240010801004505721296841140NPVR0.60.450.130.250.220.180.140.38NPVR排序12845673解：资源约束条件下，净现值率排序结果如下图所示。114\n《工程技术经济学》讲义得到的方案组合为：A+B+H+D=10200万元。内部收益率或净现值率法的缺陷：可能会出现投资资金没有被充分利用的情况。如上述的例子中，E方案，投资额为2600万元，净现值率为0.22，用E方案替代D方案，可充分利用投资限额，即A+B+H+E方案组合投资为12000万元，净现值为2400+1080+1140+572=5192万元；该组合方案比A+B+H+D投资额10200，净现值2400+1080+1140+450=5070万元效果要好。在实际工作中，如果遇到一组方案数目很多的独立方案，用方案组合法，计算是相当繁琐的(组合方案数目成几何级数递增）这时，利用内部收益率或净现值率排序法是相当方便的。§3互斥方案经济评价方法为避免出现“矮中拔高”的现象，互斥方案经济评价一般包括两部分内容：1、绝对效果检验。即考察备选方案中各方案自身的经济效果是否满足评价准则的要求，也就是从备选方案中找出所有可行的方案。2、相对效果检验。对通过绝对效果检验的方案进行两两比较，直至找出最优方案。在进行相对效果检验时要注意：不论使用哪种评价指标，都必须满足方案的可比性条件。一、互斥方案的静态评价方法互斥方案的静态比选方法常用增量投资收益率、增量投资回收期、年折算费用、综合总费用等评价方法1、增量投资收益率法⑴方案规模相同114\n《工程技术经济学》讲义当两个互斥方案效益、规模相同或基本相同时，投资额和经营成本都最小的方案是最理想的方案。但在实践中，经常会遇到这样的方案，一个方案的投资额小，但经营成本较高，而另一方案正相反，其投资额较大，经营成本却较小。投资大的方案与投资小的方案形成了增量的投资，而增加的投资又在经营成本上带来了节约。增量投资所带来的经营成本上的节约与增量投资之比就叫增量投资收益率。现设、分别为方案1、2的投资额，、为方案1、2的经营成本。、表示方案1、2的年净收益。而且＜，＞，则增量投资收益率为：判断标准：若计算出来的增量投资收益率大于基准投资收益率，说明增加的投资是可行的。反之，应选择投资小的方案。⑵方案规模不同需要进行产量等同化处理。即解决规模的可比性条件。处理方法：①用单位生产能力投资和单位产品经营成本计算②用扩大系数计算，以两个方案年产量的最小公倍数作为方案的年产量2、增量投资回收期法⑴方案规模相同当各年经营成本的节约或增量净收益基本相同时，增量投资回收期为：当各年经营成本的节约或增量净收益差异较大时，增量投资回收期114\n《工程技术经济学》讲义为：或判别准则：若计算出来的增量投资回收期小于基准投资回收期，应选择投资多的方案。反之，应选择投资小的方案。⑵方案规模不同处理方法类似：①用单位生产能力投资和单位产品经营成本计算②用扩大系数计算3、年折算费用法当互斥方案的数量较多，而且它们所产生的效益基本相同，可以采用年折算费用法进行方案比选。年折算费用，即将投资额按基准投资回收期分摊到各年，再与各年的年经营成本相加。在进行方案比选时，根据年折算费用的大小作为评价标准，年折算费用最小的方案是最优方案。式中：——第方案的年折算费用；年折算费用法经济含义明确，评价标准简单直观，适合于多方案的评价比选。4、综合总费用法综合总费用是将方案的投资与基准投资回收期内年经营成本相加，也即基准投资回收期内年折算费用的总和。第方案的综合总费用：在进行多方案的比选时，综合总费用最小的方案即为最优方案。一、互斥方案的动态评价方法动态的比选方法考虑资金的时间价值，考虑了资金流入、流出的不同的时间点，这样方案在时间上才具有可比性。114\n《工程技术经济学》讲义㈠、寿命相等的互斥方案经济效果评价1.净现值法与净年值法⑴步骤：①绝对效果检验:计算各个方案的净现值或净年值，淘汰NPV＜0或NAV＜0的方案。②相对效果检验：对保留的可行方案进行两两比较，计算增量方案的净现值或净年值，若或，则投资额大的方案较优；若或，则投资额小的方案较优，相对效果检验最后保留的方案为最优方案。⑵判别准则：NPVi≥0且max（NPVi）所对应的方案为最优方案NAVi≥0且max（NAVi）所对应的方案为最优方案【例5.4】：有三个寿命相等的互斥方案A、B、C，其现金流量如下表所示，用净现值法选择最佳方案。方案初始投资年净收益寿命A10000280010年B16000380010年C20000500010年解：NPV法①绝对效果检验：计算各方案的NPV由于三个方案都大于0，故三个方案均通过绝对效果检验。②相对效果检验：计算通过绝对效果检验的两两方案的⊿NPV由于⊿NPVB-A〈0，所以A优于B；才；所以C优于A。综上所述，C方案最优注意：NPV、NAV方法可以省略相对效果检验，直接对各方案的NPV、NAV进行大小比较，就可得出最优方案。114\n《工程技术经济学》讲义解二：NAV法所以方案的优劣顺序为C、B、A，最优方案为C2.内部收益率法步骤如下：（1）将方案按投资额由小到大排序；（2）进行绝对效果评价：计算各方案的IRR，淘汰IRRic，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。例5.5现有两个互斥方案,其净现金流量如下表所示,基准收益率为10%,试用内部收益率选择最优方案.方案净现金流量01234A-70001000200060004000B-40001000100030003000解:①绝对效果检验:计算各方案的IRR解得:解得:两个方案内部收益率均大于10%，均保留下来。②相对效果检验：计算增量方案的⊿IRR。解得：因为，所以A方案优于B方案。注意：互斥方案采用内部收益率指标进行比选时，必须完成相对效过的检验，不能直接按照各方案内部收益率的大小来判断方案的优劣。(通过下图予以说明)114\n《工程技术经济学》讲义原因：3.费用现值法与费用年值法min（PCi）所对应的方案为最优方案判别准则：min（ACi）所对应的方案为最优方案例5.6：有两套设备资料如下，设折现率为10％，应选哪种设备？设备型号初始投资（万元）年运营费（万元）残值（万元）寿命（年）A20235B30155解：PC法PCA=20+2(P/A,10%,5)－3(P/F,10%,5)=25.72万元PCB=30+1(P/A,10%,5)－5(P/F,10%,5)=30.69万元∵PCANPVB,所以,A优于B。小结：最小公倍数法有效地解决了计算期不同的方案之间的净现值的可比性问题，但是这种方法在有些情况下是不适用的，例如不可再生资源开发型项目，方案重复实施的假定不再成立，运用最小公倍数法也就不适用。另外，如果用最小公倍数法求得的计算期过长，也不适合用最小公倍数法。◆分析期法：根据对未来市场状况和技术发展前景的预测直接取一个合适的共同分析期。一般情况下，取备选方案中最短或最长的寿命期作为共同分析期。这就需要采用适当的方法来估算寿命期长于共同分析期的方案在共同分析期末回收的资产余值。例5.8试对上例5.7用研究期法进行方案的比选。解：①选择方案中较短的计算期作为共同的研究期，即n=4年。A方案现金流量图变为此时：L如何确定？L为第4年末回收固定资产的价值，此处应按复利计算。每年的分摊的资产价值：B方案现金流量图不变，NPVA>NPVB,所以,A优于B②选择方案中较长的计算期作为共同的研究期，即n=6年。计算各个方案的净现值。（万元）（万元）NPVA>NPVB,所以,A优于B。2.年值法由于寿命不等的互斥方案在时间上不具备可比性，因此为使方案有可比性，通常宜采用年值法（净年值或费用年值）。114\n《工程技术经济学》讲义NAVi≥0且max（NAVi）所对应的方案为最优方案判别准则：min（ACi）所对应的方案为最优方案【当仅需计算费用时，可用之】例5.9试对上例5.7用净现值法进行方案的比选。解：万元万元NAVA>NAVB,所以,A优于B。3内部收益率法步骤：①以净年值为评价指标计算各方案的内部收益率，即NAV=0时的折现率。淘汰IRR＜ic的方案，即绝对效果检验；②计算差额内部收益率，根据差额内部收益率的评价标准选择方案。例5.10试对上例5.7用内部收益率进行方案的比选。解：①绝对效果检验：IRRA=22.56%IRRB=18.45%两个方案内部收益率都大于10%，都保留下来。②相对效果检验：即采用试算法，得：i=25%,NAVA-B=3.044i=30%,NAVA-B=-0.744△IRRA-B=29.02%△IRRA-B>ic，所以，A优于B（三）无限寿命的互斥方案经济效果评价1.现值法（注意此时）得到：114\n《工程技术经济学》讲义NPVi≥0且max（NPVi）所对应的方案为最优方案判别准则：min（PCi）所对应的方案为最优方案【当仅需计算费用时，可用之】【例】：教材P.85的例4-102.年值法（注意此时）NAVi≥0且max（NAVi）所对应的方案为最优方案判别准则：min（ACi）所对应的方案为最优方案【当仅需计算费用时，可用之】例5.11建一个桥梁，有两个建造方案，其相关经济资料如表5.12，试做出决策。方案A、B的费用支出表方案AB初始建设费用（万元）12001100年维护费（万元）28桥面翻修（万元/10年）54解：按照无限计算期来计算，应用费用年值法比选方案。方案B较优§5.4相关方案的经济效果评价1、现金流量相关型方案的选择应先用“互斥方案组合法”将各方案组合成互斥方案，计算各互斥方案的现金流量，然后再按互斥方案的评价方法进行比选。例5.12为了满足运输需要，在两地之间要建一铁路项目或一公路项目。若只建铁路或只建公路，它们的现金流量如表5.12所示，若同时建铁路或公路，两个项目的收益都会相应减少，这时的现金流量如表5.13所示。应如何决策？表5.12只建一个项目的净现金流量单位：百万元方案0123-32铁路(A)-200-200-200100公路(B)-100-100-10060表5.13同时建两个项目的净现金流量单位：百万元年末方案0123-32114\n《工程技术经济学》讲义铁路(A)-200-200-200100公路(B)-100-100-10060两个项目（A+B）-300-300-300115解：先将两个相关方案组合成三个互斥方案，再计算每个互斥方案的净现值。组合方案及其净现值表单位：百万元年末方案0123-32净现值铁路(A)-200-200-200100281.65公路(B)-100-100-10060218.73A+B-300-300-300115149.80比较三个方案的净现值，方案A的净现值最大，所以，只建设铁路是最优方案。2、互补型方案在多方案中,出现技术经济互补的方案称为互补型方案.根据互补方案之间相互依存的关系,互补方案可能是对称的如建设一个大型的非坑口电站,须同时建设铁路,电厂,它们无论在建成时间、建设规模上都要彼此适应，缺少其中任何一个项目，其它项目都不能运行。它们之间是互补的，又是对称的。此外还存有大量的不对称的经济互补，如建造一座建筑物A和增加一个空调系统B，建筑物A本身是有用的，增加空调系统B后会使建筑物A更有用，但不能说采用A方案的同时一定要采用方案B。第6章建设项目可行性研究一个建设项目要经历投资前期、建设期及生产经营期三个时期，其全过程如下图。机会研究初步可行性研究项目建议书可行性研究项目评估投资决策谈判签约工程设计施工安装试运转竣工验收投产项目后评估投资前期建设期生产经营期项目投资决策和建设全过程示意图可行性研究是项目投资前期阶段中的一项重要工作，是研究和控制的重点。※本章要求（1）熟悉可行性研究的概念和工作程序及可行性研究报告的作用和编制依据；（2）掌握可行性研究报告的基本内容；114\n《工程技术经济学》讲义（3）了解市场调查和预测的方法。※本章重点（1）可行性研究的概念和工作程序（2）可行性研究报告的作用、编制依据和基本内容一、可行性研究的概念可行性研究(FeasibilityStudy)是一种包括机会研究、初步可行性研究和可行性研究三个阶段的系统投资决策分析研究方法，其目的是在项目投资决策前，对拟建项目的所有方面(包括工程技术、经济、财务、生产、销售、环境、法律等)进行全面的、综合的调查研究，对备选方案从技术的先进性、生产的可行性、建设的可能性、经济的合理性等方面进行比较评价，从中选出最佳方案的过程。二、可行性研究的作用（1）作为投资项目决策的依据（2）作为投资项目设计的依据（3）作为向银行贷款的依据（4）作为申请开工建设手续的依据；（5）作为项目实施的依据（6）作为项目评估的依据；（7）作为科学实验和设备制造的依据；（8）作为项目建成后，企业组织管理、机构设置、职工培训等工作的依据。三、可行性研究的阶段划分可行性研究一般分为机会研究、初步可行性研究（项目建议书）、详细可行性研究三个阶段。对各阶段的工作内容、准确性要求，如表所示。可行性研究各阶段的工作签订委托协议定组建工作小组市场调查与预测项目评价符合要求否？重新构想或设计方案制定工作计划方案研制与优化编写并提交《报告》四、可行性研究的基本工作程序114\n《工程技术经济学》讲义五、可行性研究报告的内容1.编制依据：（1）项目建议书（初步可行性研究报告）及其批复文件；（2）国家和地方的经济和社会发展规划；行业部门发展规划，如江河流域开发后治理规划、铁路公路路网规划、电力电网规划、森林开发规划等；（3）国家有关法律、法规、政策；（4）国家矿产储量委员会批准的矿产储备报告及矿产勘探最终报告；（5）有关机构发布的工程建设方面的标准、规范、定额；（6）中外合资、合作项目各方签订的协议书或意向书；（7）编制可行性研究报告的委托合同；（8）其他有关依据资料2．主要内容：（1）项目兴建理由与目标（2）市场预测（3）资源条件评价（4）建设规模与产品方案（5）场址选择（6）技术设备工程方案（7）原材料燃料供应（8）总图运输与公用辅助工程（9）环境影响评价（10）劳动安全卫生与消防（11）组织机构与人力资源配置（12）项目实施进度（13）投资估算（14）融资方案（15）财务评价（16）国民经济评价（17）社会评价（18）风险分析（19）研究结论与建议六、可行性研究的编制要求（1）实事求是（2）有资格的单位编制（3）研究内容完整且应达到一定的深度（4）严格签证和审批114\n《工程技术经济学》讲义第7章建设项目财务评价建设项目经济评价是在完成市场调查与预测、拟建规模、营销策划、资源优化、技术方案论证、投资估算与资金筹措等可行性分析的基础上，对拟建项目各方案投入与产出的基础数据进行推测、估算，对拟建项目各方案进行评价和选优的过程。经济评价的工作成果融汇了可行性研究的结论性意见和建议，是投资主体决策的重要依据。建设项目经济评价主要分为财务评价和国民经济评价。本章主要介绍财务评价的主要内容及其理论和方法。※本章要求本章是该课程的重点内容，通过对本章学习，应掌握项目财务报表的编制和财务评价指标之间的关系；能够具备对新设项目法人项目进行财务评价的能力,熟悉既有项目法人项目的财务评价方法,了解非赢利性项目财务评价的方法.※本章重点1.财务评价的内容与步骤2.财务效益与费用的估算3.财务辅助报表及基本报表的编制4.新设项目法人项目的财务评价※本章难点1.辅助财务报表的编制2.基本财务报表的编制§1建设项目财务评价概述一、财务评价的概念（一）项目及其分类1.项目的含义项目是指按限定时间、限定资源和限定质量标准等约束条件完成的具有明确目标的一次性任务。项目的特征：114\n《工程技术经济学》讲义2.建设项目的概念：建设工程项目是指建设领域中的项目，即为完成依法立项的新建、扩建、改建等各类工程而进行的、有起止日期的、达到规定要求的一组相互关联的受控活动组成的特定过程，包括策划、勘察、设计、采购、施工、试运行、竣工验收和考核评价等，简称建设项目。3.建设项目的分类：l按项目的目标，分为经营性项目和非经营性项目。l按项目的产品（或服务）属性，分为公共项目和非公共项目。l按项目的投资管理形式，分为政府投资项目和企业投资项目。l按项目与企业原有资产的关系，分为新建项目和改扩建项目。l按项目的融资主体，分为新设法人项目和既有法人项目。（二）财务评价1.财务评价的概念财务评价又称财务分析，是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益与费用，分析项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务上的可行性。2.财务评价的作用n考察经营性项目的财务盈利能力。n考察非经营性项目的财务生存能力。n合营项目谈判签约的重要依据n项目资金规划的重要依据。3.财务评价的内容与步骤114\n《工程技术经济学》讲义4.财务评价基本财务报表与评价指标的对应关系评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表------资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表------投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率------清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还计划表借款偿还期偿债备付率利息备付率------114\n《工程技术经济学》讲义§2财务评价效益与费用估算及参数选取一、财务效益与费用的概念1.财务效益项目的财务效益与项目目标有直接的关系，项目目标不同，财务效益包含的内容也不同。营业收入l市场化运作的生产经营性项目：效益补贴收入（当获得增值税优惠）l对于以提供公共产品服务于社会或以保护环境等为目标的非经营性项目：效益=政府补贴收入l对于为社会提供准公共产品或服务，且运营维护采用经营方式的项目：营业收入效益补贴收入（政府补贴）2.财务费用财务费用是指项目在计算期内所支出的费用，主要包括项目的建设投资、流动资金、成本费用和税金。二、财务效益与费用的估算1.估算原则（1）遵守现行财务、会计以及税收制度的原则（2）遵守“有无对比”的原则（3）体现效益与费用对应一致的原则（4）选取适宜方法的原则2.估算内容1）营业收入具体表格形式详见教材P100表7.2营业收入、营业税金及附加和增值税估算表所示。注：要计算该报表中的营业收入，首先要正确估计各年运营负荷（或称生产能力利用率）。例1：某项目基础数据如表所示，本产品采用价外计税，投入和产出的增值税税率为17%，营业税金及附加按增值税的10%计算。试完成营业收入及税金估算表114\n《工程技术经济学》讲义序号项目234561营业收入单价6.506.506.506.506.50数量60100100100100增值税销项税额=（1）*17%2外购原材料及燃料动力费120.00200.00200.00200.00200.00增值税进项税额=（2）*17%3增值税4营业税金与附加2）补贴收入3）建设投资建设投资是项目费用的重要组成，是项目财务分析的基础数据，可根据项目前期研究不同阶段、对投资估算精度的要求及相关规定选用估算方法。具体表格形式详见教材P101-103表7.3、表7.4建设投资估算表。例2：已知某项目工程费用如下表所示，完成该项目的建设投资估算(概算法)。项目建设期3年,建设前期年限2年,第1年投资30%、第2年投资50%、第3年投资20%,预计建设期期物价年均上涨率3%,基本预备费率5%。序号工程或费用名称建筑安装工程费设备购置费其他费用合计其中：外币比例（%）工程费用7600.325256.0012856.321.1主厂房1440.005256.006696.001.2动力系统2008.802008.801.3机修系统803.52803.521.4总图运输系统1339.201339.201.5行政、生活福利设施2008.802008.802工程建设其他费用1339.201339.20114\n《工程技术经济学》讲义(1+2)14195.523预备费3.1基本预备费(5%)3.2涨价预备费4建设投资合计4）经营成本经营成本的计算通过总成本费用估算表（如表7.5所示）来获得。具体表格形式详见教材P103表7.5总成本费用估算表所示。例3：案例背景资料:1）某项目建设期1年,生产运营期5年,建设投资总额为850万元（不含建设期利息）全部形成固定资产。固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为5年，不计残值；2)项目正常年份的外购原材料、燃料动力费（不含税）为200万元；3）据测算，该项目的年工资及福利费估算为50万元；估算该项目的总成本费用及经营成本序号项目234561外购原材料及燃料动力费120.00200.0200.00200.00200.002工资及福利费50.0050.0050.0050.0050.003修理费0.000.000.000.000.004其他费用0.000.000.000.000.005经营成本（1+2+3+4）6折旧费7摊销费8总成本费用（5+6+7）5）流动资金流动资金估算方法一般采用分项详细估算法，个别情况或者小型项目可采用扩大指标估算法。114\n《工程技术经济学》讲义流动资金=流动资产-流动负债流动资产=应收账款+现金+存货流动负债=应付账款+预收账款根据流动资金的估算结果编制流动资金估算表，详见教材P104表7.6所示。6）维持运营投资某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能维持正常运营，例如设备更新费用、油田的开发费用、宽佛山的井巷开拓延伸费用等。不同类型和不同行业的项目投资的内容可能不同，如发生维持运营投资时应将其列入现金流量表作为现金流出，参与内部收益率等指标的计算。同时，也应反映在财务计划现金流量表中，参与财务生存能力分析三、财务评价参数的选取1.计算参数计算参数是指在项目费用与效益计算，包括在计算过程中需要选择使用的各种基础数据，以及有关方面规定的用于建设项目经济评价的各种数值。具体包括价格上涨指数、各种取费系数或比率、税率、利率等。多数计算参数具有鲜明的行业特点，可在有关行业实施细则中查阅。特别需要说明的是：项目计算期的选取对项目的经济评价将会产生重要影响，因此，在此将项目计算期做一详细介绍：项目计算期是指经济评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。计算期不宜定的太长，一方面是因为按照现金流量折现的方法，把后期的净收益折为现值的数值相对较小，很难对财务分析结论产生有决定性的影响；另一方面由于时间越长，预测的数据会越不准确。财务评价的计算期一般不超过20年。2.判据参数财务评价中的判据参数是指用于判断项目财务效益高低，比较和筛选项目，判断项目的财务可行性，具体包括国家有关部门（行业）发布的供项目财务分析使用的行业财务基准收益率、总投资收益率、资本金净利润率、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、项目计算期、折旧年限、有关费率等指标的基准值或参考值。（1）财务基准收益率项目财务评价中对于财务基准收益率的选取，如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险因素确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。设定财务基准收益率时，应与财务评价采用的价格相一致，如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率则应考虑通货膨胀因素。（2）项目盈利能力判据参数判断项目盈利能力的参数主要包括财务内部收益率、总投资收益率、项目资本金净利润率等指标的基准值或参考值。（3）项目偿债能力判据参数114\n《工程技术经济学》讲义判断项目偿债能力的参数主要包括利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率等指标的基准值或参考值。§3新设项目法人项目财务评价一、财务评价基本报表的编制（说明：本节财务现金流量表的编制结合案例来学习。）1.财务现金流量表—全部投资现金流量表融资前的财务分析报表,在不考虑债务融资条件下进行的融资前分析为了体现与融资方案无关的要求，项目投资现金流量表中的基础数据都需要剔除利息的影响。根据需要，融资前分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。具体表格详见教材P107表7.7项目投资现金流量表。编制说明：Ø现金流入主要包括营业收入、补贴收入、回收固定资产余值及回收流动资金。l营业收入的各年数据取自营业收入及附加估算表。l固定资产余值回收额（该表中的固定资产余值回收额不受利息因素的影响，它区别于项目资本金现金流量表中的回收固定资产余值）为固定资产折旧费估算表中最后一年的固定资产期末净值。l流动资金回收额为项目投入的全部流动资金。l固定资产余值和流动资金均在项目计算期最后一年回收。Ø现金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。l如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。l所得税后分析还要将所得税作为现金流出。l建设投资、流动资金的数额分别取自建设投资估算表和流动资金估算表。114\n《工程技术经济学》讲义l经营成本取自总成本费用估算表。l营业税金及附加取自营业收入、营业税金及附加估算表。u特别说明：该表中的所得税因为与融资方案无关，其数值区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。该所得税应根据不受利息因素影响的息税前利润（EBIT）乘以所得税税率计算，称为调整所得税，也可称为融资前所得税。2.财务评价基本报表—利润与利润分配表是反映项目计算期内各年的营业收入、总成本费用支出、利润总额等情况，以及所得税后利润及其分配情况，用以计算投资收益率、项目资本金净利润率等静态分析指标。具体表格详见教材P110表7.10利润与利润分配表。编制说明：Ø营业收入、营业税金及附加、总成本费用的各年度数据分别取自相应的辅助报表。Ø所得税=应纳税所得额×所得税税率。应纳税所得额为利润总额根据国家有关规定进行调整后的数额。在建设项目财务评价中，应纳税所得额=该年利润总额-上年度亏损，前年度亏损不缴纳所得税。按现行《工业企业财务制度》规定，企业发生的年度亏损，可以用下一年度的税前利润等弥补，下一年度利润不足弥补的，可以在5年内延续弥补，5年内不足弥补的，用税后利润等弥补。Ø可供分配利润=净利润－上年度亏损+期初未分配利润（上年度剩余的未分配利润）。Ø法定盈余公积金按照净利润的10％提取，盈余公积金已达注册资金50％时可以不再提取。Ø可供投资者分配利润=可供分配利润-法定盈余公积金。可供投资者分配利润，按下列顺序分配：l应付优先股股利（如有优先股的话），是指按照利润分配方案分配给优先股股东的现金股利。l提取任意盈余公资金，是指按规定提取的任意盈余公积金。l应付普通股股利，是指企业按照利润分配方案分配给普通股股东的现金股利。企业分配给投资者的利润，也在此核算。l经过上述分配后的剩余部分为未分配利润。l例4：案例分析某新建电子配件厂，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。（1）生产规模该项目建成后拟生产目前市场上所需的计算机配件，设计生产规模为年产100万件。（2）实施进度该项目建设期1年，运营期5年，投产第1年负荷60%，其他年份均为100%。（3）建设投资估算经估算，该项目建设投资总额为850万元（不含建设期利息）全部形成固定资产。114\n《工程技术经济学》讲义（4）流动资金估算该项目的流动资金估算总额为100万元。投产第1年流动资金估算70万元，投产第2年流动资金估算30万元。计算期末将全部流动资金回收。（5）融资方案该项目初步融资方案为：用于建设投资的项目资本金450万元，建设投资借款400万元，年利率6%，采用等额还本付息法5年还清。流动资金全部来源于项目资本金，无流动资金借款。（6）营业收入和营业税金及附加估算根据市场分析，预计产品的市场售价（不含税）为6.5元／件。本产品采用价外计税，投入和产出的增值税税率为17%，营业税金及附加按增值税的10%计算。（7）产品总成本估算1）该项目正常年份的外购原材料、燃料动力费（不含税）为200万元；2）据测算，该项目的年工资及福利费估算为50万元；3）固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为5年，不计残值；4）项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务费用。（8）利润测算1）所得税率按25%考虑；2）盈余公积金按税后利润的10%计取。3）股东会约定正常年份按可供投资者分配利润50%比例，提取应付投资者各方的股利。（9）评价参数：设基准收益率为12%问题：项目财务分析的要求：（1）编制财务评价的辅助报表与基本报表（2）从盈利能力角度，分析项目的可行性（3）从偿债能力角度，分析项目的可行性解：1.融资前财务分析（1）编制营业收入、营业税金及附加和增值税估算表序号项目234561营业收入　单价　数量　销项税额2外购原材料及燃料动力费　进项税额3增值税4营业税金与附加（2）编制总成本费用估算表总成本费用估算表（融资前）人民币单位：万元序号项目234561外购原材料及燃料动力费2工资及福利费114\n《工程技术经济学》讲义3修理费4其他费用5经营成本（1+2+3+4）6折旧费7摊销费8总成本费用（5+6+7）（3）编制利润与利润分配表利润与利润分配表（融资前）人民币单位：万元序号项目234561营业收入3906506506506502营业税金及附加4.597.657.657.657.653总成本费用3404204204204204息税前利润总额（1-2-3）45.41222.35222.35222.35222.355调整所得税11.3555.5955.5955.5955.59（4）全部投资现金流量表序号项目合计计算期1234561现金流入　03906506506507501.1营业收入　　3906506506506501.3回收固定资产余值　　　　　　01.4回收流动资金　　　　　　1002现金流出　850244.59287.65257.65257.65257.652.1建设投资　850　　　　　2.2流动资金　　7030　　　2.3经营成本　　1702502502502502.4营业税金及附加　　4.597.657.657.657.653所得税前净现金流量　-850145.41362.35392.35392.35492.354折现系数（ic=12%）　0.89290.79720.71180.63550.56740.50665所得税前折现净现金流量　-758.97115.92257.92249.34222.62249.426所得税前累计折现净现金流量　-758.97-643.04-385.12-135.7886.83336.267调整所得税　　11.3555.5955.5955.5955.598所得税后净现金流量　-850134.06306.76336.76336.76436.769所得税后折现净现金流量　-758.97106.87218.35214.01191.08221.2610所得税后累计折现净现金流量　-758.97-652.09-433.74-219.73-28.65192.61（5）融资前财务分析结论114\n《工程技术经济学》讲义根据项目投资现金流量表计算结果该项目所得税前净现值=336.26万元，大于零；所得税后净现值=192.61万元，大于零；项目财务效益是可以接受的。3.财务评价报表的编制——借款还本付息表借款还本付息计划表是一张反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，用于计算偿债备付率和利息备付率指标，考察项目偿债能力的报表。具体表格形式见教材P112表7.11借款还本付息计划表编制说明：Ø利息支出的估算包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息三部分。l长期借款利息。是指对建设期借款（含未支付的建设期利息）在生产期偿还过程中产生的利息，项目评价中可以选择等额还本付息方式或者等额还本利息照付方式来计算长期借款利息（详见本书第三章的有关内容）。l流动资金借款利息。项目评价中估算的流动资金借款从本质上说应归类为长期借款，但目前企业往往有可能与银行达成共识，按期末偿还、期初再借的方式处理，并按一年期利率计息。流动资金借款利息可以按下式计算：年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额×流动资金借款年利率财务分析中对流动资金的借款可以在计算期最后一年偿还，也可在还完长期借款后安排。l短期借款。项目评价中的短期借款系指运营期间由于资金的临时需要而发生的短期借款，短期借款的数额应在财务计划现金流量表中得到反映，其利息应计入总成本费用表的利息支出中。短期借款利息的计算同流动资金借款利息，短期借款的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还。融资后的财务分析报表,是在拟定的融资方案基础上进行的息税后分析。4.财务评价报表的编制——资本金现金流量表项目资本金现金流量表，该表从项目权益投资者整体的角度，考察项目给项目权益投资者带来的收益水平。具体表格形式见教材P108表7.8项目资本金现金流量表。编制说明：Ø现金流入各项基础数据来源与项目投资现金流量表相同。Ø现金流出项：l资本金数额取自“项目总投资使用计划与资金筹措表”中资金筹措项下的项目资本金分项。l借款本金偿还由两部分组成：一部分为借款还本付息计算表中本年还本额，一部分为发生在计算期最后一年的流动资金借款本金偿还。l借款利息支付数额来自总成本费用估算表中的利息支出项。l所得税取自“利润与利润分配表”中的所得税，而区别于项目投资现金流量表中的调整所得税。l其它现金流出项与项目投资现金流量表中的数额相同。114\n《工程技术经济学》讲义Ø项目计算期各年的净现金流量为各年现金流入量减对应年份的现金流出量。例5：对案例4进行融资后经济分析（1）对案例4进行借款还本付息分析还本付息计算表序号项目合计计算期1234561期初借款余额　　412.00338.91261.43179.3192.262当期借款　400　　　　　3当期应计利息　1224.7220.3315.6910.765.544当年应还本付息　　97.8197.8197.8197.8197.815其中：应还本金　　73.0977.4882.1287.0592.275.1应还利息　　24.7220.3315.6910.765.545.2期末借款余额　412338.91261.43179.3192.260.00（2）编制融资后的总成本费用估算表总成本费用估算表（融资后）人民币单位：万元序号项目234561外购原材料及燃料动力费1202002002002002工资及福利费50505050503修理费000004其他费用000005经营成本（1+2+3+4）1702502502502506折旧费172.4172.4172.4172.4172.47摊销费000008利息支出24.7220.3315.6910.765.549总成本费用（5+6+7+8）367.12442.73438.09433.16427.94（3）编制融资后的利润与利润分配表利润与利润分配表人民币单位：万元序号项目234561营业收入3906506506506502营业税金及附加4.597.657.657.657.653总成本费用367.12442.73438.09433.16427.944利润总额（1-2-3）18.29199.62204.26209.19214.415所得税4.5749.9051.0752.3053.606净利润（4-5）13.72149.71153.20156.89160.817期初未分配利润06.1770.46104.17122.698可供分配利润（6+7）13.72155.88223.65261.06283.509法定盈余公积金（6×10%）1.3714.9715.3215.6916.0810可供投资者分配利润（8-9）12.35140.91208.33245.37267.4211应付投资者各方股利（10×50%）6.1770.46104.17122.69133.71114\n《工程技术经济学》讲义12未分配利润6.1770.46104.17122.69133.7113累计未分配利润6.1776.63180.80303.48437.19（4）编制项目资本金现金流量表序号项目合计计算期1234561现金流入　03906506506507501.1营业收入　　3906506506506501.3回收固定资产余值　　　　　　01.4回收流动资金　　　　　　1002现金流出　450.00346.97435.36406.53407.76409.062.1项目资本金　4507030　　　2.2借款本金偿还　　73.0977.4882.1287.0592.272.3借款利息支付　　24.7220.3315.6910.765.542.4经营成本　　1702502502502502.5营业税金及附加　　4.597.657.657.657.652.6所得税　　4.5749.9051.0752.3053.603净现金流量　-450.0043.03214.64243.47242.24340.944折现系数（ic=12%）　0.89290.79720.71180.63550.56740.50665折现净现金流量　-401.8134.30152.78154.73137.45172.726累计折现净现金流量　-401.81-367.50-214.73-60.0077.45250.175.财务评价报表的编制——财务计划现金流量表是反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目财务生存能力的报表。财务生存能力分析是分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，为此，财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析。具体表格形式见教材P113表7.12财务计划现金流量表。编制说明：Ø财务现金流量表的净现金流量等于经营活动、投资活动和筹资活动三个方面的净现金流量之和。Ø经营活动期的现金流量的财务数据取自项目资本金现金流量表。Ø对于新设法人项目，投资活动的现金流入为零；投资活动的现金流出项的财务数据取自项目投资现金流量表。Ø筹资活动期的现金流量的财务数据取自借款还本付息计划表、利润与利润分配表等。6.财务评价报表的编制——资产负债表资产负债表是用于综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，计算资产负债率，考察项目清偿能力的报表。报表满足会计等式:资产=负债+所有者权益114\n《工程技术经济学》讲义具体表格形式见教材P115表7.13资产负债表。编制说明：Ø资产=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无形资产及其它资产四项组成。其中：1)流动资产总额为应收账款、预付账款、存货、货币资金和其它之和。前三项数据来自流动资金估算表；货币资金数额则取自财务计划现金流量表，但应扣除其中包含的回收固定资产余值及自有流动资金。2)在建工程是指财务计划现金流量表中的建设投资和建设期利息的年累计额。3)固定资产净值和无形及其他资产净值分别从固定资产折旧费估算表和无形及其他资产摊销估算表取得。Ø负债包括流动负债和长期负债。流动负债中的应付账款数据可由流动资金估算表直接取得。流动资金借款和其他短期借款两项流动负债及长期借款均指借款余额，需根据财务计划现金流量表的对应项及相应的本金偿还项进行计算。Ø所有者权益包括资本金、资本公积金、累计盈余公积金及累计未分配利润。其中，累计未分配利润可直接取自利润与利润分配表，累计盈余公积金也可由利润与利润分配表中盈余公积金项计算各年份的累计值，但应根据有无用盈余公积金弥补亏损或转增资本金的情况进行相应调整。资本金为项目投资中累计自有资金(扣除资本溢价)，当存在由资本公积金或盈余公积金转增资本金的情况时应进行相应调整。资本公积金为累计资本溢价及赠款，转增资本金时进行相应调整。例6：对案例4进行财务生存能力评价和项目清偿能力评价。（1）编制财务计划现金流量表序号项目1234561经营活动净现金流量0.00210.84342.45341.28340.05438.751.1现金流入0456.3760.5760.5760.5860.51.1.1营业收入　3906506506506501.1.2增值税销项税额　66.3110.5110.5110.5110.51.1.3回收流动资金　　　　　1001.2现金流出　245.46418.05419.22420.45421.751.2.1经营成本　1702502502502501.2.2增值税进项税额　20.4343434341.2.3营业税金及附加　4.597.657.657.657.651.2.4增值税　45.976.576.576.576.51.2.5所得税　4.5749.9051.0752.3053.602投资活动净现金流量-850-70-30　　　2.1现金流入　　　　　　2.2现金流出　　　　　　2.2.1建设投资850　　　　　2.2.3流动资金　7030　　　3筹资活动净现金流量850.00-33.98-138.27-201.98-220.50-231.523.1现金流入85070300003.1.1项目资本金投入4507030　　　3.1.2建设投资借款400　　　　　114\n《工程技术经济学》讲义3.1.3流动资金借款　00　　　3.2现金流出　103.98168.27201.98220.50231.523.2.1各种利息支出　24.7220.3315.6910.765.543.2.2偿还债务本金　73.0977.4882.1287.0592.273.2.3应付利润（股利分配）　6.1770.46104.17122.69133.714净现金流量（1+2+3）0.00106.85174.18139.31119.56207.235累计盈余资金0.00106.85281.03420.34539.90747.13（2）编制资产负债表序号项目计算期1234561资产862.00866.45904.41941.77993.091050.611.1流动资产总额0.00176.85387.21596.97820.691050.611.1.1流动资产　701001001001001.1.2累计盈余资金　106.85281.03420.34539.90647.131.1.3期初未分配利润006.1776.63180.80303.481.2在建工程862　　　　　1.3固定资产净值　689.6517.2344.8172.402负债及所有者权益862.00866.45904.41941.77993.091050.622.1流动负债总额0000002.2建设投资借款412338.91261.43179.3192.2602.3负债小计（2.1+2.2）412338.91261.43179.3192.2602.5所有者权益450.00527.54642.97762.46900.831050.622.5.1资本金4505205505505505502.5.2累计盈余公积金　1.3716.3431.6647.3563.432.5.3累计未分配利润06.1776.63180.80303.48437.19计算指标：资产负债率（%）47.80%39.11%28.91%19.04%9.29%0.00%二、财务分析1.融资前盈利能力分析根据需要，融资前分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。依据项目投资现金流量表可以计算项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值，这两项指标通常被称为是主要指标。2.融资后盈利能力分析114\n《工程技术经济学》讲义融资后的盈利能力分析，是在通过融资前分析已对项目基本获利能力有所判断的基础上，通过编制项目资本金现金流量表，计算相应评价指标进而判断项目方案在融资条件下的合理性，因此，可以说项目资本金现金流量分析指标是融资决策的依据，有助于投资者在其可接受的融资方案下最终决策出资。3.偿债能力分析偿债能力分析是根据还本付息表数据与利润表以及总成本费用表的有关数据，计算利息备付率、偿债备付率、资产负债率等比率指标，考察项目借款的偿还能力。对筹措了债务资金的项目，偿债能力考察项目能否按期偿还借款的能力4.财务生存能力分析在项目（企业）运营期间，确保从各项经济活动中得到足够的净现金流量是项目能够持续生存的条件。财务分析中应根据财务计划现金流量表，综合考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。为此，财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析。通过以下相辅相成的两个方面可具体判断项目的财务生存能力：1）拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件，特别是在运营初期。一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理;2）各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值§4既有项目财务评价一、评价的范围1。评价范围既有项目法人项目财务评价与新设项目法人项目财务评价的主要区别，在于它的盈利能力评价指标，前者是按“有项目”和“无项目”对比，采取增量分析方法计算。偿债能力评价指标，一般是按“有项目”后项目的偿债能力计算，必要时也可按“有项目”后既有项目法人整体偿债能力计算。2.财务数据的选取114\n《工程技术经济学》讲义对既有项目法人项目的财务评价，采用“有无对比”进行增量分析，主要涉及下列五种数据：3.评价的特点改扩建项目财务分析采用一般建设项目财务分析的基本原理和分析指标。由于项目与既有企业既有联系又有区别，一般可进行下列两个层次的分析：n项目层次盈利能力分析，遵循“有无对比”的原则，利用“有项目”与“无项目”的效益与费用计算增量效益与增量费用，用于分析项目的增量盈利能力，并作为项目决策的主要依据之一；清偿能力分析，分析“有项目”的偿债能力，若“有项目”还款资金不足，应分析“有项目”还款资金的缺口，即既有企业应为项目额外提供的还款资金数额；财务生存能力分析，分析“有项目”的财务生存能力。n企业层次分析既有企业以往的财务状况与今后可能的财务状况，了解企业生产与经营情况、资产负债结构、发展战略、资源利用优化的必要性、企业信用等。特别关注企业为项目的融资能力、企业自身的资金成本或同项目有关的资金机会成本。有条件时要分析既有企业包括项目债务在内的还款能力。二、既有项目财务分析1.盈利能力分析Ø增量分析为主:以“有项目”和“无项目”对比得到的增量数据进行增量现金流量分析，以增量现金流量分析的结果作为投资决策的主要依据。Ø辅以总量分析:既有法人项目的盈利能力分析也可以按“有项目”效益和费用数据编制“有项目”的现金流量表进行总量盈利能力分析，依据该表数值计算相关指标。目的是考察项目建成后的总体效果，可以作为辅助的决策依据。是否有必要进行总量盈利能力分析.2.偿债能力分析Ø项目层次的偿债能力分析:编制有项目时的借款还本付息计划表计算利息备付率和偿债备付率。Ø企业层次的偿债能力分析114\n《工程技术经济学》讲义银行等金融部门为了考察企业的整体经济实力，决定是否贷款，往往在考察现有企业财务状况.为了满足债权人的要求，不仅需要提供项目建设前3~5年的企业主要财务报表，还需要编制企业在拟建项目建设期和投产后3~5年内（或项目偿还期内）的综合借款还本付息计划表，并结合利润表、财务计划现金流量表和资产负债表，分析企业整体偿债能力。考察企业财务状况的指标主要有资产负债率、流动比率和速动比率等比率指标，根据企业资产负债表的相关数据计算。3.财务生存能力分析Ø财务生存能力分析是分析“有项目”时，企业在整个计算期内的资金充裕程度，分析财务可持续性，判断在财务上的生存能力。改扩建项目的财务生存能力应根据“有项目”的财务计划现金流量表进行，分析的内容与一般新建项目相同。§7.5非赢利性项目财务评价一、非赢利性项目类型非盈利性项目是指为社会公众提供服务或产品，不以盈利为主要目的的投资项目，包括公益事业项目、行政事业项目和某些基础设施项目。这些项目的显著特点是为社会提供的服务或者使用功能，不收取费用或者只收取少量费用。这类项目的财务评价方法与盈利性项目有所不同，由于建设这类项目的目的是服务于社会，进行财务分析的目的不一定是为了作为投资决策的依据，而是为了考察项目的财务状况，了解盈利还是亏损，以便采取措施使其能维持运营，发挥功能。另外对很多非盈利性项目的财务分析实质上是在进行方案比选，以使所选择方案在满足项目目标的前提下，花费费用最少。二、非盈利性项目财务评价方法n单位功能（或者单位使用效益）投资这项指标是指建设每单位使用功能所需的投资，如医院每张病床的投资，学校每个就学学生的投资，办公用房项目每个工作人员占用面积的投资。n单位功能运营成本这项指标是指项目的年运营费用与年服务总量之比，如污水处理厂项目处理每吨污水的运营费用，以此考察项目运营期间的财务状况。n运营和服务收费价格这项指标是指向服务对象提供每单位服务收取的服务费用，以此评价收费的合理性。评价方法一般是将预测的服务价格与消费者承受能力和支付意愿，以及政府发布的指导价格进行对比。n借款偿还期一些负债建设且有经营收入的非盈利性项目，应计算借款偿还期，考察项目的偿债能力,第8章建设项目的国民经济评价114\n《工程技术经济学》讲义※本章要求本章是该课程的重要内容之一，通过对本章学习，熟悉需要进行经济分析的项目类型,熟悉经济效益与经济费用的识别,掌握经济效益与经济费用的计算,重点是影子价格的计算,掌握经济分析基本报表的编制以及评价指标的计算.※本章重点1.需进行经济分析的项目类型；2.经济分析与财务分析的相同与不同之处；3.市场定价货物﹑非市场定价货物﹑特殊货物影子价格的计算；4.经济费用效益分析报表的编制及评价指标的计算；5.经济费用效果分析的要求及分析的方法。※本章难点1.影子价格的概念2.市场定价货物﹑非市场定价货物﹑特殊货物影子价格的计算;3.经济费用效益分析报表的编制及评价指标的计算；注意：这里的资源指的是稀缺资源而不是闲置或不付出代价就可自由使用的物品§1经济分析概述一、经济分析的概念1.经济分析的概念项目经济分析（也称国民经济评价），是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。2.经济分析的作用（1）正确反映项目对社会经济的净贡献，评价项目的经济合理性财务分析________从企业的角度考察项目效益经济分析_________从项目对社会资源增加所做贡献和项目引起社会资源耗费增加的角度，以便正确反映项目的经济效率和对社会福利的净贡献。（2）为政府合理配置资源提供依据在完全的市场经济状态下_______可通过市场机制调节资源的流向，实现资源的优化配置。在非完全的市场经济中_________需要政府在资源配置中发挥调解作用。项目的经济分析可为政府的资源配置决策提供依据，提高资源配置的有效性。（3）政府审批或核准项目的重要依据（4）为市场化运作的基础设施等项目提供财务方案的制订依据（5）有助于实现企业利益与全社会利益有机地结合和平衡(6)比选和优化项目（方案）的作用3.经济分析与财务评价的关系114\n《工程技术经济学》讲义u相同点（1）分析方法相同。即效益与费用比较的理论方法。（2）评价基础相同。（3）计算期相同。u不同点（1）评价的角度和出发点不同。（2）费用和效益的含义和划分范围不同。（3）采用的价格体系不同。财务评价用市场预测价格；国民经济评价用影子价格。（4）使用的参数不同。如财务评价用基准收益率；国民经济评价用社会折现率。（5）评价的内容不同。财务评价主要包括盈利性评价和清偿能力分析；国民经济评价主要包括盈利能力分析，没有清偿能力分析。二、经济分析的项目类型和内容1.需要进行经济分析的项目判别准则n具有自然垄断的性质--------电力、电信、交通运输等行业的项目n具有提供公共服务的性质--------公园等n具有明显的外部效果-------外部效果是指一个个体或厂商的行为对另一个个体或厂商产生了影响，而该影响的行为主体又没有负相应的责任或没有获得应有报酬的现象.n具有涉及国家控制的战略性资源开发及国家经济安全的性质。这类项目往往具有公共性、外部效果等综合特征，不能完全依靠市场配置资源。2.现阶段需要进行经济分析的项目类型n政府预算内投资（包括国债资金）的用于关系国家安全、国土开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施建设项目、保护和改善生态环境项目、重大战略性资源开发项目。n政府各类专项建设基金投资的用于交通运输、农林水利等基础设施、基础产业建设项目。n利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主权信用担保的建设项目。n法律、法规规定的其他政府性资金投资的建设项目。企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的建设项目三、经济分析的内容和步骤114\n《工程技术经济学》讲义四、经济分析的参数经济分析参数分为两类：一类是通用参数，包括社会折现率、影子汇率、影子工资等，由专门机构组织测算和发布；另一类是各种货物、服务、土地、自然资源等影子价格，需要项目评价人员根据项目具体情况自行测算。n社会折现率社会折现率系指建设项目经济分析中衡量经济内部收益率的基准值，也是计算项目经济净现值的折现率，是项目经济可行性和方案比选的主要判据。根据国家发展改革委员会和建设部联合发布的第三版《建设项目经济评价方法与参数》规定，目前的社会折现率为8%；对于受益期长的建设项目，如果远期效益较大，效益实现的风险较小，社会折现率可适当降低，但不应低于6%n影子汇率影子汇率系指用于对外贸货物和服务进行经济费用效益分析的外币的经济价格，应能正确反映外汇的经济价值.影子汇率可通过影子汇率换算系数得出。影子汇率换算系数系指影子汇率与外汇牌价之间的比值。影子汇率应按下式计算：影子汇率=外汇牌价×影子汇率换算系数根据我国外汇收支、外汇供求、进出口结构、进出口关税、进出口增值税及出口退税补贴等情况，影子汇率换算系数为1.08。n影子工资影子工资系指建设项目使用劳动力、耗费劳动力资源而使社会付出的代价。影子工资=劳动力机会成本+新增资源消耗劳动力机会成本——指劳动力在本项目被使用，而不能在其他项目中使用而被迫放弃的劳动收益；新增资源消耗——指劳动力在本项目新就业或由其他岗位转移来本项目而发生的社会资源消耗，这些资源的消耗并没有提高劳动力的生活水平。在经济分析中，影子工资可通过影子工资换算系数得到，影子工资换算系数是指影子工资与项目财务分析中的劳动力工资之间的比值。114\n《工程技术经济学》讲义影子工资=财务工资×影子工资换算系数技术劳动力的工资报酬一般可由市场供求决定，即影子工资一般可以财务实际支付工资计算,对于非技术劳动力，影子工资换算系数一般取为0.25~0.8；n影子价格影子价格是指资源处于最佳分配状态时，其边际产出价值。也可说是社会经济处于某种最优状态下，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。所以，影子价格是人为确定的，比交换价格更合理的价格。n土地影子价格土地影子价格是指建设项目使用土地资源而使社会付出的代价。在建设项目经济分析中以土地影子价格计算土地费用。土地影子价格应按下式计算：土地影子价格=土地机会成本+新增资源消耗式中：土地机会成本——按拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地“最佳替代用途”的净效益计算；新增资源消耗——主要包括拆迁补偿费、农民安置补助费等。在实践中，土地平整等开发成本通常计入工程建设费用中，在土地影子价格中不再重复计算。§2经济效益和费用的识别一、经济效益和费用识别的基本要求u对经济效益和费用全面识别的原则u遵循有无对比的原则u考虑关联效果原则u合理确定效益和费用的空间范围和时间跨度u正确处理“转移支付”的原则二、直接效益和直接费用的识别1.项目的直接效益项目的直接效益是指由项目本身产生，由其产出物提供，并用影子价格计算的经济价值。项目直接效益的确定，分为两种情况：（1）项目的产出物用以增加国内市场的供应量如果项目的产出物用以增加国内市场的供应量，其效益就是其所满足的国内需求，也就等于消费者支付意愿。（2）国内市场的供应量不变114\n《工程技术经济学》讲义1）项目产出物增加了出口量，其效益为所获得的外汇；2）项目产出物减少了总进口量，即替代了进口货物，其效益为节约的外汇；3）项目产出物顶替了原有项目的生产，致使其减少或停产的，其效益为原有项目减产或停产向社会释放出来的资源，其价值也就等于这些资源的支付意愿。项目的直接效益大多在财务评价中能够得以反映，但有时这种反映会在一定程度上有所失真。对于价值失真的直接效益在经济分析中应按影子价格重新计算。2.项目的直接费用项目的直接费用主要指国家为满足项目投入（包括固定资产投资、流动资金及经常投入）的需要而付出的代价。这些投入物用影子价格计算的经济价值即为项目的直接费用。项目直接费用的确定，也分为两种情况：（1）拟建项目的投入物来自国内供应量的增加：其费用就是增加国内生产所消耗的资源价值。（2）国内总供应量不变：1）项目投入物来自国外，即增加进口来满足项目需求，其费用就是所花费的外汇；2）项目的投入物本来可以出口，为满足项目需求，减少了出口量，其费用就是减少的外汇收入；3）项目的投入物本来用于其他项目，由于改用于拟建项目将减少对其他项目的供应因此而减少的效益，也就是其他项目对该投入物的支付意愿。直接费用一般在项目的财务评价中已经得到反映，但有时这种反映会在一定程度上有所失真。对于价值失真的直接费用在经济分析中应按影子价格重新计算。三、间接效益和间接费用（外部效果）的识别1.含义：外部效果是指由项目引起的而在直接效益和费用中未得到反映的那部分效果。包括间接效益：由项目引起的而在直接效益中未得到反映的那部分效益。间接费用：由项目引起的而在直接费用中未得到反映的那部分费用。2.种类n环境及生态影响效果尽可能地对环境成本与效益进行量化，在可行的情况下赋予经济价值，并纳入整个项目经济费用效益分析的框架体系之中n产业关联效果产业关联效果是指一个项目的实施可能会刺激其他产业的发展，增加新的生产能力或使原有生产能力得到更充分的利用。例如兴建汽车厂，会对为汽车厂生产零部件的企业产生刺激，对钢铁生产企业产生刺激。n技术扩散效果技术扩散效果是由于建设技术先进的项目会培养和造就大量的技术人员和管理人员，他们除了为本项目服务外，由于人员流动、技术交流对整个社会经济发展也会带来好处。四、转移支付的处理114\n《工程技术经济学》讲义1.税金：将企业的货币收入转移到政府手中，是收入的再分配。税金不能作为国民经济分析中的费用和收益。2.补贴：不过是使资源的支配权从政府转移给了企业而已。补贴不被视作经济分析中的费用和收益。3.国内贷款的还本付息：仅代表资源支配权的转移，它们不是国民经济分析意义上的收益和费用，只不过是一种转移支付。4.国外贷款的还本付息：在全部投资效益费用流量表中的处理----------转移支付在国内投资效益费用流量表中的处理----------费用§3经济费用和效益的计算一、计算原则n支付意愿原则-----项目产出物正面效果的计算应遵循支付意愿原则，用于分析社会成员为项目所产出的效益愿意支付的价值。n受偿意愿原则项目产出物的负面效果的计算遵循接受补偿意愿原则，用于分析社会成员为接受这种不利影响所得到补偿的价值。二、计算方法1.具有市场价格的货物（或服务）的影子价格计算（1）可外贸货物对于可外贸货物，其投入物或产出物价格应基于口岸价格进行计算，以反映其价格取值具有国际竞争力。计算公式为：出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价×影子汇率-出口费用进口投入的影子价格（出厂价）=到岸价×影子汇率+进口费用进口或出口费用——是指货物进出口环节在国内所发生的所有相关费用，包括运输费用、储运、装卸、运输保险等各种费用支出及物流环节的各种损失、损耗等。例1：见教材P142例8.1（2）非外贸货物对于非外贸货物，其投入或产出的影子价格应根据下列要求计算：1）如果项目处于竞争性市场环境中，应采用市场价格作为计算项目投入或产出地影子价格的依据，计算公式为：投入物影子价格（到厂价）=市场价格+国内运杂费产出物影子价格（出厂价）=市场价格-国内运杂费2）如果项目的投入或产出的规模很大，项目的实施将足以影响其市场价格，导致“有项目”和“无项目”114\n《工程技术经济学》讲义两种情况下市场价格不一致，在项目评价中，取二者的平均值作为测算影子价格的依据。例2:某大型中外合资经营石化项目生产的产品中包括市场急需的聚丙烯产品,预测的目标市场价格为9000元/吨(含销项税),项目到目标市场运杂费为100元/吨,在进行经济分析时,聚丙烯的影子价格应如何确定?解:经预测,在相当长的时期内,聚丙烯市场需求空间较大,项目的产出对市场价格影响不大,应该按照消费者支付意愿确定影子价格,也即采用含增殖税销项税额的市场价格为基础确定其出厂价格.故:聚丙烯出厂影子价格为:9000-100=8900(元/吨)2.不具有市场价格的货物（或服务）的影子价格计算（1）“显示偏好”法“显示偏好”法是按照消费者支付意愿的原则，通过其它相关市场价格信号，按照“显示偏好”的方法，寻找揭示这些影响的隐含价值，对其效果进行间接估算。如果项目的外部效果导致关联对象产出水平或成本费用的变动，通过对这些变动进行客观量化分析，作为对项目外部效果进行量化的依据。（2）“陈述偏好”法“陈述偏好”法是根据意愿调查评估法，按照“陈述偏好”的原则进行间接估算。一般通过对被评估者的直接调查，直接评价调查对象的支付意愿或接受补偿的意愿，从中推断出项目造成的有关外部影响的影子价格。3.特殊投入物影子价格的计算项目的特殊投入物主要包括：劳动力、土地和自然资源，其影子价格需要采取特定的方法确定。(1).影子工资（即劳动力的影子价格）包括劳动力的机会成本社会为劳动力就业所付出的，而职工又未得到的其他代价，如搬迁、培训费等影子工资＝名义工资×工资换算系数财务评价中的工资及职工福利费之和(2).土地的影子价格包括土地的机会成本土地用于拟建项目而使社会增加的资源消耗，如拆迁费、劳动力安置费等◆土地影子价格的确定原则：（1）若项目占用的土地是没有用处的荒山野岭，其经济价值为零；（2）若项目占用的土地是农业用地，其经济价值应以该土地放弃的净收益来估算；（3）若项目占用的土地是城市用地，应以项目以外的其他单位愿意支付的最高财物价格作为该土地经济价值的估计值。◆国民经济评价中对土地费用的处理方式：（1）计算占用土地在整个占用期间年净收益的现值之和，作为土地费用计入建设投资；（2）将年净收益的现值换算为年等值效益，作为项目每年的投入。(3)自然资源的影子价格自然资源包括资源资产——经济分析要分析，计算的影子价格为其经济价值，按机会成本计。非资产性资源——经济分析不考虑114\n《工程技术经济学》讲义(4)人力资源和生命价值的估算u教育项目，其项目的实施可以引起人力资本增值的效果，如教育项目引起的人才培养和素质提高，在劳动力市场发育成熟的情况下，其价值应根据“有项目”和“无项目”两种情况下的税前工资率的差别进行估算。u医疗卫生项目对于项目的效果表现为增加或减少死亡的价值，应尽可能分析由于死亡风险的增加或减少的价值，根据社会成员为避免死亡而愿意支付的价格进行计算。u卫生保健项目对于项目的效果表现为对人们健康的影响时，一般应通过分析疾病发病率与项目影响之间的关系，测算发病率的变化所导致的收入损失，看病、住院、医疗等医疗成本及其他各种相关支出的变化，并综合考虑人们对避免疾病而获得健康生活所愿意付出的代价，测算其经济价值。(5)时间节约价值的估算交通运输等项目，其效果可表现为时间的节约，需要计算时间节约的经济价值。u出行时间节约的价值：为了得到这种节约受益者所愿意支付的货币数量。工作——节约的时间用于工作带来的产出增加，由企业负担的所得税前工资、保险、退休金及有关的其他劳动成本综合分析计算。休闲——从受益者个人的角度，综合考虑个人家庭情况、收入水平、对闲暇的偏好等因素，采用意愿调查评估的方法进行估算。u货物时间节约的价值为得到这种节约受益者所愿意支付的货币数量。(6)环境外部效果的估算1）如果项目对环境的影响可能导致受影响的区域生产能力发生变化，可以根据项目所造成的相关产出物的产出量变化，对环境影响效果进行量化。如果产出物具有完全竞争的市场价格，应直接采用市场价格计算其经济价值；如果存在市场扭曲现象，应对其市场价格进行相应调整。2）如果不能直接估算拟建项目环境影响对相关产出量的影响，可以通过有关成本费用信息来间接估算环境影响的费用或效益。3）对于无法通过产出物市场价格或成本变化测算其影响的环境价值，应采用各种间接评估的方法进行量化§4经济费用效益分析方法一、经济费用效益分析方法114\n《工程技术经济学》讲义二、经济费用效益流量表的编制1.在财务评价基础上编制经济效益费用流量表以项目财务评价为基础编制经济效益费用流量表，应注意合理调整效益与费用的范围和内容。（1）剔除财务现金流量中的通货膨胀因素，得到以实价表示的财务现金流量；（2）剔除运营期财务现金流量中不反映真实资源流量变动状况的转移支付因素；（3）用影子价格和影子汇率调整建设投资各项组成，并剔除其费用中的转移支付项目；（4）调整流动资金，将流动资产和流动负债中不反映实际资源耗费的有关现金、应收、应付、预收、预付款项，从流动资金中剔除；根据建设投资和流动资金调整结果，编制经济费用效益分析投资费用估算调整表，见教材P147表8.1所示。114\n《工程技术经济学》讲义（5）调整经营费用，用影子价格调整各项经营费用，对主要原材料、燃料及动力费用影子价格进行调整；对劳动工资及福利费，用影子工资进行调整。编制经济费用效益分析经营费用估算调整表，如表8.2所示。（6）调整营业收入，对于具有市场价格的产出物，以市场价格为基础计算其影子价格；对于没有市场价格的产出效果，以支付意愿或接受补偿意愿的原则计算其影子价格。编制经济费用效益分析营业收入调整表，如表8.3所示。（7）对于可货币化的外部效果，应将货币化的外部效果计入经济效益费用流量；对于难以进行货币化的外部效果，应尽可能地采用其他量纲进行量化。难以量化的，进行定性描述，以全面反映项目的产出效果。（8）编制项目投资国民经济费用效益流量表和国内投资国民经济费用效益流量表。如表8.4、表8.5所示。2.直接编制经济费用效益流量表（1）对于项目的各种投入物，应按照机会成本的原则计算其经济价值；（2）识别项目产出物可能带来的各种影响效果；（3）对于具有市场价格的产出物，以市场价格为基础计算其经济价值；（4）对于没有市场价格的产出效果，应按照支付意愿及接受补偿意愿的原则计算其经济价值；（5）对于难以进行货币量化的产出效果，应尽可能地采用其他量纲进行量化。难以量化的，进行定性描述，以全面反映项目的产出效果。三、经济费用效益分析指标的计算u经济费用效益分析的基本评价指标是经济净现值、经济内部收益率和效益费用比。u在进行项目初选时，也可采用投资净收益率（也即投资利税率）等静态指标；u当进行多方案比选时，也可采用差额投资内部收益率进行排序。u对涉及有外贸及其他影响外汇流入、流出的项目，如出口创汇及替代进口节汇的项目，因其有直接和间接的外汇效果，除进行以上指标计算外，还应进行外汇效果分析，根据具体情况计算经济外汇净现值、经济换汇成本和经济节汇成本等指标1.经济净现值（ENPV）评价准则：ENPV≥0，可行；反之，不可行。2.经济内部收益率（EIRR）评价准则：EIRR≥iS，可行；反之，不可行。3.效益费用比114\n《工程技术经济学》讲义式中：——经济效益费用比；——第t期的经济效益；——第t期的经济费用。评价准则：≥1，表明项目资源配置的经济效率达到了可以被接受的水平。4。经济外汇净现值（ENPVF）评价准则：ENPVF≥0，可行；反之，不可行。5.经济换汇成本（当有产品直接出口时）生产出口产品的经济外汇净现值（美元表示）生产出口产品投入的国内资源的现值（人民币表示）评价准则：经济换汇成本≤SER，表明项目产品出口是有利的。6.经济节汇成本（当有产品替代进口时）生产替代产品的经济外汇净现值（美元表示）生产替代产品投入的国内资源的现值（人民币表示）评价准则：经济节汇成本≤SER，表明项目产品替代进口是有利的。四、经济费用效益分析的对策建议1）经济费用效益分析强调以受益者支付意愿原则测算项目产出效果的经济价值，对于基础设施项目，是分析建设投资的经济价值及市场化运作能力的重要依据；2）通过财务现金流量与经济费用效益流量的对比分析，判断二者出现的差异及其原因，分析项目所在行业或部门存在的导致市场失灵的现行政策，提出纠正政策干预失当、改革现行政策法规制度、提高部门效率的政策建议；3）通过项目费用及效益在不同利益相关者之间分布状况的分析，评价项目对不同利益相关群体的影响程度，分析项目利益相关群体受益及受损状况的经济合理性。114\n《工程技术经济学》讲义§5经济费用效果分析一、费用效果分析的基本原理1.费用效果分析的含义广义的费用效果分析泛指通过比较所达到的效果与所付出的耗费，用于分析判断所付出的代价是否值得。它是项目经济评价的基本原理。广义费用效果分析并不刻意强调采用何种计量方式。狭义的费用效果分析专指耗费采用货币计量，效果采用非货币计量的分析方法。而效果和耗费均用货币计量的称为费用效益分析。项目评价中一般采用狭义的概念。2.费用效益分析和费用效果分析的比较Ø费用效益分析的优点是简洁、明了、结果透明，易于被人们接受。Ø费用效果分析回避了效果定价的难题，直接用非货币化的效果指标与费用进行比较，方法相对简单，最适用于效果难以货币化的领域。Ø费用效果分析既可以应用于财务现金流量，也可以用于经济费用效益流量。用于前者，主要用于项目各个环节的方案比选，项目总体方案的初步筛选；用于后者，除了可以用于上述方案比选、筛选以外，对于项目主体效益难于货币化的，则取代费用效益分析，并作为经济分析的最终结论。二、费用效果分析的方法1.费用效果分析的要求（1）备选方案互斥（2）备选方案目标相同（3）费用可以货币量化（4）效果应采用同一非货币单位计量（5）寿命周期可比2.费用效果分析的程序（1）确立项目目标，并将其转化为可量化的效果指标。（2）拟定各种可以完成任务（达到效果）的方案。（3）识别和计算各方案的费用与效果。（4）计算指标，综合比较，分析各方案的优缺点。（5）推荐最佳方案或提出优先采用的次序。3.费用效果分析的指标费用效果分析的基本指标是效果费用比（RE/C），即单位费用所达到的效果：114\n《工程技术经济学》讲义式中：RE/C——效果费用比；E——项目效果；C——项目费用。在习惯上也可以采用费用效果比（RC/E）指标，即单位效果所花费的费用：费用效果分析的基准指标是，即该类项目可行的最低要求。它是用单位费用所应该达到的效果值表示。基准指标也可以采用其倒数形式，即单位效果可接受的费用，项目不得突破。4．费用效果分析的基本方法u最小费用法：当项目目标是明确固定的，也即效果相同的条件下，选择能够达到效果的各种可能方案中费用最小的方案。这种满足固定效果寻求费用最小方案的方法称为最小费用法，也称固定效果法。u最大效果法：当对费用有明确规定时，追求效果最大化的方法称为最大效果法，也称固定费用法。例如用于某一贫困地区扶贫的资金通常是事先固定的，扶贫效用最大化是通常要追求的目标，也就是采用最大效果法。u增量分析法：有时，各个方案的费用和效果都不固定，则必须进行增量分析，分析增加的效果与增加的费用相比是否值得。不可盲目选择效果与费用比值最大的方案。当采用增量分析法时，需要首先确定效果与费用比值最低可以接受的基准指标或最高可接受的单位成本指标。当△E/△C≥或△C/△E≤时，选择费用高的方案，否则选择费用低的方案。第9章不确定性分析在前面的学习内容中，我们有一个重要的假设前提，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。但是，未来实际发生的情况与事先的估算、预测很可能有相当大的出入。为了提高经济评价的准确度和可信度，尽量避免和减少投资决策的失误，有必要对投资方案做不确定性分析，为投资决策提供客观、科学的依据。※本章要求通过对本章学习，应熟悉不确定性分析的目的和意义；掌握盈亏平衡分析的方法；掌握敏感性分析的方法；熟悉概率分析的基本方法。※本章重点1.独立方案的线性盈亏平衡分析2.互斥方案的盈亏平衡分析114\n《工程技术经济学》讲义3.单因素敏感性分析4.多因素敏感性分析5.概率分析的基本方法※本章难点1.非线性盈亏平衡分析2.互斥方案的盈亏平衡分析3.多因素敏感性分析4.概率分析为什么要进行不确定性分析工程项目经济评价所采用的大部分基础数据，如投资额、产量、成本、价格、收入、计算期等都来自预测和估算，并假定这些参数在计算期内保持不变，在这种条件下对项目做出的决策我们称之为确定性决策。然而，由于人们对未来事物认识的局限性、可获信息的有限性以及未来事物本身的变化，使得这些数据与实际情况可能有很大的出入，这样就产生了不确定性。为了减少不确定性因素给项目带来的风险，就必须分析各种不确定因素对工程项目经济效果的影响，避免决策失误。什么是不确定性分析所谓不确定性分析，就是对影响项目的不确定性因素进行分析，计算这些不确定性因素的增减变化对项目效益的影响程度，找出最敏感的因素及其临界点的过程。不确定性分析的主要内容：盈亏平衡分析——只适用于财务评价敏感性分析——可同时用于财务评价和国民经济评价§1盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的含义1.盈亏平衡分析的概念盈亏平衡分析是一种在一定的市场、经营管理条件下，计算项目达产年的盈亏平衡点，研究项目成本与收入平衡关系的一种分析方法。盈亏平衡点（Break-evenpoint,简称BEP）：随着影响项目的各种不确定因素（如投资额、生产成本、产品价格、销售量等）的变化，项目的盈利与亏损会有一个转折点，这一点称为盈亏平衡点。在这一点上，项目销售（营业、服务）收入等于总成本费用，正好盈亏平衡。2.盈亏平衡分析的作用盈亏平衡分析主要考查当影响方案的各种不确定因素的变化达到某一临界值（即处于盈亏平衡点）时，对项目取舍的影响。盈亏平衡分析的目的，就是要找到盈亏平衡点，以判断项目对不确定性因素变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用。114\n《工程技术经济学》讲义3.盈亏平衡分析基本方法建立成本与产量、销售收入与产量之间的函数关系，通过对这两个函数及其图形的分析，找出用产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点，进一步确定项目对减产、降低售价、单位产品可变成本上升等因素变化所引起的风险的承受能力。按照不确定因素间的函数关系，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。二、独立项目盈亏平衡分析1.线性盈亏平衡分析⑴线性盈亏平衡分析的基本假设1）产量等于销售量，即当年生产的产品当年销售出去。2）产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数。3）产量变化，产品售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数。4）按单一产品计算，当生产多种产品，可以换算成单一产品，不同产品的生产负荷率的变化应一致。⑵线性盈亏平衡分析数学模型设：Qc—年设计生产能力，Q—年产量或销量，P—单位产品售价，F—年固定成本，v—单位产品变动成本，T—单位产品销售税金，t—销售税金及附加税率则，可建立以下方程：总收入方程：总成本支出方程：故，利润方程为：⑶盈亏平衡点的计算当产量为不确定性因素时（即产量为变量），盈亏平衡点的表示：1）用产量表示：经济意义：项目不发生亏损时所必须达到产量，此产量越小，表明项目适应市场需求变化的能力越大，抗风险能力越强。114\n《工程技术经济学》讲义2）用生产能力利用率表示：经济意义：项目不发生亏损时所必须达到最低生产能力，此值越小，表明项目适应市场需求变化的能力越大，抗风险能力越强。3）用销售收入表示：经济意义：项目不发生亏损时所必须达到最低销售收入，此值越小，表明项目适应销售收入变化的能力越大，抗风险能力越强。当价格为不确定性因素时，盈亏平衡点的表示（此时产量为设计产量）：4）用销售价格表示：经济意义：项目不发生亏损时所必须达到最低销售价格，此值越小，表明项目适应销售价格变化的能力越大，抗风险能力越强。当单位产品变动成本为不确定性因素时，盈亏平衡点的表示（此时产量为设计产量）：5）用单位产品变动成本表示：经济意义：项目不发生亏损时能够承担的单位产品可变成本的最高值，此最高值越低，表明项目适应生产技术进步的能力越大，抗风险能力越强。⑷盈亏平衡点计算的几点说明1）盈亏平衡点是按照项目达产年份的数据计算的，不能按照项目计算期内的平均值计算。2）若项目达产年份各年数值不同，最好选择还款期间的第一个达产年和还款后的年份，这样可给出最高和最低的盈亏平衡点区间范围。3）盈亏平衡计算公式中的销售收入、总成本费用、销售税金都是按不含税价格计算的，如果是含税价格，则应减去相应的增值税。【例1】：教材P.163的例9-12．非线性盈亏平衡分析在不完全竞争的条件下，销售收入和成本与产（销）量间可能是非线性的关系。非线性盈亏平衡分析的原理同线性盈亏平衡分析。销售收入、产品总成本与产量的非线性函数通常可表示为一元二次函数：114\n《工程技术经济学》讲义式中：a、b、c、d、e——常数QQmax——最优投产量，即企业按此产量组织生产会取得最佳效益BmaxQBEP1到QBEP2内的产量即为盈利区的产量范围在盈亏平衡时应有R（Q）-C（Q）=0。即：【例2】：教材P.164的例9-2三、互斥方案的盈亏平衡分析如有某个共同的不确定性因素影响互斥方案的取舍时，可先求出两两方案的盈亏平衡点（BEP），再根据BEP进行取舍。【例3】：某厂生产线有3个方案，经济效益相当，其成本如下：问采用哪个方案经济合理？方案FVA50006B10004C130002.5解：各方案的总成本为：CA=CB，得QAB=3.33千件；CA=CC，得QAC=2.28千件CC=CB，得QBC=2.54千件划出盈亏平衡分析图如右图所示，可知，当Q0，NPV(i=9%)=－7.92（万元）<0采用线性内插法可求得：（2）计算销售收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响，结果见下表。因素变化对内部收益率的影响内部收益率%变化率不确定因素-10%-5%基本方案+5%+10%销售收入3.015.948.7911.5814.30经营成本11.129.968.797.616.42建设投资12.7010.678.797.065.45内部收益率的敏感性分析图见下图。114\n《工程技术经济学》讲义年销售收入年经营成本基本方案（8.79%）投资基准收益率(8%）内部收益率(%)不确定性因素变化率－10%－5%0+5%+10%单因素敏感性分析图（3）计算方案对各因素的敏感度平均敏感度的计算公式如下：年销售收入平均敏感度=年经营成本平均敏感度=建设投资平均敏感度=三、多因素敏感性分析单因素敏感性分析的方法简单，但其不足之处在于忽略了因素之间的相关性。实际上，一个因素的变动往往也在伴随着其他因素的变动，多因素敏感性分析考虑了这种相关性，因而能反映几个因素同时变动对项目项目产生的综合影响。1.双因素敏感性分析双因素敏感性分析是假定其它因素不变，仅考察两个因素同时变化时对项目效益的影响程度。它通常是在单因素敏感性分析的基础上先确定两个主要的敏感性因素，然后进行双因素敏感性分析。双因素敏感性分析步骤如下：⑴作直角坐标图，分别以x轴、y轴代表一个不确定性因素的变化率。⑵以NPV为评价指标，令NPV=0，可得到一个直线方程，这条线称为临界线。进一步判断临界线的哪一侧任何点的NPV﹥0，哪一侧任何点的NPV﹤0。⑶结果判断：1）若两个不确定性因素同时变化的交点落在临界线NPV﹥0114\n《工程技术经济学》讲义的一侧，则认为项目可行；若两不确定性因素同时变化的交点落在临界线NPV﹤0的一侧，则认为项目不可行。2）如果两个不确定性因素变化范围是设定好的，那么以这两个因素的变化范围所形成的区域为总区域，NPV﹥0所占的区域和总区域的比值，即为这两个因素同时在设定范围内变动时项目可行的概率。【例7】在例5的基础上，进行双因素敏感性分析。详见教材P171，例9.51.三因素敏感性分析三因素敏感性分析多采用三项预测值分析法：即给出各因素出现的三种特殊预测值（最不利状态P、最可能状态M、最有利状态O）为依据来计算项目的经济效果评价指标。【例8】：教材P.172的例9.6§3风险分析一、风险分析的概念1．风险与不确定性风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。风险发生的根源在于项目的不确定性。2、风险分析概念风险分析是通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析方法估计各风险因素发生的可能性及其对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投资决策服务的一种分析方法。3风险分析与不确定性分析的关系风险分析与不确定性分析的目的相同，都是识别、分析、评价影响项目的主要因素，防范不利影响以提高项目的成功率。两者的主要区别在于分析方法不同，不确定性分析方法主要用盈亏平衡分析和敏感性分析对项目的不确定性因素进行分析，并粗略了解项目的抗风险能力；风险分析则是通过概率分析方法对项目风险因素进行识别和判断。二、风险分析的程序1.风险识别是风险分析的基础工作,是运用系统论的方法对项目进行全面的考察和综合分析，找出潜在的风险因素，并对各种风险因素进行比较、分类，确定各因素间相关性和独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队或赋予权重的过程。2.风险估计风险估计是在风险识别之后用定量分析方法测度风险发生的可能性及对项目的影响程度，即估算风险事件发生的概率及其严重后果。3.风险评价风险评价是在风险识别和估计的基础上，通过建立项目风险的系统评价指标体系和评价标准，对风险程度进行划分，以找出影响项目的关键风险因素，确定项目的整体风险水平。风险评价的判别准则可采用两种类型：1）以经济指标的累积概率、标准差为判别准则。①内部收益率大于等于基准收益率的累计概率值越大，风险越小；标准差越小，风险越小。②净现值大于等于零的累计概率值越大，风险越小；标准差越小，风险越小。114\n《工程技术经济学》讲义2）以综合风险等级作为判别标准。①将风险因素发生的可能性划分为四个等级：高、较高、适度、低。②将风险因素的影响程度也划分为四级：严重、较大、适度、低。③建立风险评价矩阵。KIIRRRRRRTTTTMMM影响严重较大适度低低适度较高高概率图9.9风险评价矩阵④风险等级：综合风险等级分五个等级：K:表示风险很强，出现这类风险就要放弃项目；M：表示项目风险较强，需要修正拟议中的方案，改变设计或采取补偿措施等；T：表示风险较强，设定某些临界值，指标一旦达到临界值，就要变更设计或对负面影响采取措施；R：表示风险适度（较小），适当采取措施后不影响项目；I:表示风险弱，可忽略。4．风险应对三、风险分析的主要方法1.概率树分析法概率树分析步骤如下：⑴假设风险变量（输入变量）之间相互独立，在敏感性分析的基础上确定项目风险变量。⑵判断每个风险变量可能发生的情况。⑶将每个风险变量的各种状态值组合计算，分别计算每种组合状态下的评价指标（内部收益率或净现值等）及相应的概率，每种状态发生的概率之和必须等于1。⑷将评价指标由小到大进行顺序排列，列出相应的联合概率和从小到大的累计概率，绘制以评价指标为横轴，累计概率为纵轴的累计概率曲线。计算评价指标的期望值、方差或标准差、离散系数。⑸根据评价指标，由累计概率表计算或的累计概率。【例9】：教材P.180的例9.72.随机现金流量法若某项目的寿命期为n个周期，设第t期的随机净现金流量yt的各离散取值为yt1、yt1、yt3……ytk，对应发生的概率分别为Pt1、Pt1、Pt3……Ptk，则该期随机现金流量的期望值E（yt）及方差D（yt）分别114\n《工程技术经济学》讲义以净现值为例讨论方案经济效果指标的概率描述。随机净现值的计算公式：设方案寿命期的周期数n为一常数，各期的随机现金流量的期望值为E（yt）（t=0，1，2，……，n）,则可求得方案净现值的期望值：在方案寿命期内任意两个随机现金流量之间相互独立时，方案净现值的方差：方案净现值的标准差可由下式求得：【例10】：教材P.184的例9.83.蒙特卡罗（模拟）法（MonteCarlo）实施步骤1)通过敏感性分析，确定随机变量；2)构造随机变量的概率分布模型；3)为各输入随机变量抽取随机数；4)将抽得的随机数转化为各输入随机变量的抽样值；5)将抽样值组成一组项目评价基础数据；6)根据基础数据计算出评价指标值；7)整理模拟结果所得评价指标的期望值、方差、标准差和它的概率分布及累计概率，绘制累计概率分布图，计算项目可行或不可行的概率。说明：概率分析的软件很多，这里仅介绍Risk4.0软件（可从www.palisade.com网上下载），它是使用Excel的工作页，用MonteCarlo模拟来进行计算的第10章建设项目后评价可行性研究是在项目建设前进行的,其判断、预测是否正确,项目的实际效益如何,需在项目竣工投产后根据现实数据资料进行再评估来检验.这种再评估就是项目后评价.※本章要求（1）熟悉建设项目后评价的概念、特点及基本程序；（2）了解建设项目后评价的内容和方法；（3）了解不同阶段后评价的分析内容。※本章重点一、项目后评价的定义关于项目后评价的定义，目前国内外理论与实际工作者尚有不同的理解。本书工程项目后评价是指对已经完成的项目或规划的目的、执行过程、效益、作用和影响等所进行的系统的客观的分析。114\n《工程技术经济学》讲义通过对投资活动实践的检查总结，确定投资预期的目标是否达到，项目或规划是否合理有效，项目的主要效益指标是否实现，通过分析评价找出成败的原因，总结经验教训，并通过及时有效的信息反馈，为未来项目的决策和提高完善投资决策管理水平提出建议，同时也为被评价项目实施运营中出现的问题提出改进建议，从而达到提高投资效益的目的。二、项目后评价的特点1．与可行性研究和前评价相比，项目后评价的特点是：2．项目后评价与可行性研究的区别：（1）在项目建设过程中所处阶段不同。114\n《工程技术经济学》讲义Ø项目可行性研究和前评价属于项目前期工作Ø项目后评价是项目竣工投产并达到设计生产能力后对项目进行的再评价。（2）比较的标准不同。Ø项目可行性研究依靠国家、部门颁布的定额标准、国家参数来衡量建设项目的必要性、合理性和可行性。Ø后评价虽然也参照有关定额标准和国家参数，但它主要是直接与项目前评价的预测情况或国内外其他同类项目的有关情况进行对比，检测项目的实际情况与预测情况的差距，并分析其产生的原因，提出改进措施。3）在投资决策中的作用不同。Ø项目可行性研究直接作用于项目投资决策。Ø后评价则是间接作用于项目投资决策，是投资决策的信息反馈，从而提高未来项目决策科学化水平。（4）评价的内容不同。Ø项目可行性研究的主要内容是项目建设条件、工程设计方案、项目的实施计划以及项目的经济社会效果。Ø后评价的主要内容除对上述内容进行再评价外，还包括对项目决策、项目实施效率等进行评价，以及对项目实际运营状况进行较深入的分析。（5）组织实施上不同。Ø项目可行性研究主要由投资主体(企业、部门或银行)或投资计划部门组织实施。Ø后评价则由投资运行的监督管理机关或单独设立的后评价机构进行，以确保项目后评价的公正性和客观性。（6）评价的性质不同。Ø项目前评价是以数量指标和质量指标为主要依据，定量评价为主的纯经济评价行为。Ø而项目后评价是集行政、经济法律为一身的综合性的评估。是一种以事实为依据、以提高经济效益为目的、以法律为准绳对建设项目实施结果的鉴定行为。三、项目后评价的作用n总结项目管理的经验教训，提高项目管理水平.n提高项目决策科学化水平.n为国家投资计划、政策的制定提供依据.n为银行部门及时调整信贷政策提供依据.n可以对企业经营管理进行“诊断”，促使项目运营状态的正常化.四、项目后评价的内容和方法1.项目后评价的内容视项目的类型、规模、复杂程度以及后评价目的的不同，对每个项目进行后评价的内容也并不完全一致。一般来讲，项目后评价的内容包括：n项目目标评价n项目实施过程评价n项目效益评价n项目影响评价n项目持续性评价114\n《工程技术经济学》讲义2．项目后评价的方法n“前后对比”和“有无对比”法n逻辑框架法n成功度评价法五、不同阶段的后评价1.项目前期工作后评价的内容n项目筹备工作的评价。n项目决策的评价。n厂址选择的评价。n征地拆迁工作的评价。n勘察设计工作的评价。n委托施工的评价。n“三通一平”工作的评价。n资金落实情况的评价。n物资落实情况的评价等2.项目实施后评价的内容n项目开工的评价n项目变更情况的评价n项目施工组织与管理的评价n项目建设资金供应与使用情况的评价n项目建设工期的评价n项目工程造价的评价n项目工程质量和安全情况的评价n项目竣工验收的评价n同步建设的评价n项目生产能力和单位生产能力投资的评价3．项目运营后评价n企业经营管理状况的评价n项目产品方案的评价n项目达产年限的评价n项目产品生产成本的评价n项目产品销售利润的评价n项目经济后评价n对项目可行性研究水平进行综合评价第11章设备更新经济分析※本章要求114\n《工程技术经济学》讲义随着科学技术的不断进步，机器设备本身变得更加复杂和精密。机器设备是现代工业生产的重要物质和技术基础。为了满足国民经济发展的要求，必须重视不断提高设备整体的规模与水平，这就要求对设备采取及时恰当的维护，保养或修理，特别是对设备的更新更是如此。通过对本章学习，应熟悉设备更新原因分析；熟悉设备更新分析的特点；掌握设备经济寿命的计算；掌握设备更新的理论和方法；了解设备大修理及其经济界限；了解设备更新方案的综合比较；熟练进行设备购买和租赁的经济比较。※本章重点（1）设备磨损类型、补偿方式及更新分析的特点（2）设备经济寿命的概念和计算方法（3）设备更新分析方法及其应用⑷设备购买和租赁的经济比较※本章难点（1）设备更新分析的特点（2）设备更新分析方法及其应用（3）设备购买和租赁的经济比较§1概述一、设备的寿命周期费用设备的寿命周期费用是指设备整个寿命周期过程中所发生费用的总和。它包括设备从计划、设计、制造、安装运行、维修到报废为止的一生中，各个阶段所发生的费用的总和。对于用户，为了使总费用最低，需要认真考虑：在添置设备时是节约维持费用好？还是减少购置费用而把费用转移到维持费用上？在使用设备时是为了避免支出高额购置费用去购置新设备而支付越来越大的维持费用好？还是把维持费用转移去购置新设备好？研究设备寿命周期费用的目的就是为了在添置设备时需要统筹兼顾，全面考虑，寻求总费用最低的购置方案.因此，设备更新的经济分析应具有降低设备全寿命周期费用的理念。二、设备的的磨损与寿命1．设备磨损的概念及分类设备在使用（或闲置）过程中，由于物理作用（如冲击、磨擦力、扭转、弯曲等等）、化学作用（如锈蚀、老化）或技术进步的影响，使继续使用该设备将不能维持良好性能和取得预期效果，或根本不能再使用，或虽然能使用，但经济上已经不合理等等，此时就说设备遭受了耗损或损坏，这些耗损或损坏就称为设备的磨损114\n《工程技术经济学》讲义（1）设备的有形磨损（物质磨损）指设备在使用（或闲置）过程中所发生的实体磨损。第Ⅰ类有形磨损：外力作用下（如摩擦、受到冲击、超负荷或交变应力作用、受热不均匀等）造成的实体磨损、变形或损坏。第Ⅱ类有形磨损：自然力作用下（生锈、腐蚀、老化等）造成的磨损。（2）设备的无形磨损（精神磨损）指表现为设备原始价值的贬值，不表现为设备实体的变化和损坏。第Ⅰ类无形磨损：设备制造工艺改进→制造同种设备的成本↙→原设备价值贬值第Ⅱ类无形磨损：技术进步→出现性能更好的新型设备→原设备价值贬值（3）设备的综合磨损是指设备在使用过程中，既有有形磨损，又有无形磨损。也就是说设备遭受的磨损是双重的。2.设备磨损的补偿3．设备的寿命§2设备的大修理及其经济界限一、大修理的经济实质114\n《工程技术经济学》讲义设备零部件有形磨损的不均衡性，决定了设备修理的可行性（举例说明）。设备的大修理是通过调整、修复或更换磨损的零部件，恢复设备的精度和生产效率，使整个设备全部或接近全部恢复功能，基本上达到设备原有的使用功能，从而延长其使用寿命。因此大修理作为设备再生产的方式之一，需要有一定的限度，必须为大修理确定一个合理的经济界限。二、大修理的经济界限设备大修理能延长设备的使用期限，但在技术上和经济上都是有限度的。技术上：为恢复设备性能，可进行修理，但有限度（举例说明）。经济上，大修理应满足以下条件：(1)从修理费用角度考虑如果某次大修理费用小于等于重新购置同种新设备所需费用，则可以进行大修理，否则，该次修理不具有经济性，应考虑其他补偿设备磨损的措施。具体表示如下：式中:Ri某次大修理费用；Ki设备在第i次大修理同种新设备的市场价格;Vi设备在第i次大修理时的残值。(2)从生产单位产品成本角度考虑如果大修理后的设备综合质量下降较多，致使生产单位产品的成本比用同种用途的新设备生产为高，这时其原有的大修理就未必是合理的，因此，还需要从生产成本角度补充另外一个条件。具体表示如下：式中:Ci第i次大修理后的设备加工单产的成本;C0同种新设备加工单位产品的成本§3设备更新的经济分析一、设备更新的特点分析1．从客观实际出发2．设备更新分析应站在咨询者的立场分析问题设备更新问题的要点是站在咨询师的立场上，而不是站在旧资产所有者的立场上考虑问题。咨询师并不拥有任何资产，114\n《工程技术经济学》讲义故若要保留旧资产，首先要付出相当于旧资产当前市场价值的现金，才能取得旧资产的使用权。这是设备更新分析的重要概念。3．设备更新分析只考虑未来发生的现金流量4．只比较设备的费用5．设备更新分析以费用年值法为主二、设备原型更新的经济分析设备在使用过程中，由于有形磨损的存在使维修费用，特别是大修理费用不断增加。如果这时还没有更先进的设备出现，从经济角度可以考虑进行原型设备替换。在这种情况下，可以通过分析设备的经济寿命进行更新决策。年费用设备使用期限设备资金恢复费曲线年度使用费曲线平均年总费用曲线m设备经济寿命1．经济寿命的静态计算方法⑴一般情况：设：P—设备购置费，Cj—第j年的运营成本，Ln—第n年末的残值，n—使用年限，在设备经济寿命计算中，n是一个自变量则n年内设备的总成本为n年内设备的年均成本为由上式可知，设备的年均费用等于设备的设备资金恢复费用与设备的平均年度使用费之和。故，可通过计算不同使用年限的年均费用ACn来确定设备的经济寿命。若设备的经济寿命为m年，则应满足下列条件：ACm≤ACm－1，ACm≤ACm+1【例】：某型号轿车购置费为3万元，在使用中有如下表的统计资料，如果不考虑资金的时间价值，试计算其经济寿命。114\n《工程技术经济学》讲义表某型号轿车使用过程统计数据表单位：元使用年度j1234567j年度运营成本5000600070009000115001400017000n年末残值15000750037501875100010001000解：该型轿车在不同使用期限的年等额总成本如下表所示。表某型号轿车年等额总成本计算表单位：元使用期限n资产恢复成本年等额资产恢复成本年度运营成本使用期限内运营成本累计年等额运营成本年等额总成本⑦=③+⑥①②③④⑤⑥⑦115000150005000500050002000022250011250600011000550016750326250875070001800060001475042812570319000270006750137815*2900058001150038500770013500*6290004833140005250087501358372900041431700069500992914072“*”表示年等额总成本最低。由结果来看，该型号轿车使用5年时，其年等额总成本最低（=13500元），使用期限大于或小于5年时，其年等额总成本均大于13500元，故该汽车的经济寿命为5年。⑵.特殊情况PC1（+）LnC1+(n-1)λ012345…劣化增量均等的现金流量图n一般而言，随着设备使用期限的增加，年运营成本每年以某种速度在递增，这种运营成本的逐年递增称为设备的劣化。现假定每年运营成本的增量是均等的，即运营成本呈线性增长，如下图所示。设：P—设备购置费，n—使用年限，Ln—第n年末的残值C1—第1年的经营成本，λ—年经营成本的增加额则：设备第j年的经营成本为n年内设备的年等额总成本为：设Ln为一常数，若使ACn最小，则令：114\n《工程技术经济学》讲义（解出的n，即为设备的经济寿命m）【例】：设有一台设备，购置费为8000元，预计残值800元，运营成本初始值为600元，年运行成本每年增长300元，求该设备的经济寿命。解：由上式可得：（年）2．经济寿命的动态计算方法⑴一般情况设：i—折现率，其余符号同上则n年内设备的总费用现值为n年内设备的年均费用为⑵特殊情况故，可通过计算不同使用年限的年均费用ACn来确定设备的经济寿命。若设备的经济寿命为m年，则应满足下列条件：ACm≤ACm－1，ACm≤ACm+1例：教材P223例11.4二、出现新设备条件下的更新分析具体的决策方法是对旧设备再使用一年的总费用与新设备在其预计的经济寿命期内的年平均总费用进行比较，选择总费用最小的方案。式中：——-原设备下一年运行的总费用；——原设备在决策时可出售的价值；——原设备一年后可出售的价值；——基准收益率；——因继续使用原设备而占用资金的时间价值损失，资金占用额用原设备现在可售价值和一年后可售价值的平均值；114\n《工程技术经济学》讲义△C——原设备继续使用一年在运行费用方面的损失（包括使用新设备后运行成本的节约额和销售收入的增加额）。除此公式外，原设备再使用一年的总费用也可以根据企业的统计数据列表得出。新设备在经济寿命期内的年总费用的计算方法如前述所示。如果，根据费用最小原则，设备应该进行更新，否则，不应该进行更新。三、设备更新方案的比选设备超过最佳期限之后，就存在更新的问题。但陈旧设备直接更换是否必要或是否为最佳的选择，是需要进一步研究的问题。一般而言，对超过最佳期限的设备可以采用以下5种处理办法：（1）继续使用旧设备（2）对旧设备进行大修理（3）用原型设备更新（4）对旧设备进行现代化技术改造（5）用新型设备更新【例】某企业在3年前花20000元购置了一台设备，目前设备的实际价值为10000元，估计还能继续使用5年，有关资料见表1。表1设备年使用费及年末残值表单位：元继续使用年限t12345年使用费30004000500060007000年末残值70005500400025001000现在市场上出现同类新型设备，新设备的原始费用为15000元，使用寿命估计为10年，有关资料见表2。表2新设备年使用费及年末残值表单位：元使用年限t12345678910年使用费1000150020002500300035004000500060007000年末残值10000800065005000400030002000100010001000如果基准折现率=8%，试分析该企业是否需要更新现有设备。若需更新，应何时更新？解：原设备的原始费用20000元是3年前发生的，属于沉没成本，应不予考虑。1.计算原设备和新设备的经济寿命：①如果原设备再保留使用N年，则N年的等额年成本AC（原）按式（6.13）计算并列入表3中。表3等额年成本AC（原）计算表单位：元n(2)×3)+(4)∑6×7×3AC=(5)+(8)（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）130001.08005603800.030000.925930006800.0245000.56084402963.640000.85733480.86444.4360000.38803202648.050000.79383948.26596.2475000.30192002464.360000.73504403.46867.7114\n《工程技术经济学》讲义590000.2505802334.570000.68064847.17181.6从上表可以看出，原设备保留使用2年，等额年成本最低，即原设备的经济寿命为2年。此时，等额年成本AC（原）为6444.4元。②新设备的经济寿命求解见表4。表4等额年成本AC（新）计算表单位：元n2×3+4∑6×7×3AC=(5)+(8)（1）（2）（3）4）（5）（6）（7）（8）9）150001.08008006200.010000.92591000.07200.0270000.56086404565.615000.85731240.45806.0385000.38805203818.020000.79381474.25292.24100000.30194003419.025000.73501701.85120.85110000.25053203075.530000.68061923.54999.06120000.21632402835.635000.63022138.04973.67130000.19211602657.340000.58352347.25004.58140000.1740802516.050000.54032596.15112.19140000.1601802321.460000.50022869.25190.610140000.1490802166.070000.46323153.45319.4从上表可以看出，新设备的经济寿命为6年，其等额年成本AC(新)=4973.6元，AC(原)>AC(新)，因此，应更新现有设备。2.确定设备更新时机。设备更新即便在经济上是有利的，也未必要立即更新。换言之，设备更新分析还应包括更新时机的选择问题。由表3和表4可知，保留原设备1年：AC(原)=6800（元）AC(新)=5806（元）由此可见，原设备应再继续保留使用1年之后立即更新。设备需要更新的原因有很多，一般有能力不适应、使用费过多、效率低下等，不论是哪种原因造成设备的更新，基本上都可以用上述方法来计算。总之，以经济寿命为依据的更新方案比较，是使设备都使用到最有利的年限来进行分析的。§4设备现代化技术改造的经济分析所谓现代化技术改造，是指应用现代的技术成就和先进经验，适应生产的具体需要，改变现有设备的结构（给旧设备换新部件，新装置，新附件），改善现有设备的技术性能，使之全部达到或局部达到新设备的水平。现代化技术改造经济分析的方法：(1)最低费用法(2)增量投资回收期法114\n《工程技术经济学》讲义§5设备购买与租赁的经济分析一、设备租赁的含义设备租赁，从字面上讲，就是租用他人的设备进行使用。具体来说，就是指设备使用者（承租人）按照合同约定在一定期间内向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种方式。一般租赁费用由租赁保证金、租金和担保费构成。设备租赁的方式：经营租赁融资租赁二、设备购买与租赁的决策分析企业在计划增加设备前，是购买设备还是租赁设备需要对不同方案进行经济上的比较选优。如果设备给企业带来的收入相同，则只需比较租赁费用和购买费用。当设备寿命相同时，一般可以采用净现值法；设备寿命不同时，可以采用年值法。例：某企业需用一台设备。如果直接购买价格为40000元，使用寿命10年，预计该设备的净残值为1000元。如果通过租赁形式获得该设备的使用权，则每年需要支付租金3500元。该设备每年的运行费用为4000元，各种可能的其他费用每年约2500元。基准折现率为10%，请问企业会选择购买设备还是租赁设备？解：企业选择购买，其费用现值为：=40000+4000´6.1446+2500´6.1446-1000´0.3855=79554.5元企业选择租赁，其费用现值为：=3500´6.1446+4000´6.1446+2500´6.1446=61446元根据计算结果，则租赁设备对企业来说更为有利。第12章价值工程※本章要求技术经济学除了要评价投资项目的经济效果和社会效果外，还要研究如何用最低的寿命周期成本实现产品、作业或服务的必要功能。通过对本章学习，应熟悉价值工程的概念、特点以及提高产品价值的途径；了解价值工程的工作程序以及价值工程对象的选择和信息资料收集；掌握功能分析和功能评价的方法；了解价值工程在工程建设中的应用。※本章重点1.价值工程的概念、特点2.价值、功能、寿命周期成本的概念114\n《工程技术经济学》讲义3.提高产品价值的途径4.功能分析的方法5.功能评价的方法※本章难点1.价值工程的概念2.价值、功能、寿命周期成本的概念3.功能分析的方法4.功能评价的方法§1价值工程原理一、价值工程的概念价值工程（ValueEngineering，简称VE），亦称价值分析（VA），是研究如何以最低的寿命周期成本，可靠地实现对象（产品、作业或服务等）的必要功能，而致力于功能分析的一种有组织的技术经济活动。国家标准GB8223-87《价值工程基本术语和一般工作程序》中的定义：价值工程是指通过各相关领域的协作，对所研究对象的功能与费用进行系统分析，不断创新，旨在提高所研究对象价值的思想方法和管理技术。价值工程的基本原理涉及三个重要的基本概念，即：1.价值（value）价值工程中的价值不同于经济学中的交换价值和使用价值。价值工程中的价值是一种比较价值或相对价值的概念，对象的效用或功能越大，成本越低，价值就越大2.功能（function）功能是对象能满足某种需求的一种属性。具体来说，功能就是功用、效用。分类如下：（1）使用功能（usefunction）和品味功能（esteemfunction）使用功能是对象所具有的与技术经济用途直接有关的功能；品味功能是与使用者的精神感觉、主观意识有关的功能，如美观、豪华等。（2）基本功能（basicfunction）和辅助功能（supportingfunction）基本功能是决定对象性质和存在的基本要素；辅助功能是为更好实现基本功能而附加的一些因素。（3）必要功能（necessaryfunction）和不必要功能（unnecessaryfunction）必要功能是为满足使用者的要求而必须具备的功能；不必要功能是与满足使用者的需求无关的功能。114\n《工程技术经济学》讲义（4）不足功能（insufficientfunction）和过剩功能（plethoricfunction）不足功能是对象尚未满足使用者需求的必要功能；过剩功能是超过使用者需求的功能。3.寿命周期成本（lifecyclecost）（1）寿命周期：从产生到结束为止的期限对象的寿命周期一般可分为自然寿命和经济寿命。价值工程一般以经济寿命来计算和确定对象的寿命周期。（2）寿命周期费用（或寿命周期成本）是指整个寿命周期过程中发生的全部费用，包括：生产成本：产品从研发到用户手中为止的全部费用使用成本：用户在使用过程中发生的各种费用因此，寿命周期费用＝生产成本+使用成本，即C＝C1+C2产品的寿命周期与产品的功能有关，见教材P.231的图12-1。这种关系的存在，决定了寿命周期费用存在最低值。二、提高产品价值的途径1.F↑，C↓；2.F→，C↓；3.F↑，C→；4.F↑↑，C↑；5.F↓，C↓↓三、价值工程的特点1.出发点上：是以用户的功能需求为出发点；2.目的上：是致力于提高价值的创造性活动；3.方法上：是以功能分析为核心，并系统研究功能与成本的关系；4.活动领域上：涉及到整个寿命周期，是有组织有计划的开展工作的。§2价值工程的工作程序与方法一、价值工程的一般工作程序工作阶段设计阶段工作步骤对应问题基本步骤详细步骤准备阶段制定工作计划确定目标1.工作对象选择1.这是什么？2.信息搜集分析阶段规定评价标准功能分析3.功能定义2.这是干什么用的？4.功能整理功能评价5.功能成本分析3.它的成本是多少？114\n《工程技术经济学》讲义6.功能评价4.它的价值是多少？7.确定改进范围创新阶段初步设计指定改进方案8.方案创造5.有其它方案实现这一功能吗？评价设计方案进行改进选优9.概略评价6.新方案的成本是多少？10.调整完善11.详细评价书面化12提出提案7.新方案能满足功能要求吗？实施阶段检查实施情况评价活动成果实施评价结果13.审批8.偏离目标了吗？14实施与检查15.成果与鉴定二、对象选择信息资料的收集1.对象选择1）一般原则：在经营上迫切需要改进的产品；功能改进和成本降低的潜力比较大的产品。⑴量大涉及面广的产品⑵成本高的产品⑶结构复杂的产品⑷体积与重量大的产品⑸社会需要量大、竞争激烈的产品⑹同类产品中技术指标差的产品2）对象选择的方法①经验分析法（因素分析法）是一种定性分析方法，即凭借开展价值工程活动人员的经验和智慧，根据对象选择应考虑的因素，通过主观判断确定价值工程对象的一种方法。优点：简便易行，考虑问题综合全面。缺点：缺乏定量分析，在分析人员经验不足时准确程度降低，但用于初选阶段是可行的。②百分比法。百分比法是通过分析各拟选对象对两个或两个以上的技术经济指标影响程度的大小（百分比）来确定价值工程对象的方法。优点是当企业在一定时期要提高某些经济指标且拟选对象数目不多时，具有较强的针对性和有效性；缺点是不够系统和全面。③价值指数法114\n《工程技术经济学》讲义。根据价值的表达式V=F/C，在产品成本已知的基础上，将产品功能定量化，就可以计算出产品价值，然后根据价值指数的大小来确定价值工程的研究对象。选择价值工程的对象时，应当综合考虑价值指数偏离1的程度和改善幅度，优先选择V＜1且改进幅度大的产品或零部件。④ABC分析法将产品成本构成进行逐项统计，按每一种零部件占产品成本的多少从高到低排列出来，分成A、B、C三类，找出少数零部件占多数成本的零部件项目，作为重点研究对象。A类：数量占总数的20％左右，成本却占总成本的70％左右的零部件；B类：数量占总数的40％左右，成本却占总成本的20％左右的零部件；C类：数量占总数的40％左右，成本却占总成本的10％左右的零部件。A类为重点研究对象；B类作一般分析；C类可不作分析。【例】：教材例12-3优点是能抓住重点，把数量少而成本大的零部件或工序选为VE对象，利于集中精力，重点突破，取得较大成果。缺点是在实际工作中，由于成本分配不合理，常会出现有的零部件功能比较次要而成本高，而有的零部件功能比较重要但成本却低，致使后一种零部件不能被选为VE对象，提高功能水平。2、信息资料的收集1）收集信息资料的原则（1）目的性：以研究对象为目标，将与其有关的信息资料尽量收集齐全；（2）计划性：要有明确的范围和内容，编好计划去实施，不能漫无边际；（3）可靠性：对信息资料要加以处理，去伪存真；（4）适时性：注意信息资料的时效性。2）收集信息资料的内容§3功能分析功能分析是价值工程的核心和基本内容，包括功能定义和功能整理。其目的就是在满足用户基本功能的基础上，确保和增加产品的必要功能，剔除或减少不必要功能。一、功能定义功能定义是对价值工程对象及其组成部分的功能所作的明确表述。常采用“两词法”（即动宾词组法）来简明扼要地表述。功能定义的目的：准确把握产品功能的本质，满足用户的需要。功能定义的方法:用动词和名词把功能简洁地表达出来;名词部分要使用可测定的词汇动词部分要使用力求扩大思路的词汇注意实现功能的制约条件以事实为基础，根据可靠信息下定义114\n《工程技术经济学》讲义站在物品的立场上来下定义一项功能下一个定义如:定义对象功能主语(名词)谓语(动词)宾语(名词)手表杯子电线传动轴机床日光灯指示盛传递传递切削照时间水电流扭矩工件明二、功能整理功能整理是对定义出的功能进行系统分析、整理，明确功能之间的关系，分清功能类别，建立功能系统图。功能整理的目的:掌握必要的功能发现和消除不必要的功能审查功能定义的正确性明确功能区域明确变革的着手点功能系统图的绘制:Ø编制功能卡片Ø把功能分成基本和辅助功能Ø联接基本功能Ø绘制功能系统图Ø审定功能系统图(主要是审定功能相互之间的独立和从属关系)114\n《工程技术经济学》讲义分功能分功能子功能子功能子功能子功能目的（上）……………手段（下）目的（上）………………手段（下）（功能区1）（功能区2）整体功能图12.4功能系统图的一般形式其步骤如下：1.分析产品的基本功能和辅助功能2.明确功能的上下位和并列关系3.建立功能系统图（参见教材P.113的图5-5）§4功能评价一、功能评价的概念就是对已明确的具体功能和功能领域进行数量化，定量地评价功能价值，进一步确定功能改善的具体目标。功能评价包括相互关联的价值评价和成本评价两个方面。1）价值评价。价值评价是通过计算和分析对象的价值，分析功能与成本的合理匹配程度。价值评价的表达式为：式中：F——对象的功能评价值或目标成本；C——对象的目前成本或实际成本；V——对象的价值。2）成本评价.成本评价是指通过核算和确定对象的实际成本与功能评价值，分析和测算成本降低期望值，从而排列出改进对象优先次序。成本评价表达式为：式中：ΔC——成本降低期望值。一般情况下，当ΔC大于零时，ΔC大者为优先改进对象。功能评价值是指可靠地实现用户要求功能的最低成本，它可以理解为是企业有把握，或者说应该达到的实现用户要求功能的最低成本。从企业目标的角度来看，功能评价值可以看成是企业预期的、理想的成本目标值，因此功能评价值一般又称为目标成本。114\n《工程技术经济学》讲义二、功能评价的步骤1）确定对象的功能评价值F。2）计算对象功能的目前成本C。3）计算和分析对象的价值V。4）计算成本改进期望值ΔC。5）根据对象价值的高低及成本降低期望值的大小，确定改进的重点对象及优先次序。功能评价的程序如图12.6所示。三、功能评价方法1、功能成本法功能成本法又称为绝对值法，是通过一定的测算方法，测定实现必要功能所必须消耗的最低成本，同时计算为实现必要功能所耗费的目前成本，经过分析、对比，求得对象的功能价值系数和成本降低期望值，从而确定价值工程的改进对象。其表达式如下：V=F/C（12.6）式中：V——功能价值系数；F——功能评价值；C——功能目前成本。⑴计算功能现实成本（C）采用适当的方法将构配件成本分配到相应实现的功能中：当一个构配件只实现一项功能时，功能的现实成本＝构配件的成本当一项功能由多个构配件实现时，功能的现实成本＝多个构配件的成本之和当一个构配件实现多项功能时，按实现各功能所起作用的比重将构配件的成本分摊【例】：教材P248的例12-4。⑵确定功能评价值（F）1）经验估算法：2）实际调查法：114\n《工程技术经济学》讲义3）理论计算法：⑶计算功能价值系数（V）(4)确定功能改进目标a.V=1。此时功能评价值等于功能目前成本。说明评价对象的功能价值为最佳，一般无需改进。b.V＜1。此时功能目前成本大于功能评价值。表明评价对象的目前成本偏高，可能是由于存在着过剩功能或功能虽无过剩，但实现功能的条件或方法不佳，以致实现该功能的成本大于功能的实际需要。这两种情况都应列入功能改进的范围，并且以剔除过剩功能及降低目前成本为改进方向。c.V＞1。此时功能目前成本低于功能评价值。表明评价对象功能不足，没有达到用户的功能要求，应适当增加成本，提高功能水平。2、功能系数法功能系数法又称相对值法，是通过评定各对象功能的重要程度，用功能系数来表示其功能程度的大小，然后将评价对象的功能系数与相对应的成本系数进行比较，得出该评价对象的价值系数，从而确定改进对象，并求出该对象的成本改进期望值。其表达式如下：V=FI/CI式中：V——功能价值系数；FI——功能系数,是评价对象（如零部件等）功能在整体功能中所占的比率，又称功能评价系数、功能重要度系数等CI——成本系数,是评价对象的目前成本在全部成本中所占的比率。功能系数法也包括两大工作内容，即成本系数的计算和功能系数的计算。(1)成本系数的计算。成本系数可按下式计算：成本系数（CIi）=第i个评价对象的目前成本/全部成本式中(2)功能系数的计算功能系数的计算方法很多，常用的有以下几种：a.强制确定法。又称FD法，包括“01”法和“04”法两种方法。它是采用一定的评分规则，采用强制对比打分来评定评价对象功能系数的方法。例：P250表12.8、例12.5讲解。注：这两种评分方法必须透彻讲解，以使学生掌握。b.多比例评分法。是强制确定法的延伸，它是在对比评分时，按（0，10），（1，9），（2，8），（3，7），（4，6），（5，5）这6种比例来评定功能系数。例：教材P251表12.10讲解。c.环比评分法例：教材P251表12.11讲解。d.逻辑流程评分法例：教材P252表12.12讲解。(3)计算功能价值系数（V）114\n《工程技术经济学》讲义(4)确定功能改进目标a.V=1。此时评价对象的功能比重与成本比重大致平衡，匹配合理，可以认为功能的目前成本是比较合理的，不需改进。b.V＜1。此时评价对象的成本比重大于其功能比重，表明相对于系统内的其他对象而言，目前所占的成本偏高。应将其列为改进对象，改善方向主要是降低成本。c.V＞1。此时评价对象的成本比重小于其功能比重。出现这种结果的原因可能有三个。第一个原因是由于目前成本偏低，致使对象功能偏低，这种情况应列为改进对象；第二个原因是存在过剩功能，这种情况也应列为改进对象；最后一个原因是对象在技术、经济等方面具有某些特殊性，这种情况一般就不必列为改进对象了。§5方案创造与评价114