[经济学]外汇政策 40页

外汇政策\n四、人民币汇率汇率的历史沿革：官方汇率为主，汇率高估，不利于出口94年以后：有管理的浮动汇率制度标价方法：直接标价法可兑换：由94年经常项目的可兑换到将来资本项目的可兑换过渡前提条件：外汇供应充足、金融市场发达、经济结构、经济实力等等方面条件成熟未来预测：人民币国际化\n固定汇率与浮动汇率固定汇率（FixedExchangeRate）是指一国货币当局选择本国货币钉住某基准国际货币或者某一货币指数，在一定的时期内通过直接的外汇管理措施或间接的调控措施维持本币对该基准货币汇率不变。浮动汇率（FloatExchangeRate）是指汇率完全由外汇市场的供求决定，货币当局不以汇率固定为目标经常干预汇率的波动。\n固定汇率FixRate浮动汇率FloatingRate8.278.27+0.25=8.528.27-0.25=8.02干预\n浮动汇率的类型自由浮动：官方不加任何干予，完全随行就市，中央银行不采取任何措施进行干予，也不和任何国家的货币挂钩、钉住。管理浮动汇率（ManagedFloatingExchangeRate）是指在汇率的形成由市场决定的基础上，货币当局通过不时的干预以保证汇率在一个狭窄的范围内波动。联合浮动：钉住浮动：\n外汇政策外汇管制概述货币自由兑换汇率制度中国的外汇管理及人民币汇率制度\n一、外汇管制1.1外汇管制概述1.2外汇管制的内容及方法1.3外汇管制的效果及影响\n1.1外汇管制概述1.外汇管制的概念及演变外汇管制，又称外汇管理，是指一个国家通过法律、法令或法规而对外汇的资金的收支、买卖、借贷、转移及国际结算，对本国货币的兑换及汇率所进行的管理。\n2.外汇管制的目的和管理机构目的：平衡国际收支，维护本币对外汇率的稳定，限制资本外逃和外汇投机，避免受国际市场价格波动的影响。管理机构：中央银行或专门机构\n3.外汇管制的对象（1）人：包括自然人和法人，各国外汇法令一般将人区分为居民和非居民。（2）物：外汇，主要包括外国货币、有价证券和支付凭证，还有贵重金属。（3）地区：对国内不同地区实行不同的外汇管制政策\n1.2外汇管制的内容及方法1.对外汇资金输出入的管制贸易、非贸易、资本2.对黄金和本外币现钞输出入的管制3.对汇率的管制复汇率\n复汇率制是指一国实行两种或者两种以上汇率的制度。有公开和隐蔽两种形式。公开的复汇率制包括双重汇率制、多重汇率制。通常是外汇管理部门根据不同的外汇交易规定不同的汇率。\n隐蔽的复汇率制可以有多种表现形式：◆对进出口商品按类别课征不同的关税或给予不同的财政补贴，导致实际汇率不同◆影子汇率◆本币高估\n1.3外汇管制的效果及影响有利：隔绝外国的冲击不利：（1）阻碍国际贸易的正常发展（2）降低外汇市场机制的作用（3）导致不公平竞争（4）带来额外的管理成本（5）无助于国际收支问题的根本解决\n二、货币自由兑换2.1货币自由兑换的基本概念2.2货币自由兑换的条件\n2.1货币自由兑换的基本概念是指在外汇市场上，能自由地用本国货币购买（兑换）某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币。\n2.1货币自由兑换的基本概念货币实现完全可兑换，一般说来要经历经常账户的有条件可兑换、经常账户自由兑换、经常账户自由兑换加上资本与金融账户的有条件兑换、完全的自由兑换这样几个阶段。\nIMF的“第八条款国”在国际货币基金组织章程第8条的二、三、四款：凡是能实现不对经常性支付和资金转移施加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家，该国货币就是可自由兑换货币。\n不属于经常项目可兑换范畴对贸易的限制对内的兑换\n2.2货币自由兑换的条件（1）健康的宏观经济状况（2）健全的微观经济主体（3）较强的国际收支调节能力（4）恰当的汇率制度与汇率水平\n三、汇率制度3.1固定汇率制3.2浮动汇率制3.3固定汇率制与浮动汇率制的比较3.4当前汇率制度的分类与格局3.5汇率制度的选择\n汇率制度：exchangerateregime一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。\n3.1固定汇率制一国将本币与外币之间的比价基本固定，并且将汇率波动幅度限制在一定范围之内的汇率制度。\n3.1固定汇率制1.国际金本位制下的固定汇率制度（1880～1914）◆典型的固定汇率制度◆铸币平价与黄金输送点\n2.布雷顿森林体系下的固定汇率制（1945～1973）◆又称为以美元为中心的金汇兑本位制，是一种可调整的钉住汇率制◆双挂钩◆中心汇率与波幅\n3.2浮动汇率制是指政府对汇率不加以固定，也不规定上下波动界限，听任外汇市场根据外汇供求状况，自行决定本国货币对外国货币的汇率。\n浮动汇率制的类型按照政府是否干预自由浮动和清洁浮动；按照浮动方式，可分为三种类型：单独浮动联合浮动钉住\n3.3固定与浮动汇率制的比较1.固定汇率制度的主要优缺点◆稳定◆难以兼顾内外平衡\n2.浮动汇率制对经济的有利影响◆增加了推行本国经济政策的自主性◆对国际收支失衡的调节具有自发性◆抵御国外经济波动对本国经济的冲◆一国无需保有太多的外汇储备\n浮动汇率制对经济的不利影响◆不利于国际贸易和投资的发展◆容易导致通货膨胀◆助长了国际金融市场的投机活动\n3.4当前汇率制度的分类与格局IMF1999年开始按各国实际汇率制度,而不是官方宣布的汇率安排defactovs.dejure\nIMF的分类◆无法定货币的汇率安排——美元化与货币联盟◆货币局制度◆其他传统的固定汇率制——可调整钉住◆钉住水平汇率带◆爬行钉住◆爬行带内浮动◆管理浮动◆独立浮动\n爬行钉住制是指汇率可以作经常、小幅调整的固定汇率制度。\n货币局制指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度\n3.5汇率制度的选择◆经济规模和开放度◆通货膨胀率◆劳动力市场弹性◆金融市场发育程度◆政策制定者的可信度◆资本流动性\n◆中间制度消失论与两极论（two-polar）◆BBC制度（band,basket,crawling）◆原罪论◆害怕浮动论\n四、外汇管理及人民币汇率制度4.1中国的外汇管理4.2人民币的自由兑换问题4.3人民币汇率制度\n4.1中国的外汇管理1.1949-1978计划经济时期2.1979-1993向市场化过渡3.1994——市场化的深入\n4.2人民币的自由兑换问题1.资本项目开放的潜在利益与风险2.当前我国资本项目管制的情况3.人民币自由兑换的条件\n4.3人民币汇率制度1.现行的人民币汇率制度2.人民币汇率制度的演变3.2005年的汇率制度改革4.人民币汇率制度改革前景