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《金融经济学》目录序章何谓金融经济学？本章学习要点0.1金融经济学的研究对象知识专栏0-1：金融资源的选择0.1.1金融活动的参与者案例专栏0-1：我国城市居民家庭财产构成表0.1美国金融机构融资渠道及其资金用途的比较0.1.2金融体系的基本构成图0.1金融体系的基本构成0.2费雪分离定理和完全市场人物专栏0-1欧文•费雪(IrvingFisher)0.2.1完全市场的基本假定0.2.2企业的投资和股利政策图0.2企业的决策0.2.3股东的消费和投资计划图0.3股东消费计划的选择0.2.4股东的利益冲突和企业的两难选择图0.4股东的利益冲突0.2.5解决方案：引入金融市场图0.5金融市场的时间价值0.2.6证明：最优决策的存在性图0.6企业生产计划及其价值评估图0.7费雪分离定理0.2.7对财务决策的建议图0.8企业股息政策的调整0.3金融体系的基本功能0.3.1分离失效与投融资的实现图0.9交易成本导致费雪分离定理失效图0.10金融体系的基本功能0.3.2交易成本和流动性保障0.3.3不确定性和风险分散案例专栏0-2：我国股票市场扫描0.3.4不完全市场和价格发现机制0.3.5信息不对称和信息生产0.3.6委托-代理人问题和公司治理0.4金融活动和实体经济0.4.1利率机制0.4.2信贷机制0.5本书的构成及使用方法0.5.1本书的特色图0.11金融经济学的理论脉络0.5.2本书的构成1\n0.5.3本书的使用方法本章小结本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第一篇价格发现功能中心主题：价格理论和资源的有效配置第一章完备市场资产定价理论本章学习要点1.1不确定条件下的决策——出清和套利1.1.1不确定性和收益分布知识专栏1-1概率，期望和方差*1.1.2随机占优图1.1随机占优1.2均方差分析1.2.1投资者风险偏好的三种类别图1.2投资者风险偏好的三种类别*1.2.2风险厌恶程度的度量1.2.2马科维茨有效集图1.3马科维茨有效集人物专栏1-1哈里·马可维茨（HarryMarkowitz）1.3完全市场下的均衡定价——资本资产定价模型1.3.1资本资产定价模型的假设人物专栏1-2威廉·夏普(WilliamSharpe)1.3.2无风险资产和资本市场线图1.4资本市场线1.3.3市场均衡和CAPM1.3.4证券市场线图1.5证券市场线*1.4CAPM模型的扩展形式1.4.1限制性借款条件下的CAPM模型图1.6零贝塔模型图1.7风险厌恶程度的差异1.4.2消费导向的资本资产定价模型1.5套利定价理论1.5.1套利理论的基本思路人物专栏1-3斯蒂芬·罗斯(StephenRoss)案例专栏1-1投资的魔术1.5.2套利定价线图1-8套利定价线2\n1.5.3多因素套利定价公式本章小结本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读图1-9现代投资组合理论发展结构图第二章期权定价和不完备市场本章学习要点2.1完备市场的描述——阿罗-德布鲁范式人物专栏2-1肯尼思·阿罗(KennethArrow)人物专栏2-2杰拉德·德布鲁(GerardDebreu)2.1.1纯证券的定价2.1.2或有权的定价2.2期权与金融资产定价知识专栏2-1期权的来源2.2.1期权与或有权证券图2.1两种期权的损益图案例专栏2-1默顿·米勒论期权2.2.2看涨期权和看跌期权的组合表2.1公司债券与其期权的复制组合支付表表2.2公司股票与其期权的复制组合支付表2.3二项式期权定价模型2.3.1“二叉树”结构图2.2期权“二叉树”结构2.3.2期权的无套利定价表2.3三种资产的价格和未来支付状况2.3.3看涨期权定价的重要特征2.4看涨-看跌期权平价知识专栏2-2连续复利公式2.4.1连续复利表示的平价公式2.4.2看涨期权和看跌期权的利润线图2.3看涨期权和看跌期权的利润线*2.5布莱克-斯科尔斯模型2.5.1三期二叉树结构图2.4两个期间股票价格的二项式过程图2.5两个期限无风险资产的二项式支付情况图2.6两个期间期权价格的二项式过程2.5.2布莱克-斯科尔斯定价公式人物专栏2-3莫顿、斯科尔斯和布莱克(Merton、ScholesandBlack)2.5.3影响看涨期权价值的因素表2-4各个因素对期权价格的影响3\n2.5.4期权的时间价值知识专栏2-3实物期权图2.7期权的时间价值2.5.5布莱克-斯科尔斯公式的局限性本章小结图2-8第二章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第三章有效市场假说和异常现象本章学习要点3.1有效市场的特征3.2有效市场假说3.2.1有效市场假说及其经济学意义3.2.2有效市场的三种形式图3-1不同形式的有效市场及其反映的信息集情况人物专栏3-1尤金·法玛（EugeneFama）3.3有效市场的指导意义3.3.1市场组合3.3.2收购、合并以及金融机构3.3.3价格的波动性和金融体系的稳定性3.3.4财务主管的决策3.4关于有效市场假说检验的评价3.4.1规模问题3.4.2选择偏差问题3.4.3幸运事件知识专栏3-1市场有效性的检验方法3.5资本市场的异常现象3.5.1规模效应和一月效应图3-2小公司效应3.5.2被忽略公司效应和流动性效应3.5.3账面/市值比3.5.4颠倒效应3.5.5有效市场检验结果的可靠性争论本章小结图3-3第三章的知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读4\n第四章资产定价理论的发展本章学习要点图4-1价格形成的两种解释4.1市场微观结构和买卖价差4.1.1金融市场的功能和结构知识专栏4-1市场的分类4.1.2交易机制和价格形成图4-2对单一资产的流动需求和供给4.1.3关于买卖价差的两大基本模型知识专栏4-2贝叶斯学习法则4.2来自行为金融学的挑战人物专栏4-1丹尼尔·卡尼曼（DanielKahneman）4.2.1套利的局限知识专栏4-3：卖空——先高价卖出，后低价买入图4-3：普通股的卖空案例专栏4-1“孪生股票”之谜以及套利风险4.2.2投资者心态——认识上的制约知识专栏4-5鸡蛋与篮子的故事――封闭式基金折价之谜图4-4价值函数示意图4-5权重函数示意案例专栏4-2预测市场动向的新方法——将投资者的心理数据化4.2.3对传统定价理论的挑战本章小结图4-6第四章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第五章资产价格的波动本章学习要点5.1资产的内在价值5.1.1风险资产的定价知识专栏5-1固定收益证券的定价5.1.2资产价格变化的原因5.1.3泡沫对经济的影响5.2理性泡沫5.2.1理性泡沫的特征5.2.2理性泡沫的崩溃5.2.3理性泡沫的原因5.3其他泡沫理论5.3.1美人投票5\n5.3.2随机泡沫假说5.3.3道德风险5.3.4非理性泡沫案例专栏5-1我国资本市场价格的变化规律5.4历史上著名的泡沫事件5.4.1郁金香狂热5.4.2密西西比泡沫5.4.3南海泡沫案例专栏5-2日本的经济泡沫本章小结图5-1第五章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第二篇流动性保障功能中心主题：交易成本和金融资产的价值变化第六章市场流动性及其稳定性本章学习要点6.1为什么要关心市场流动性6.1.1防范流动性危机6.1.2金融政策的有效性6.2市场流动性的定义及其度量6.2.1即时性6.2.2流动性的两面性6.2.3市场流动性的度量指标6.3市场流动性的动态特征6.3.1基本意义6.3.2动态特征的具体表现6.4影响市场流动性的因素6.4.1资产属性6.4.2市场微观结构的影响6.4.3市场参与者的行为*6.5关于交易成本对市场流动性影响的理论机制6.5.1模型的基本架构6.5.2离散分布条件下的均衡表6-1做市商的最优决策6.6市场流动性的多面性特征和政策意义6.6.1负面效应案例专栏6-1黑色星期一，为什么？图6-1道琼斯工业指数在1987年股灾间的日指数图6\n图6-2“黑色星期一”机制以及解决方案6.6.2正面效应6.6.3不确定性的作用6.6.4一个新的诠释——从行为金融学的角度本章小结图6-3第六章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第七章银行挤兑的机理及其防范方法本章学习要点人物专栏7-1道格拉斯·戴蒙德(DouglasDiamond)7.1流动性保险（liquidityinsurance）7.1.1没有金融系统时的个人最优决策7.1.2债券市场存在条件下的个人最优决策7.1.3银行提供流动性保险7.2银行挤兑及其效率7.2.1银行挤兑的发生机制表7-1银行挤兑的原理案例专栏7-1海南发展银行倒闭事件7.2.2银行挤兑的效率7.3防范银行挤兑7.3.1完全规避银行挤兑案例专栏7-2存款保险——美国的例子7.3.2银行的流动性风险管理知识专栏7-1资产证券化7.3.3存款保险制度7.3.4最后贷款人的角色案例专栏7-3历史上几次最后贷款人职能的行使本章小结图7-1第七章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第三篇风险分散功能中心主题：不确定性和金融资源的有效配置7\n第八章世代间的风险分担本章学习要点8.1金融市场风险分担的不足表8-1美国和德国银行资产与金融市场资产市值比较图8-1美国股票市场上的系统性冲击案例专栏8-1横向风险分担中国基金业：把鸡蛋都放到一个篮子里？图8-2中国基金持股集中度图8-3剔除新股配售因素的基金表现*8.2引入金融中介之后的风险分担改善8.2.1在没有金融中介存在时的风险分担模型人物专栏8-1保罗·萨缪尔森(PaulSamuelson)8.2.2引入金融中介后的风险分担*8.3横向风险分担与纵向风险分担的结合8.3.1迭代模型与跨期平滑的理论分析8.3.2跨期平滑的实现案例专栏8-2商业银行业务结构变革本章小结图8-4第八章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第四篇信息生产功能中心主题：信息不对称和投资扭曲第九章逆向选择和信息生产本章学习要点9.1逆向选择的形成9.1.1银行与企业之间的信息不对称人物专栏9-1乔治·阿克罗夫（GeorgeAkerlof）9.1.2逆向选择现象的图例说明图9.1两种性质不同项目的收益状态图9.2利率上调和逆向选择现象9.2信息租金和资源配置的扭曲知识专栏9-1混同均衡与分离均衡9.2.1完全信息下的最优配置图9-3最优信贷合约的设计9.2.2信息不对称条件下的非效率资源配置9.3信用风险和信贷配给9.3.1信贷配给的定义人物专栏9-2约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph.E.Stiglitz）9.3.2信贷配给的机制图9-4信贷配给8\n图9-5报出利率r*使银行预期收益最大化9.3.3信贷配给的原因9.4事前审查和搜索成本9.4.1事前审查知识专栏9-2抵押贷款和团体贷款9.4.2信息生产和规模效应9.4.3搜索成本图9-6银行的信息生产和规模的经济性9.5激励可行的合约设计和自我选择机制9.5.1激励相容条件9.5.2信息租金和次优选择图9-7信息租金和次优选择*9.6资本市场和信用评级——一个简单的模型9.6.1融资企业9.6.2个人投资家9.6.3信用评级机构9.6.4市场均衡图9-8企业对信用评级的选择本章小结图9-9第九章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第十章融资条件和信号机制本章学习要点10.1自愿信息批露人物专栏10-1迈克尔·斯宾塞（MichaelSpence）10.1.1自愿性信息披露的含义及特征10.1.2自愿性信息披露的动因及理论依据10.2逆向选择——融资市场的一个例子表10-190%为低价值企业及信念A情况下的收益矩阵表10-290%为低价值企业及信念B情况下的收益矩阵表10-390%为低价值企业及信念C情况下的收益矩阵表10-490%为高价值企业及信念A情况下的收益矩阵表10-590%为高价值企业及信念B情况下的收益矩阵表10-690%为高价值企业及信念C情况下的收益矩阵10.3“烧钱”信号10.3.1烧钱信号的含义知识专栏10-1股利政策作为信号10.3.2“烧钱”模型表10-7“烧钱”信号机制有效性分析9\n*10.4“高定价”信号10.4.1高价信号的含义10.4.2“高定价”模型表10-8“高定价”信号机制的有效性分析*10.5项目规模信号10.5.1项目规模信号的含义10.5.2项目规模信号模型10.6三种信号机制的效率比较本章小结图10-1第十章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第十一章状态确认本章学习要点*11.1状态检验——消费者信贷的案例分析11.1.1基本框架图11.1消费者信贷的信息生产过程11.1.2贷款人的事后审核力度11.1.3贷款人的最优贷款条件11.1.4重要的启示案例专栏11-1我国个人信贷业务的发展现状及其问题图11-2我国消费信贷量及占总贷款量的比率11.2不可验证性11.2.1最优合同设计11.2.2再谈判本章小结图11-3第十一章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第五篇公司治理功能中心主题：委托-代理问题和投资扭曲第十二章公司融资结构与道德风险本章学习要点人物专栏12-1米勒（Miller）和莫迪格利安尼（Modigliani）12.1公司价值与股东权益价值最大化10\n12.1.1公司的价值12.1.2股东权益价值12.2MM定理12.2.1投资套利和资本结构的中立性表12-1套利方法和资本结构12.2.2MM定理的条件图12-1存在公司所得税的资本结构圆饼模型知识专栏12-1考虑公司所得税的MM定理图12-2债务对公司价值的影响12.3道德风险人物专栏12-2让-雅克·拉丰（Jean-JacquesLaffont）12.3.1努力和产出案例专栏12-1安然如何隐瞒他的巨额的债务以及操纵利润？12.3.2激励可行契约图12.3道德风险下的激励合约时序12.3.3完备信息最优契约图12.4最优的努力水平本章小结图12-5第十二章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第十三章股权融资的公司治理本章学习要点案例专栏13-1帕玛拉特——欧洲的安然13.1两权分离和公司治理13.1.1利益冲突和公司治理13.1.2常见的道德风险行为案例专栏13-2经理们的新伎俩13.1.3“胡萝卜加大棒”13.2公司治理——股东的努力13.2.1金钱激励图13-1美国CEO的薪水激励变化13.2.2股东的主动监督知识专栏13-1智猪博弈表13-1智猪博弈13.2.3董事会案例专栏13-3NYSE的风波——监管者的监管13.3外部市场监督13.3.1分析报告的力量11\n13.3.2控制权的接管图13-2公司接管的主要形式知识专题13-2反收购操作本章小结图13-3第十三章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第十四章债务融资的公司治理本章学习要点14.1债务融资的三大优点14.1.1税盾效应14.1.2降低自由现金流的代理成本14.1.3减轻信息生产成本14.2债务的代理成本14.2.1风险转移表14-1低风险项目下两种可能的现金流量表14-2高风险项目下两种可能的现金流量14.2.2投资不足14.2.3掠夺14.2.4报复行为知识专栏14-1财务困境与破产成本14.3最优融资方式的决定理论表14-3负债的利与弊14.4.1权衡理论——最优负债比图14-1权衡理论和最优负债比14.4.2次序等级理论14.4.3最优资本结构理论图14-2最优资本结构本章小结图14-3第十四章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第十五章关系型贷款的公司的治理本章学习要点12\n15.1什么是关系型贷款？15.1.1日本的主银行制度15.1.2关系型贷款定义15.2关系型贷款的信息特征15.2.1关于承诺与信息不对称15.2.2关系型贷款与信息不对称知识专栏15-1日本公司监控机制的特征15.3预算软约束与银行敲竹杠问题15.3.1预算软约束问题15.3.2银行敲竹杠的问题本章小结图15-1第十五章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第六篇投融资功能中心主题：损益分析和投资效率第十六章投融资的效率和经济增长本章学习要点16.1金融体系的投融资效率——一个内生经济增长模型的解释16.1.1金融活动与经济增长的内在关系16.1.2内部效率和外部效率人物专栏16-1富兰克林·艾伦（FranklinAllen）16.2金融自由化与金融约束论之争16.3发展中国家的经济增长与金融约束16.3.1发展中国家金融市场的特征表16-1各国总储蓄占国内生产总值的比重表16-2各国国内信贷占GDP的比重图16-1上市公司总市值和GDP的比例16.3.2发展中国家的金融安排与金融约束图16-2利润在私有部门的流动图16-3金融抑制的经济学分析案例专栏16-1日、韩金融改革模式的比较本章小结图16-4第十六章知识结构本章重要概念习题思考题13\n应用题学术文献导读第十七章银行的投融资效率和最优市场结构本章学习要点17.1配置效率17.1.1完全竞争对配置效率的影响17.1.2信息不对称对配置效率的影响17.2生产效率17.2.1规模效率17.2.2范围效率17.2.3X-效率案例专栏17-1生产效率的实证研究17.2.4生产效率改善的方法——银行兼并表17-1银行合并的互补特征案例专栏17-2银行业的兼并17.3最优市场结构17.3.1稳定性案例专栏17-3中国银行业的脆弱性表现图17-1金融体系的国际比较表17-2中国银行的业绩表现表17-3四大国有独资银行的不良债权状况17.3.2竞争性17.3.3最优数量问题本章小结图17-2第十七章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第十八章观点的多样化与外部效率本章学习要点18.1经济产业发展和金融体系外部效率18.1.1日本的主银行体系与其产业特征18.1.2美国的金融体系与其产业特征案例专栏18-1纳斯达克和美国风险投资18.2信息的处理和观点多样化18.2.1先验概率与后验概率18.2.2观点的多样化与融资效率*18.3市场融资效率与银行融资效率的比较模型表18-1项目价值判断14\n表18-2先验概率表18-3不同投资者预期收益本章小结图18-1第十八章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第七篇金融稳定性中心主题：功能发挥的外部性和六大功能的协调第十九章金融脆弱性的原因及其后果本章学习要点19.1金融脆弱性19.1.1金融脆弱性的概念19.1.2金融脆弱性的原因19.2货币政策的信贷传导机制19.2.1货币观和信贷观19.2.2信用供给传导途径图19-1金融活动对实体经济影响的两种渠道19.3信息不对称下的金融危机案例专栏19-1墨西哥金融危机19.4金融危机的形成机制19.4.1利率上升和信贷配给19.4.2不确定性的加剧图19-2:金融危机的一般机理19.4.3资产负债表的恶化19.4.4合约的不完备性本章小结本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第二十章银行监管本章学习要点20.1银行监管的历史背景知识专栏20-1我国金融监管发展的历程回顾15\n20.2银行监管的目的20.2.1预防系统性风险案例专栏20-1大和银行的违规交易20.2.2投资者保护20.2.3提高效率20.3银行监管的分类20.3.1审慎性监管和收益保障监管表20-1竞争和审慎性监管的结果20.3.2事前监管和事后监管20.4银行监管的内容20.4.1存款保险制度设计20.4.2资本金监管20.4.3流动性与预警系统知识专栏20-2银行贷款风险的五级分类20.4.4银行破产处理20.5新巴塞尔协议对银行监管的影响20.5.1新巴塞尔协议的背景图20.1新巴塞尔协议三大支柱结构20.5.2新巴塞尔协议的内容知识专栏20-3信用风险的度量方法20.6银行的自律监管20.6.1银行自律的一般原理20.6.2银行业自律管理模式20.7银行监管的教训人物专栏20-1让·梯若尔（JeanTirole）本章小结图20-3第二十章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第二十一章资本市场的监管本章学习要点21.1证券市场的监管目的和手段21.1.1市场监管的目的21.1.2监管的方法案例专栏21-1庄家操纵中国股市案例专栏21-2美国对于证券市场的监管历史21.2证券市场监管的特殊性和系统性风险21.2.1市场监管与银行监管的比较案例专栏21-3DBLG的倒闭16\n21.2.2系统性风险的现代特征21.3对目前市场监管体系有效性的几点质疑21.3.1全球化经营和法律体系的冲突21.3.2衍生品带来的偿付问题本章小结本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读第二十二章法与金融的关系本章学习要点22.1法对金融体系的影响22.1.1投资者保护不足与“内部人控制”22.1.2不同法系国家“控制权溢价”与托宾Q值比较22.2法对金融影响的理论解释22.3对传统法与金融关系论断的质疑22.3.1“法律形式趋同”与“事实的趋同”22.3.2金融体系对法律的影响22.3.3法律与金融的内在互动关系22.4法与金融改革22.4.1金融改革中的路径依赖22.4.2法律移植过程中的功能导向修正22.4.3开放经济中的金融法律制度趋同知识专栏22-1预算软约束22.5法律的不完备性22.5.1法规标准化22.5.2剩余立法权本章小结图22-1第二十二章知识结构本章重要概念习题思考题应用题学术文献导读终章结束语——全球化的挑战和金融理念的变化本章学习要点小结学术文献导读17\n附录习题答案关键词索引人名索引18