xx年华润三九调研报告业绩恢复增长静待大健康领域发力 3页

xx 年华润三九调研报告 业绩恢复增长静待大健康领域发力 xx 年华润三九调研报告：业绩恢复增长，静待大健康领域发力 公司公布一季报，营收 18.83 亿元，同比增 7.78%; 归母净利 润 3.39 亿元，同比增 17.24%;扣非后归母净利润 3.35 亿元，同比 增 17.32%;经营活动产生的现金流量净额 9907 万元，同比增 40.03%;EPS 0.35 元 / 股，同比增 16.67%。在经历了去年的业绩低谷 后，公司业绩逐渐恢复到增长状态。 公司战略由前几年的“中国 OTC 市场的引领者”，升级为“中 国自我诊疗市场的引领者”。为使新战略逐渐落地实施，公司进入了 大健康领域，首先推出三款产品 :999 红糖姜茶、 999 薄荷糖、 999 养卫宝。我们认为三九具有极强的品牌优势，且渠道覆盖良好，新品 推出也能有效解决老产品渠道毛利率较低的问题， 使得终端协助推广 的动力更大。公司去年外延式收购宏久和善堂，进入人参产业。 预计经过品牌和管理整合后，人参及相关制品将成为公司未来 的一个看点。 公司处方药板块业绩有望提速。 淮北生产基地一期建成 投产后， 中药配方颗粒业务的产能瓶颈解除， 同时事业部制的建立也 理顺了公司内部机制。 今年配方颗粒有望实现快速增长， 销售收入有 望从去年的 `6 亿多提升至今年的 9-10 亿。 公司积极进行互联网营销，各品牌与热播连续剧及综艺节目深 度合作，并积极开展消费者互动活动，收到良好效果。三九天猫旗舰 店近期将会上线。 公司在手现金充裕，外延式并购是公司长期战略。我们预计公 司在集团内外的整合方面都将会逐渐提速。 投资建议 : 不考虑外延收购， 我们预测公司 xx 年、xx 年 EPS 分 别为 1.24 元、 1.44 元。事件性影响消除，公司内生增长提速 ; 同时 公司手持较多现金，外延并购的战略明确 ; 公司发展将回复到正轨， 维持买入评级。 风险提示 : 公司战略调整及大健康业务进展低于预期， 医药市场 整体增速放缓，医药行业政策风险。 【xx 年华润三九调研报告： 业绩恢复增长， 静待大健康领域发力】 相关文章： 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 模板 , 内容仅供参考