精编国家开放大学电大专科《财务管理》计算分析题题库及答案（试卷号：2038） 6页

（更新版）国家开放大学电大专科《财务管理》计算分析题题库及答案（试卷号：2038） 计算分析题 1. 某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价 800 元，单位可变成本 360 元。公司进行市场 调 查，认为未来 7 年该新产品每年可售出 4 000 件，它将导致公司现有高端产品（售价 1100 元/件，可 变成 本 550 元/件）的销量每年减少 2 500 件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成木将增加 10 000 元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器 的总投 入成本为 1 610 000 元，按直线法折旧，项目使用年限为 7 年。企业所得税率 40%,公司投资必要 报酬率 为 14%。要求根据上述资料，测算该产品线的： （1） 回收期； （2） 净现值，并说明新产品线是否可行。 解:首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况： 增加的销售收入=800X4000-1100X2500=450000（元）（2 分） 增加的变动成本二 360X4000-550X2500=65000 （元）（2 分） 增加的固定成本=10000（元）（2 分） 增加的折旧=16100004-7=230 000（元）（2 分） 从而计算得： 每年的息税前利润=450000-65000-10000-230000= 145000 （元）（2 分） 每年的税后净利=145000 （1-40%） =87000（元）（2 分） 由此:每年营业现金净流量=87000+230000=317000（元）（2 分） 由，上述可计算： （1） 回收期=16100004-317000=5.08（年）（2 分） （2） 净现值=-1610 000+ 317000X （P/A, 14%, 7）=-250704（元）（2 分） 该新投资项目是不可行的。（2 分） 2. 假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为 4 年，开发新产品线的成本及预计收入 为： 初始一次性投资固定资产 120 万元，旦需垫支流动资金 20 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残 值 20 万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至 80 万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付 现成 本为 30 万元；而随设备陈旧，该产品线将从第 2 年开始每年增加 5 万元的维修支出。如果公司的最 低投 资回报率为 12%,适用所得税税率为 40%。 注：一元复利现值系数表: 期数 12% 10% 1 0. 893 。・ 909 2 0. 797 0. 826 3 0.712 0. 751 4 0. 636 0. 683 要求： （1） 列表说明该项目的预期现金流量； （2） 用净现值法对该投资项目进行可行性评价; （3） 试用内含报酬率法来验证（2）中的结论。 解：（1）该项目的现金流量计算表为：（5 分） 计算目 0 年 】年 2 年 3 年 4 年 固定资产投人 -120 营运资本投入 -20 营业现金流 81 40 37 34 31 囚定费产残值回收 20 营运资本回收 20 现金流械合计 — 140 40 37 34 71 ⑵折现率为 12%时，则该项目的净现值可计算为： NPV=-140+40X0. 893+37X0. 797+34X0. 712+71X0. 636 = -5. 435（万元） 该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。（5 分） （3）当折现率取值为 10%,该项目的净现值为： NPV=-140+40X0. 909+37X0. 826+34X0. 751+71X0. 683=0. 949（万元）（5 分） 由此，可用试错法来求出该项目的内含报酬率：IRR=10 ・ 323%o 由此可得，其项目的预计实际报酬率（内含报酬率）低于公司要求的投资报酬率，因此项目不可行，其 结果与（2）中的结论是一致的。（5 分） 3. 某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下： （1） 甲方案原始投资 150 万元，其中固定资产投资 100 万元，流动资金 50 万元（垫支，期末收回）， 全部资金于建设起点一次投入，经营期 5 年，到期残值收入 10 万元，预计投产后年营业收入 90 万元，年 总 成本（含折旧）60 万元。 （2） 乙方案原始投资额 200 万元，其中固定资产 120 万元，流动资金投资 80 万元（垫支，期末收回）, 全部资金于建设起点一次投入，经营期 5 年，固定资产残值收入 20 万元，预计投产后，年收入 170 万元, 付 现成本 100 万元/年。 已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。 该公司的必要报酬率是 10%。 要求: (1)计算甲、乙方案的每年现金流量； (2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。 解：甲方案每年的折旧额(100-10)/5 =18 甲方案各年的现金流量，(3 分) 年限 0 1 2 3 4 ft 现金流 it -150 (90-60) + 18 = 48 48 48 48 484-30+10=108 乙方案各年的现金治斌. 年限 0 1 2 3 4 5 现金流景 一 120 170-100 = 70 70 70 70 70+80+20=170 《5 分〉 甲方案的中现值= -1504-48X(P/A.10K»t) HO3X(P/E.1O%,5) = -1504-48X3. 1704-108X0.621 =一 150 + 152. 16 + 67.07 = 69. 23(万元) (5 分) 乙方案的净现值= -200 + 70X(WA. 10%.4〉4170X(P/F.10%,5〉 = —200+70X3. 174-170X0. 621 =-200+221. 9+105.57 = 127.47(7；元) (5 分) 应该选择乙方案. 4. 某公司原有设备一台，购置成本为 20 万元，预计使用 10 年，已使用 5 年，预计残值为原值的 1。%, 该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为 30 万元，使用年限为 8 年，同 样用直线法计提折旧，预计残值为购置成木的 10%,使用新设备后公司每年的销售额可以从 150 万元上 升 到 180 万元，每年付现成本将从 110 万元上升到 130 万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 10 万元，该公司的所得税税率为 40%,资本成本率为 10%。假设处置固定资产不用交税。 要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 木试卷可能使用的资金时间价值系数： (S/A.10J4.5)=6.1051 (P/A,10%.5)-3.7907 (P/A.1O%,8)=5. 3349

«0. 75! (P/FJ6^.2) = O. 743