国家开放大学电大专科《财务管理》计算题题库及答案（试卷号：2038） 9页

最新国家开放大学电大专科《财务管理》计算题题库及答案(试卷号：2038) 计算题 1. 某公司拟为某新增投资项目筹资 10000 万元，其筹资方案是：向银行借款 4000 万元，已知借款利 率 10%,期限 3 年；增发股票 1000 万股共筹资 6000 万元(每股面值 1 元，发行价格为 6 元/股)，旦该 股股票预 期第一年末每股支付股利 0. 2 元，以后年度的预计股利增长率为 3%。假设股票筹资费率为 5%, 企业所得税 率 40%o 根据上述资料，要求测算： (1) 债券成本 (2) 普通股成本 (3) 该筹资方案的综合资本成本。 解： 根据题意可计算为： (1) 银行借款成本= 10% • = 分) .D| , 0. 2 X1000 | . Q/_ 2。0 < p o/ z e zk (乙)' =?£(]_口 + 广 6OOQ(I—5%M = 57oo • /o -6-""分 (3)加权平均资本成本=40%X6% + 60%X6.5%=6.3%(5 分) 2. 某企业每年耗用某种原材料的总量 3600 千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采 购 成本 10 元，单位储存成本为 2 元，一次订货成本 25 元。 要求根据上述计算： (1) 计算经济进货量； (2) 每年最佳订货次数； (3) 与批量有关的总成本； 解： 根据题意可计算出： (1) 经济进 WR Q* - v^2AF/C - 72X3600X25-P2 - 300 ( T %) ( 5 分) (2) 9 年最佳订货次数 N-A/Q»3M0/300=12(次心分) (3) 与批 H 有关的您成本 TC«72AFC -v/2X^5 K36OOX：2 =600(TL)C5 分) 3. 某公司拟为某新增投资项目而筹资 10000 万元，其筹资方案是：向银行借款 5000 万元，已知借款 利 率 8%,期限 2 年；增发股票 1000 万股共筹资 5000 万元(每股面值 1 元，发行价格为 5 元/股)，且该 股股票 预期第一年末每股支付股利 0.1 元，以后年度的预计股利增长率为 6%o 假设股票筹资费率为 4%,借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率 30%。根据上述资料，要求测算： (1)债务成本； (2) 普通股成本； (3) 该筹资方案的综合资本成本。 解： (l)tt 行借款成本 7%«1—30%〉=5.5%(5 分) ⑵普通股成本= 6 = &十 L 涕学耘+6%=8.。8%(5 分) (3)加极平均资本成本=50%'5.6%+5Q%X8.08%・ 6.84%(5 分) 4. 某企业每年耗用某种原材料的总量 3000 千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采 购 成本 60 元，单位储存成本为 2 元，平均每次订货成本 120 元。 要求根据上述计算： (1) 计算经济进货批量； (2) 每年最佳订货次数； (3) 与批量有关的总成本； (4) 最佳订货周期； (5) 经济订货占用的资金。 解：根据题意，可以计算出： (I)经济避优批 tt Q- 72!ik/TC /2X3000 < 2o/i -600(千克)(3 分) 12)册年隹进优次数 N-D/Q-3000/600*5(次)(3 分) (2 与批的总成本 T, -V/2KDK7 =^2X 120X3000X2」1200(3 分) ( OW(I iftt 周期 I 360/5, 72(天).即址隔 72 天避货一次・(3 分) (5)性济仃货占用的员金 W»Q172=600X60/2- 18000(元)(3 分) 5. 某企业按(2/10, N/30)条件购入一批商品，即企业如果在 10 日内付款，可享受 2%的现金折扣， 倘若 企业放弃现金折扣，货款应在 30 天内付清。 要求： (1) 计算企业放弃现金折扣的机会成本； (2) 若企业准备将付款日推迟到第 50 天，计算放弃现金折扣的机会成本， (3) 若另一家供应商提供(1/20, N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本； (4) 若企业准备享受折扣，应选择哪一家。 解： ：I)(2/1O,N/3O>信用条件下］ ⑵将付款日瞄到第 50 夭， 5）成选择捉 tn《2/1O ・ N/3O）信用条付的供应商.R 为，放弃现金折扣的仇会成本.利于 要 现金折扣束说,又是*?受现金折扣的收益•所以应逸拜大于贷款利率而旦.刊用现金折 m 收益 较 Ai 的信用条件, G3 分） 6. A 公司股票的贝塔系数为 2. 5,无风险利率为 6%,市场上所有股票的平均报酬率为 10%。根据资料 要求计算： （1） 该公司股票的预期收益率； （2） 若该股票为固定成长股票，成长率为 6%,预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少？ （3） 若股票未来 3 年高速增长，年增长率为 20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为 6%,最近支 付股利 2 元，则该股票的价值为多少？ 解:根据资木资产定价模型公式: ⑴该公司股票的预期收益率二=6%+2.5（10%-6%）=16%（3 分） （2）根据固定成长股票的价值计算公式: 价 fll =门 6 好 XL"元) <3 （3）根《（阶段性增长股泉的价值计鼻公式, 年份 股利（元〉 夏利段倪系教 （P/F*ntl6X> 1 2X(l+2OM)-2,4 0. &62 ； 2.07 2 0.743： 2.14 3 2. 88X(1+20*)=3.456 0.641 2. 22 合计 6. 43 （3 分〉 该股票堀 3 年底的价 UL 为. P-35. 63X《F7F.3」6%>= 36.63X0. 64】=2L 48(X) R« F!佝的价 OK-6. 43 + 23. 4S-29. 9(x) 7.某企业按（2/10, N/30）条件购入一批商品，即企业如果在 10 日内付款，可享受 2%的现金折扣, 放亦现金折扣的机会成"片辫涕 Lb 广 36.73% （4 分） 2KX360放育现金所扣的机会成本-岸游湍=何=|&73% (3)( 1/20.N/30)信用条件卜, IHX36O放#现金折扣的机会成本■片簇■箭 F = 36 ・ 36% <4 分〉 （4 分） P- 3. 456(1+6*) 16 必一 6 只 = 36.63(元〉 （3 分） <3 分) 倘若企业放弃现金折扣，货款应在 30 天内付清。（一年按 360 天计算） 要求: (1) 计算企业放弃现金折扣的机会成本; (2) 若企业准备将付款日推迟到第 50 天，计算放弃现金折扣的机会成本; (3)若另一家供应商提供(1/20, N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本; (4) 若企业准备享受折扣，应选择哪一家。 解: ；D(2/lOtN/30>信用条件下: 放"现金折加的机卒.“ ■ 2 轮爻:土 105 ■耽 7" <2)圳付款日推讥到笫 50 大, (3)( 1/20•N/3O)fU 用琳 f| F： 11)应透择必供《2/0N/3OJ 信川条竹的供应丽.因为.故命现金折扣的机会成本.对于 要现金折扣来说•又是享受理金折扣的收益.所以大 F 债款利率而 H 村川现金折扣收益 8. A 公司股票的贝塔系数为 2,无风险利率为 5%,市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求: (1) 计算该公司股票的预期收益率; (2) 若该股票为固定成长股票，成长率为 5%,预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少? (3) 若股票未来 3 年高速增长，年增长率为 20 知 在此以后，转为正常增长，年增长率为 5%,最近支 付 股利 2 元，则该股票的价值为多少? 解；根据资本资产定价模型公式: (D 诙公司股票的债期收甘率=5% + 2X(l。％ — 5%> = 15% (3 分】 (2)根据固定成长股票的价值计算公式: 该股票价值=(]5 玄%而= 15(元)(3 分〉 (3)根据阶段性增长股票的价值计算公式: 年份 股利(元) 复利现值系教 (P/F,n ・ 15%〉 现值 1 2“+20%〉= 2.4 0. 87 2. 088 2 2.4X(1 + 2O%) = 2. 88 0.756 2. 177 3 2.83X(l+20%)= 3.456 0.658"一 2. 27 2%X360放亦脱金折 M 的机会成本-及_痹汶溢二却 ".37% (4 分) I % > 36。放育现金折扣的机会成本() - 36.36% (4 分) 合计 6. 54 该股票第 3 年底的价值为： 琴 F，=36- 29(元〉(3 分》 其现值为： P = 36. 29X (P/F ・ 3,】5%) = 36. 29X0. 658 = 23. 88(元) 股票目前的价值=6. 54+23. 88 - 30. 42(元)(3 分) 9. 某企业产销单一产品，目前销售额为 1000 元，单价为 10 元，单位变动成本为 6 元，固定成本为 2000 元，要求： (1) 企业不亏损前提下单价最低为多少？ (2) 要实现利润 3000 元，在其他条件不变时，单位变动成本应达到多少？ (3) 企业计划通过广告宣传增加销售额 50%,预计广告费支出为 1500 元，这项计划是否可行？ 解： (1) 单价二(利润十固定成本总额十变动成木总额)：销售额=(0+2000+6000)4-1000 =8(元)(4 分) (2) 目标单位变动成本二单价一(固定成本十目标利润)：销售量=10-(2000+3000)4-1000=5(元) 即要实现利润 3000 元，单位变动成木应降低到 5 元。(4 分) (3) 实施该项计划后， 销售额=1000X(1+50%) =1500(件) 固定成本=2000+1500-3500 (元) 利润二销售额 X (单价-单位变动成本)-固定成本=1500X(10-6) -3500 =2500(元) 原来的利润=1000X (10-6)-2000=2000(元) 即实施该项计划后能够增加利润为 500 元，因此该计划可行。(7 分) 10. 假定无风险收益率为 6%,市场平均收益率为 14%。某股票的贝塔值为 1.5。则根据上述计算： (1) 该股票投资的必要报酬率； (2) 如果无风险收益率上调至 8%,其他条件不变，计算该股票的必要报酬率； (3) 如果贝塔值上升至 1.8,其他条件不变，请计算该股票的必要报酬率。 解： 由资本资产定价公式可知： (1) 该股票的必要报酬率=6%+L5X (14%-6%) =18%； (5 分) (2) 如果无风险报酬率上升至 8%而其他条件不变，贝山 新的投资必要报酬率=8%+1.5X (1426—8%) =17%； (5 分) (3) ：如果贝塔值上升至 1.8,其他条件不变，该股票的必要报酬率： 新的股票投资必要报酬率=6% +1.8X (1496-626)=20. 4%o (5 分) 11. 某公司 2008 年年初的资本总额为 6000 万元，其中，公司债券为 2000 万元(按面值发行，票而 年利 率为 10%,每年年末付息，3 年后到期)；普通股股本为 4000 万元(面值 4 元，1000 万股)。2008 年 该公司为 扩大生产规模，需要再筹集 1000 万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每股发行价格为 5 元； (2)增加发行同类公司债券，按而值发行，票而年利率为 12%。 预计 2008 年可实现息税前利润 1000 万元，适用所得税税率为 25%o 解：增发股票筹资方式： 作通腰股 gs 罕+】。。。■顷。(万股 >《2 知 公司使秀全 q 利恩 I 2 OOO X 10%-200( lj 元、(I 分) 增发公"I 债券力式 I Wifl 股股 OON 万股)(1 分) 堵发公 N 便券〃案 F 的全伟债务利 a h-300+1 0WX12%-320( J/jc) (2 分) 愤此，M 股利制的无建异点 M 列式为. (EBIT 200X1- 25^4) (EH1T-32O)( 1 ~25^) (I ooo 十") I 000 从 HtfWIU 出 MllW 的 EB1T^92O( J；元)(3 分〉 由干州期当年的息税何利掴(100。南元)大 f 位股利澜无彩耳 e 的恩悦的轲制 52。n 元“囚此在财并上可勺志增发偷井力式来毗皆・(3 分) 12. A 公司股票的 p 系数为 3,无风险利率为 6%,市场上所有股票的平均报酬率为 10%。根据资料要 求计算: (1)该公司股票的预期收益率。 (2)若该股票为固定成长股票，成长率为 8%,预计一年后的股利为 2 元，则该股票的价值为多少? (3) 若股票未来 3 年股利为零成长，每年股利额为 2 元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为 8%, 则该股票的价值为多少？ 解：根据资本资产定价模型公式： (1)1*公讪@0 的附期收益率(4 分) (固定成长股貌的 WfflltB 公式, KSSI 价依=2/(18%—8%)=20<元)(4 分) 定成长般 H 的价 0IHW 公式， »®«价(ft -2X(P/A.18K.3) + [^j|^|^X

J,3)J — ZX2.174+2】. 6X0, 609 -17.S(X> (7 分〉 要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点, 并据此进行筹资决策。