中国工商银行招聘考试申论写作模拟题三（主观题，无参考答案）17 5页

写作模拟题（90 分钟） 请阅读以下材料，根据材料内容，谈谈你的想法，写一篇 1000 字左右的文章。 2015 年金融创新关键词：互联网金融 材料一 2015 年，更多的 P2P 平台将死去 Lending Club 上市和陆金所估值超百亿，掩盖不了中国 P2P 行业整体遭遇的困境。这种困境根源是 P2P 模 式传到中国后由于征信环境、监管环境差异发生的变异，这种差异注定中国 P2P 平台将有更艰苦的一段路 要走。 P2P 信贷传到中国，变成了怎样的怪胎？主要的“创新”集中在两点：引入担保模式和依赖线下。 ·引入担保/风险保证金模式。以陆金所为例，平安旗下的平安融资担保有限公司曾为陆金所平台上的贷款提 供偿付违约担保。而包括人人贷、银率网在内的平台则会收取一定的风险保证金，在出现比较大的系统性风 险时启动该资金，对投资人进行赔付。 引入担保的模式已经遭到监管质疑，一些平台已经或正在着手“去担保”，转向对接保险。 如陆金所宣布部 分产品取消担保，引入平安产险的履约险，目前已对机构发售，明年计划正式推行。 ·依赖线下。互联网的特性在于随着用户数的扩张，边际成本下降，因此与银行不同，互联网平台更有能力 服务大量草根用户。Lending Club 公司员工维持在百人规模，ZOPA 只有 65 人，贷款申请、投标、风险审 核、贷款发放都在线上进行。然而当 P2P 嫁接到中国，线下能力却成了重中之重。不少平台安排大量人手 争夺客户、采集数据、进行信贷安全审核，这都导致平台运营成本上升。 走向线下是国外 P2P 模式在中国由于征信环境不同而遭遇的变形，但随着竞争的加剧，除了风控能力 ，优 化成本结构也成为了另一决定平台生死的关键。 引入担保模式和依赖线下的两点区别足以让中国大部分 P2P 平台和国外模式区分开始，如果把聚焦于线上 的 Lending Club 归属高科技行业，国内网贷平台则更强调金融属性。这点差别源于中国 P2P 生存的的基础 是传统金融机构受到监管抑制，有大量无法覆盖的机会和领域，受到抑制的民间金融找到了互联网这一工具， 改变了中介的产生方式和运行模式。P2P 平台替代了资金掮客，却没有促进金融脱媒和去中介化，是典型 的“伪 P2P”。 金融的最大特点是风险后置。国内 P2P 平台的风控能力并未得到真正验证，如果鉴别能力不够，信贷风险 将不可避免。随着中国实体经济的下滑，P2P 行业面对的不是一个跑路、诈骗等道德风险，而是一个全面 性、系统性的危机。2015 年有很可能成为 P2P 平台集中爆发危机的一个时间节点，惨烈状况更甚于 2014 年。 除了从宏观经济环境判断中国 P2P 的寒冬刚刚开始，雪上加霜的是，上百家平台上线和火爆的股市，将继 续瓜分本来就数量稀少的投资人和借款项目。倒闭和跑路潮还将继续，并且会越演越烈。根据第一网贷数据， 今年上半年，共出现了 45 家问题平台。而 7~11 月，问题平台数量多达 133 家，而 2013 年全年的问题平 台数仅为 70 余家。 这种严酷环境下，中国 P2P 网贷平台真正出路只有两条：投靠大机构，在牌照放开后，成为更会利用互联 网工具的金融机构；回归技术流，真正成为依靠互联网手段获得用户、进行风控的线上企业。目前网贷平台 中，具有银行、券商、国企、上市公司等背景的平台越来越多，强大的信用背书和充足项目储备让这些平台 获得更大优势，陆金所正是其中显著代表。对于草根创业者来说，不论选择哪条路径进化，当前关键是在寒 冬到来之时先活下来。 材料二、陆金所计葵生：P2P 平台价值不看业务量， 看二级市场 “未来互联网金融将扮演两个角色：第一个角色是我们经常提到的 P2P 业务，它会提供一个直接融资的平 台，端对端、点对点的平台；第二是，在未来两三年内有一个概念会越来越大，它会给银行、小贷公司等一 个资金出表的渠道。”陆金所 CEO 计葵生在 9 月 23 日举办的上海网络信贷服务业白皮书发布会上说。 “所以互联网金融是一个交易市场，这个市场不仅仅是一个渠道而是平台，应该让不同的非标资产发现价格， 把资产分散，也把流动性做出来。”在计葵生看来，互联网金融未来将与中国实体经济的转型有越来越大的 关联。 陆金所一直被中国 P2P 行业视为标杆，据公开数据，目前注册用户将近 100 万，2013 年 P2P 产品成交量 增长超过 20 倍，预计 2014 年成交量突破 100 亿元。不过计葵生认为，评估互联网金融平台的价值不是靠 它的业务量，而是看它的二级市场，通过二级市场的变化去平衡它的价值。 目前，陆金所每月的交易量中，约有 65%-70%来自一级市场，另外 30%-35%来自二级市场。计葵生表示， 如果第一级投资人觉得最近股市好，有资金需求，需要变现，导致平台二级市场活跃，这才是正常的市场反 应，才是市场交易的概念。“互联网金融应该建立一个比较好的一级和二级平台，而不是简单的资讯平台， 要把各类风险降低，才能把投资人的利益保护好。” 要形成健康的二级市场关键在于平台的流通性，风险应当充分融通和交易，这样融资成本才会相应下降。但 目前很多 P2P 平台、甚至传统金融机构的产品在期限上都很容易发生错配。 “其实这是中国一个比较大的特色，银行卖的理财产品 80%的期限都是 6 个月之内，但是一个企业用钱的时 间一定是一年、两年，甚至三年。因为银行的理财产品没有流通性，所以大家不会买太长，都是做短线，这 样的话融资成本就会很高。”在计葵生看来，如果一个互联网平台可以把流动性做出来，把期限拉长，对实 体经济一定有比较大的帮助。 同样，流动性差是计葵生认为 P2P 平台发生跑路的重要原因，并不是信用风险。因为大多贷款的期限是在 一两年，但大部分投资人只投资两三个月的项目，对于很多平台，如果到期后没有新的钱进来，原有投资人 的钱就没办法赎回，由此带来的期限错配会有很高风险。 材料三、中美 P2P 对垒：未来最大机会是跨境资本流 动 “P2P 借贷行业最大的机会是跨边境的资金流动，无论是海外资金进入中国，还是中国资金要流到外面做投 资，P2P 都是一个非常完美的投资渠道。”当中国的 P2P 公司还在思考如何争取更多的借款人时，Lend Academy 创始人 Jason Jones 指出，世界 P2P 行业的未来走向是资本跨境流动。 Lend Academy 是美国最大的 P2P 研究机构，创办了 P2P 世界峰会 Lend it，经营有美国 P2P 投资媒介平 台和一支 P2P 投资基金。投资媒介平台与中国的网贷之家极为相似，提供第三方、全方位的网贷平台数据 及资讯。P2P 投资基金的形式则在中国尚未出现，主要用于高净值客户对 P2P 平台的投资和一只 P2P 对冲 基金。 中国的 P2P 市场让 Jason 感到振奋。“聚焦基本面的话，中国具有世界最大的 P2P 借贷市场，也有全球最 大的 P2P 公司（宜信）。而且中国还有非常惊人的创新力，在 P2P 领域的创新都是美国所没有的，我们期 待把这些创新带到全球市场上去。” Jason 所指的创新包括线上线下配合模式，与金融机构合作模式和差异化发展等中国 P2P 公司在教育市场 过程中衍生出的各种形态。 Lend Academy 还对中美的 P2P 行业进行了对比研究，尽管产生环境与市场机制不同，但两国的 P2P 公司 在发展中体现出了某些相似之处。 具体来看，美国最大的 P2P 公司是 Lending Club，即将进入 IPO 阶段，中国最大的 P2P 公司是宜信，规 模超过了前者； Prosper 是美国增长最快的 P2P 公司，人人贷在中国拔得头筹； 在中国，担保本息或有保险的固定收益类 P2P 产品最具市场吸引力，平安的陆金所最受欢迎，而在美国并 没有担保一说，投资者自负盈亏，反而是英国的 Zopa 和 Rate Setter 公司与中国的担保机制十分相似； 美国有 Kabbage 专门服务小微公司及个体经营者，与之对应的是中国的拍拍贷，淘宝等平台上的电商卖家 构成了其借款用户的主要来源； 另外，在美国不存在像有利网这类依靠与线下金融机构合作获取借款人资源的P2P公司，最相似的是Kayak， 平台上聚合了许多中小服务商； 中美的 P2P 机构都开始注重团队的金融专业性，其中美国的 SoFi 和中国的点融网都具备银行级风控的金融 团队和背景多元的管理团队。 在业务差异上，美国以服务个人消费信贷为主，中国则是以小微企业为主要借款人。不过在 Jason 看来， 美国 P2P 的业务未来会向地产类倾斜。 “P2P 总是围绕银行所做的那些业务在发展。美国的银行业务里大约有 50%是地产业务，30%是商业贷款， 20%是个人贷款。目前整个美国的 P2P 都是沿着 20%的个人贷款发展起来的。我认为未来会朝地产类业务 发展，帮助银行把地产类业务做得更好。” 对于未来中国 P2P 的最大机会，资本的跨境流动是 Jason 最看好的。尽管在美国，大多数人对在中国发展 P2P 的安全性存在质疑，政策和投资环境的不确定性是他们的主要担忧。 点融网 CEO 郭宇航与 Jason 持有同样的预判，“一年前筹建点融网时，我就看到了这个巨大的市场，这依 托于中外之间的高额利差。最理想化的状态是，通过 P2P 直接把美国人的钱拿来支持中国小微企业的发展。 美国的利息非常低，给国外投资者 3.8-4%的利率，他们就非常满足了，而这时中国的小微企业也可以享受 到 10%以下的借贷利率。” 要实现这一场景，外汇管制是中国需要跨越的最大障碍。目前中国决策者仍在担心外资流入后没有进入实体 经济，使通货膨胀丧失控制，外汇余额不断增加。 欣慰的是，自贸区的开设已经为此打开了一扇窗。“一旦资本的自由兑换得以实现，P2P 平台上资本的跨境 流动将得以实现，国外的资金在中国将获得高于本国存款的回报，同时中国的实体经济也可以真正得到帮 助。”郭宇航说。