2021国家开放大学电大本科《企业集团财务管理》期末试题及答案（试卷号：1292） 6页

2021 国家开放大学电大本科《企业集团财务管理》期末试题及答案（试卷号：1292） 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题 2 分，共 20 分） 1. 当投资企业拥有被投资企业有表决权的资木比例超过 50%以上时，母公司对被投资企业拥有的控 制 权为（）。 A. 全资控股 B. 绝对控股 C. 相对控股 D. 共同控股 2. 在企业集团组建中，（）是企业集团健康发展的保障。 A. 管理优势 B. 资源优势 C. 政策优势 D. 资本优势 3. 以下特点中，属于分权式财务管理体制优点的是（）o A. 有效集中资源进行集团内部整合 B. 使总部具有较强的市场应对能力和管理弹性 C. 鼓励子公司追求自身利益从而增加集团整体利益 D. 避免产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险 4. （）是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。 A. 总部财务机构 B. 子公司财务部 C. 孙公司财务部 D. 事业部财务机构 5. （）也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。 A. 调整型投资战略 B. 收缩型投资战略 C. 扩张型投资战略 D. 稳固发展型投资战略 6. 在并购投资项目的决策分析过程中，评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一。该现 金 流量是指（）o A. 净现金流量 B. 现金流入量 C. 现金流出量 D. 增量现金流量 7. 在企业集团股利分配决策权限的界定中，（）负有拟定集团整体股利政策的职责。 A. 母公司黄事会 B. 母公司股东大会 C. 母公司财务部 D. 母公司结算中心 8. （）不属于预算管理的环节。 o A. 预算调整 B. 预算执行 C. 预算编制 D. 预算组织 9. 财务状况是对公司某一时点的资产运营以及（）等的统称。。 A. 资产负债 B. 资产负债结构 C. 资产结构 D. 比率负债结构 10.-般认为，业绩评价的目标有两个，其一是管理控制，其二是（）o A. 管理评价 B. 管理分析 C. 管理激励 D. 管理效益 二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。 多选或漏选均不得分。每小题 2 分，共 10 分） 11.相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为（）等方面。 A. 垄断利润 B. 降低成本 C. 共享品牌 D. 优势转换 E. 规模效应 12.影响企业集团组织结构选择的最主要因素有（）o A. 投资风险 B. 融资风险 C. 法律法规 D. 公司环境 E. 公司战略 13. 集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解；二是从操作层而理解。下列内容从操作层而理 解 的有（）。 A. 企业集团投资规模 B. 集团资本支出预算 C. 企业集团投资方向 D. 企业集团增长速度 E. 项目新建或外部并购 14.集团下属成员单位预算包括（）o A.现金流预算 B. 资本支出预算 C. 业务经营预算 D. 财务报表预算 E. 集团整体预算 15. 通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有（）o A. 净利润 B. 自由现金流量 C. 产品折旧 D. 加权平均资本成本 E. 时间上的可持续性 三、判断题（正确的在答题纸上划“ V ”，错误的在括号内划“X 每 小题 1 分，共 10 分） 16.从母公司的角度，金融控股型企业集团的劣势之一是资本控制资源能力的变小。（X ） 17.节约交易成本、谋求集团生产经营稳定性等是纵向一体化企业集团的主要动因。（V ） 18.在集团治理框架中，集团股东大会是最高权力机构。（V ） 19.事业部在财务上往往被作为一级利润中心，独立核算并自负盈亏，因此，事业部本身具备独立的 20.财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性要求财务上的低杠杆化。（。） 21. 一般情况下，对于巨额并购的交易，现金支付的比率都比较高。（X ） 22. 企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。（V ） 23. 企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标。（X ） 24. 企业集团整体分析强调集团总体的创造价值能力，其分析结果主要用于对所属公司的未来管理行 动与战略调整。（V ） 25. 利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价，完全是从主观上进行的，缺乏客观 真 实性。（X ） 四、计算题（共 30 分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数） 26. （本题 20 分）假定某企业集团持有其子公司 58%的股份，该子公司的资产总额为 7000 万元，其 资 产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为 20%,负债的利率为 10%,所得税 率为 25%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型 30:70,二是激进型 70： 30o 对于这两种不同的融资战略，请分步计算子公司对母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。 分步计算表如下： 保守型; 激进型 息税前利润（万元） 利息（万元） 税前利润《万元） 所得税（万元） 税后净利《万元） 税后净利中母公司收益（万元） 母公司对亍公司的投资额（万元） 母公司的投资回报（％） 计 算 如 下 : 保守型 J 激进型 息税前利润（万元） 7000X20% = 1400 700()X20% —1400 利息，万元 J 7OOC <30^X10^=210 7000X70^ = 490 税前利润《万元） 1400-219=1190 1400-490=^910 所得税（万元） H90X25%=297.5 910X 25% =227.5 税后净利（万元） 1190-297. 5 = 892.5 910—227.5=682.5 税后净利中毋公司权益《万元） 892.5X58^ = 517. 65 682.5X58% = 395. 85 母公司号 f 司的投费集（万元） 7000 X 70 % X 58 % = 2842 7000X30%X58% = 1218 母公司的投资回报《％） 517. 65/2812= 18.21 395. 85/1218=32.5 注：以上计算，各项正确得 1 分，共 16 分。 由上表的计算结果可以看出： 由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献更高，但风 险 也更高。这种高风险一高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。（4 分） 27. （本题 10 分）A 公司资本结构的有关数据如下： 总资产（即投入资本）1200 万元，净资产 300 万元，息税前利润 150 万元，利息 70 万元，所得税率 25%, 税后利润 60 万元，加权平均资本成本率为 6%。 请分别计算如下指标: ⑴净资产收益率（R0E）。 ⑵投入资本报酬率（ROIC） o （3）经济增加值（EVA） o 27.航」本题 10 分） 净贤产收益率=净利涧斗净资产（账闹值） =6。于 30。=20%（2 分） Q 投人资本报剖率=>!5|^^"以 150（1-25%）、 “ 2 八 =~1200——X100% = 9.38%（4 分） （3）貌济增加值=税后净骨业利润一斑本成本 =税后净营业利润投入贸本总沃均资本成芥率 =15U（ 1 -25% ） — 】20OX6% = 1U. 5（万元）（4 分） 五、案例分析题（共 30 分） 28. 未来 100 年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写人世界汽车工业的史册，更是中国汽车工业史上 浓 墨重彩的一笔。 成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试水起步于 2006 年，这年底，吉利成为英国猛钢控股公司第一大股东。吉利和镒铜在中国成立了合资公司，利用中 国的成 本优势生产镒铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。在这个过程中，吉利集团向英国 工厂派 出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割 的同一 天，吉利汽车宣布计划增持英国锭铜股份至 51%, 8 月将签订最终收购协议。 而在 2009 年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商——澳大利亚 DSI 变速箱公司作 为 海外全资子公司，目前 DSI 通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入，福特汽车和破产 重 组后的双龙都开始继续采购 DSI 的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇 瑞 这样的同行提供自动变速箱产品。DSI 的技术和产品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。 2010 年 8 月 2 日，吉利集团以 15 亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购，从签约到资产交 割， 仅仅用了 4 个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案例。加上之前先后收购英国锭铜和 澳大 利亚 DSI 变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人” 李 书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。 正是在这次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃提供了大量 的 经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。 请结合案例回答： (1)企业集团并购需要经历哪些主要过程？ (2)并购目标确定后，怎样搜寻合适的并购对象？ (3)吉利集团可能遇到什么风险，并购后应注意什么？ 要点提示： (1) 企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购--般需要经历下列主要过程:①根据既定的并购战略, 寻找和确定潜在的并购目标;②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和综合论 证;③评估目标企业的价值;④策划融资方案,确保企业并购战略目标的实现等。(8 分) (2) 当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。并购对象一般 应符合下列标准:①符合并购目标，如在现有领域的扩张、完善产业链等;②并购规模的上限或可容忍的并 购 价格范围;③与资源和管理能力匹配等。此外,还要考虑地理位置、技术水平.市场地位、避免介人领域 等 方面。(10 分) (3) 吉利集团可能遇到资产质量风险、资产的权属风险、债务风险、净资产的权益风险和财务收支虚 假 风险，作为集团高层一定要特别注意。 同时，在企业成功收购以后,为企业迅速做大做强，要整合企业原有的资源，充分进行技术改造，提升 设 备规格，创造更好的发展空间;进一步强化核心竞争力,谋求更大优势，提高市场占有率,增强竞争能力， 为 未来汽车及相关产业的发展打下股实的基础。(12 分) 注:学生能用白己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一点上论述很充 分的，适当加分。