财务管理财务预测与计划 18页

第九章 财务预测与计划 学习目标 掌握财务预测的方法 掌握财务预算的编制方法 第一节 财务预测 一、财务预测的意义 财务预测是融资计划的前提 财务预测有助于改善投资决策 财务预测有助于提高企业的应变能力 二、财务预测的方法 1. 销售百分比法 2. 资金习性预测法 （ 1 ） 高低点法 （ 2 ） 回归分析法 （一）销售百分比法 1. 假设前提：企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；企业各项资产、负债和所有者权益结构已达到最优。 2. 基本原理：会计恒等式 3. 计算公式： 　　外界资金需要量 = 增加的资产 - 增加的负债 - 增加的留存收益 4. 基本步骤： ①区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目②计算变动性项目的销售百分率 = 基期变动性资产或（负债） / 基期销售收入③计算需要增加的资金 = 增加的资产 - 增加的负债 ④计算需追加的外部筹资额 计算公式： 外界资金需要量 = 增加的资产 - 增加的负债 - 增加的留存收益 增加的资产 = 增量收入 × 基期变动资产占基期销售额的百分比＋非变动资产调整数 增加的负债 = 增量收入 × 基期变动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益 = 预计销售收入 × 销售净利率 × 收益留存率 变动资产项目是指假设随收入变化而正比例变化的资产项目 (A) 变动负债项目是指假设随收入变化而正比例变化的负债项目 (B) 例题 1 ：已知：某公司 2002 年销售收入为 20000 万元，销售净利润率为 12% ，净利润的 60% 分配给投资者。 2002 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下： 　　　　　资产负债表（简表） 　　 2002 年 12 月 31 日　　　　　　单位：万元 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 1000 3000 6000 7000 1000 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 1000 2000 9000 4000 2000 资产总计 18000 负债与所有者权益总计 18000 该公司 2003 年计划销售收入比上年增长 30% ，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值 148 万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为 10% 、期限为 10 年、每年年未付息的公司债券解决。假定该公司 2003 年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为 33% 。 　　要求： 　　（ 1 ）计算 2003 年公司需增加的营运资金 　　（ 2 ）预测 2003 年需要对外筹集资金量 答案： （ 1 ）计算 2003 年公司需增加的营运资金 流动资产占销售收入的百分比 =10000/20000=50% 流动负债占销售收入的百分比 =3000/20000=15% 增加的销售收入 =20000×30%=6000 （万元） 增加的营运资金 = 增加的流动资产 - 增加的流动负债 　　 =6000×50%-6000×15%=2100 （万元） （ 2 ）预测 2003 年需要对外筹集资金量 增加的留存收益 =20000× （ 1+30% ） ×12%× （ 1-60% ） =1248 （万元） 对外筹集资金量 =148+2100-1248=1000 （万元） 例题 2 ： 某公司上年收入 4000 万元，流动资产占收入的 80% ，长期资产与收入间无稳定关系；应付账款占收入的 10% ，其他项目与收入无稳定关系；上年净利润 200 万元，分配 60 万元。请回答下列不相关问题：（ 1 ）   本年预计收入 5000 万元，其他条件不变，对外筹资额？（ 2 ）   如果利润率提高一个百分点，实现利润全部留存，预计收入 4500 万元，公司还需要多少外部融资？（ 3 ）   如果本年外部不提供资金支持，公司预计最大销售额？ 解：（ 1 ）外部融资额 =1000×80%-1000×10%-5000×5%× （ 1-30% ） =525 （万元） （ 2 ）   外部融资额 =500×80%-500×10%-4500×6%× （ 1-0% ） =80 （万元） （ 3 ）   设销售增加额为 X0=X （ 80%-10% ） - （ 4000+X ） ×5%× （ 1-30% ） X=210.53 （万元） 最大销售收入为 4210.53 （万元）。 （二）资金习性预测法 资金习性是指资金的变动与销售水平变动之间的依存关系。按资金习性，可以把资金分为 不变资金 变动资金 半变动资金 半变动资金可以最终分解为不变资金和变动资金 最终所有的资金可以分成不变资金和变动资金，用资金习性方程式表示： y = a + bx 1 .高低点法 高低点法选择历史时期中销售额最高点和最低点的两组数据，求得资金习性方程中的 a 和 b 然后根据最高点或最低点的资料，代入公式 a ＝ y-bx 特点：比较简便，精确性差，代表性差。 2. 回归分析法 回归分析法也是基于按资金习性可以将资金划分为不变资金和变动资金的前提，用 “ y = a + bx ” 表示资金与销售额之间的关系，运用最小平方法的原理求得各资产负债表项目和销售额的函数关系 或 回归分析法的特点：比较科学，精确度高，但是计算繁杂。 第二节 财务预算 财务预算概述 财务预算的编制方法 一、财务预算概述 财务预算的意义 财务预算在全面预算体系中的地位和作用 二、财务预算的编制方法 固定预算和弹性预算 增量预算和零基预算 定期预算和滚动预算 概率预算 三、财务预算的编制 业务预算 专门决策预算 财务预算 现金预算 预计资产负债表 预计利润表