2020年中级会计财务管理试题及答案三 29页

一、单选题 1. 对现金周转期理解正确的是( )。(1分) A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 B.现金周转期=存货周转 期+应收账款周转期+应付账款周转期 C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款 周转期 D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期正确答案：A 试题解析：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，因此，选项 A 是正确的。 2. 某公司普通股目前的股价为 8 元/股，筹资费率为 2% ，刚刚支付的每股股利为 0.5元， 股利固定增长率为 5% ，则该企业利用留存收益的资本成本为( )。(1分) A.11.56% B.11.70% C.11.25% D.11.38% 正确答案：A 试题解析：留存收益资本成本=0.5x(1+5%)/ 8+5%=11.56% 3. 某企业内部某车间为成本中心，生产甲产品，预算产量5000 件，单位成本 100 元， 实际产量 4000 件，单位成本 95 元，那么， 该成本中心的预算成本节约额为( )元。(1分) A.20000 B.120000 C.25000 D.100000 正确答案：A 试题解析：预算成本节约额=4000×(100-95)=20000(元) 4. 下列说法中不正确的是( )。(1分) A.管理人员的基本工资属于约束性固定成本 B.新产 品研究开发费用属于酌量性固定成本 C.按销售收入的一定百分比支付的销售佣金属于技术性变动成本D.对于技术性变动成 本而言，只要生产就必然会发生 正确答案：C 试题解析：按销售收入的一定百分比支付的销售佣金属于酌量性变动成本。酌量性变动 成本是指可以通过管理决策行动可以改变的变动成本。 5. 多种产品量本利分析的方法中，只适用于各种产品的产销量存在稳定的比例关系的 保本分析方法是( )。(1分) A.联合单位法 B.顺序法 C.加权平均法 D.分算法 正确答案：A 试题解析：联合单位法将多种产品保本点的计算问题转换为单一产品保本点的计算问 题。根据存在稳定比例关系的产销量比， 可以计算出每一联合单位的联合单位边际贡献， 并以此计算整个企业的联合保本点销售量以及各产品的保本点销售量。所以， 只有当各产 品的产销量存在稳定的比例关系时，才能使用该方法。 6. 在通货膨胀的初期，下列措施中，不正确的是( )。(1分) A. 进行投资 B. 与客户签订长期购货合同 C.与客户签订长期销货合同 D.取得长期负债 正确答案：C 试题解析：通货膨胀初期过后就进入持续期，物价会持续上涨，产品销售价格也会持续 上涨，相比较与客户签订短期销货合同而言，与客户签订长期销货合同会减少未来的销售收 入，所以，选项 C 是答案。 7. 下列说法中正确的是( )。(1分) A. 递延年金终值和递延期有关 B. 年偿债基金的计算与普通年金现值的计算互为逆运算C.年偿债基金的计算和年资本 回收额的计算互为逆运算 D.在折现率和期数相同的情况下，预付年金终值比普通年金终值大正确答案：D 试题解析：计算终值时，只考虑未来的期间，不考虑过去的期间，所以，递延年金终值 与递延期无关，选项 A 的说法不正确。年偿债基金的计算与普通年金终值的计算互为逆运 算，所以，选项 B 和选项 C 的说法不正确。在折现率和期数相同的情况下，预付年金终值= 普通年金终值×(1+折现率)，所以，预付年金终值比普通年金终值大，即选项D 的说法正确。 8. 下列关于必要收益率的表述中，不正确的是( )。(1分) A. 必要收益率就是预期收益率 B. 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 C.必要报酬率也称最低报酬率 D.必要报酬率也称最低要求的收益率正确答案：A 试题解析：预期收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。 必要收表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。 9. 下列关于融资租赁的说法中，不正确的是( )。(1分) A. 能延长资金融通的期限 B. 与购买的一次性支出相比，财务风险大 C.筹资的限制条件较少 D.与银行借款和发行债券相比，资本成本负担较高正确答案：B 试题解析：融资租赁与购买的一次性支出相比，能够避免一次性支付的负担，而且租金 支出是未来的、分期的，企业无须一次筹集大量资金偿还。还款时，租金可以通过项目本身 产生的收益来支付，是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式。所以，与购买的 一次性支出相比，融资租赁的财务风险小。选项B 的说法不正确。 10. 关于可转换债券，下列说法正确的是( )。(1分) A.可转换债券实质上是一种未来的卖出期权 B.赎回条款保护的是债券持有人的利益 C.回售条款保护的是债券发行方的利益 D.在筹资性质和时间上具有灵活性 正确答案：D 试题解析：由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转 换债券实质上是一种未来的买入期权。选项 A 的说法不正确。赎回一般发生在公司股票价 格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。设置赎回条款最主要的功能是强制债券 持有者积极行使转股权。赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人 按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。因此，赎回条款保护的是债券发行方的利益。 选项 B 的说法不正确。回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债 公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅 度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以，回售 条款保护的是债券持有人的利益。选项 C 的说法不正确。 11. 计算平均资本成本时，可供选择的价值权数有三种，下面说法中不正确的是( )。(1 分) A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构 B.市场价值权数不适用未来的筹资决策 C.目标价值权数适用于未来的筹资决策 D.边际资本成本的权数采用账面价值权数正确 答案：D 试题解析：边际资本成本是企业追加筹资的成本，采用目标价值权数。 12. 下列各项中，导致财务杠杆系数降低的是( )。(1分) A.优先股股利增加 B.利息费用增加 C.单位变动成本增加 D.单价上升 正确答案：D 试题解析：财务杠杆系数=1+(利息费用+税前优先股股利)/(税前利润-税前优先股股利)， (税前利润-税前优先股股利) 变小会导致财务杠杆系数变大，(税前利润-税前优先股股利)变 大会导致财务杠杆系数变小。 13. 下列关于债券期限对债券价值的敏感性的说法中，不正确的是( )。(1分)A.债券期限 越短，债券票面利率对债券价值的影响越小 B.对于溢价债券而言，债券期限越长，债券价值越高。C.对于折价债券而言，债券期限 越长，债券价值越高 D.对于溢价和折价债券而言，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大正确答案： C 试题解析：对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越低。 14. 下列各种情况下，企业短期借款的实际利率等于名义利率的是( )。(1分) A.银行要求企业保留补偿性余额 B.银行采用收款法支付利息 C.银行采用贴现法支付利息 D.银行采用加息法支付利息正确答案：B 试题解析：选项 ACD 都会导致短期借款的实际利率高于名义利率。 15. 甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为 10 元，目前是盈利状态，单价敏感系 数为 4。假定其他条件不变，甲公司保本点的产品单价是( )元。(1分) A.6 B.4 C.7.5 D.2.5 正确答案：C 试题解析：从盈利到保本，利润下降的百分比为100% ，由于单价敏感系数为 4，所以， 单价下降的百分比=100%/4=25% ，即保本点的产品单价=10x(1-25%)=7.5(元)。 16. 下列关于产权比率越低通常反映的信息的说法中，不正确的是( )。(1分)O A.财务结 构稳健 B.长期偿债能力强 C.财务杠杆效应强 D.债权人权益的保障程度高正确答案：C 试题解析：产权比率不仅反映了由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系， 即企业财务结构是否稳定;而且反映了债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算 时对债权人利益的保障程度。一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权 人权益保障程度越高。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构;产权比率低，是低风险、 低报酬的财务结构。 17. 某企业生产甲产品，预计单位产品的制造成本为100 元，计划销售10000 件，计划 期的期间费用总额为1100000 元，该产品适用的消费税税率为5% ，销售利润率必须达到20% ， 则单位产品价格为( )元。(1分) A.280 B.157.5 C.133.33 D.265.26 正确答案：A 试题解析：单位产品价格=(100+1100000/10000)/(1-20%-5%)=280(元) 18. 下列各项指标中，最适宜评价利润中心管理者业绩的是( )。(1分) A.投资报酬率 B.边际贡献 C.可控边际贡献 D.部门边际贡献正确答案：C 试题解析：可控边际贡献也称部门经理边际贡献，它衡量了部门经理有效运用其控制下 的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。 19. 下列关于现金回归线的表述中，正确的是( )。(1分) A.现金回归线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B.有价证券日利息率增加，会 导致现金回归线上升 C. 有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升 D. 当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券正确答案：C 试题解析：根据回归线公式中可以看出回归线与下限 L 呈正相关，与有价证券的日利息 率负相关，与有价证券的每次转换成本 b 呈正相关，所以选项 A、B 表述错误，选项 C 正确; 当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项D 错误。 20. 下列各种资本结构理论中，认为均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代 理成本之间的平衡关系来决定的是( )。 (1分) A.代理理论 B.MM 理论 C.权衡理论 D.优序融资理论正确答案：A 试题解析：代理理论认为，债务筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种担保机制。 这种机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且作出更好的投资决策，从而降低由于 两权分离而产生的股权代理成本;但是，债务筹资可能导致另一种代理成本，即企业接受债 权人监督而产生的债务代理成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本 之间的平衡关系来决定的。 21. 下列各项中，不属于速动资产的是( )。(1分) A.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产B.应收票据 C.预付账款 D.应收账款 正确答案：C 我的答案： 试题解析：构成流动资产的各项目，流动性差别很大。其中货币资金、以公允价值计量 且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产; 另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于 非速动资产。 22. 下列关于量本利分析中安全边际和边际贡献的表述中，错误的是( )。(1分) A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关 B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献 的能力 C. 提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润 D. 降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率正确答案：D 试题解析：边际贡献=销售收入-变动成本，即边际贡献的计算与固定成本无关，所以， 选项 A 正确;边际贡献或边际贡献率反映产品的创利能力，所以，选项B 正确;利润=安全边 际*边际贡献率，即安全边际或边际贡献率与利润同方向变动，所以，选项 C 正确;由于：销 售利润率=安全边际率边际贡献率，即安全边际率或边际贡献率与销售利润率同方向变动， 所以，选项 D 错误。 23. 采用 ABC 控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是( )。(1分) A. 数量较多，占用资金较少的存货· B. 占用资金较多，数量较少的存货 C.品种较多的存货 D.库存时间较长的存货正确答案：B 试题解析：采用 ABC 控制法对存货进行控制时应重点控制 A 类存货，A 类存货属于金 额较多，品种数量较少的存货。 24. 甲公司 2016 年实现税后利润 1000 万元，2016 年年初未分配利润为 200 万元，公 司按 10% 提取法定盈余公积。预计 2017 年需要新增资金 500 万元，目标资本结构(债务/权 益)为 4/6。公司执行剩余股利分配政策，2016 年可分配现金股利( )万元。 (1分) A.700 B.800 C.900 D.600 正确答案：A 试题解析：2016 年利润留存=500×60%=300(万元)，可分配现金股利=1000-300=700(万元)。 25. 某企业 2016 年和 2017 年的销售净利率分别为 7% 和 8% ，资产周转率分别为 3 和 2， 两年的产权比率相同，与 2016 年相比，2017 年的净资产收益率变动趋势为( )。(1分) A.上升 B.下降 C.不变 D.无法确定正确答案：B 试题解析：净资产收益率=销售净利率*资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变， 所以权益乘数不变。2015 年的净资产收益率=7%×3×权益乘数=21%×权益乘数;2016年的净资 产收益率=8%×2×权益乘数=16%×权益乘数。所以 2016 年的净资产收益率是下降了。 二、多选题 1. 预算是企业在预测、决策的基础上，用数量和金额以表格的形式反映企业未来一定 时期内经营、投资、财务等活动的具体计划，是为实现企业目标而对各种资源和企业活动做 的详细安排。其最主要的特征有( )。(2分) A.数量化 B.可执行性 C.与企业的战略目标保持一致 D.科学性 正确答案：AB 试题解析：预算具有两个特征：首先，预算与企业的战略目标保持一致;其次，预算是 数量化的并具有可执行性。其中，数量化和可执行性是预算最主要的特征。 2. 下列各项成本差异中，主要由生产部门承担责任的有( )。(2分) A.直接材料用量差异 B.直接人工效率差异 C.变动制造费用效率差异 D.直接材料价格差异 正确答案：ABC 试题解析：直接材料、直接人工和变动制造费用的用量差异，主要由生产部门承担责任。 直接材料价格差异主要是采购部门负责。 3. 与普通股股东相比，优先股股东的优先权利包括( )。(2分) A. 公司管理权 B. 年度利润分配权 C. 剩余财产清偿分配权 D.信息知情权 正确答案：BC 试题解析：在利润分配及剩余财产清偿分配的权利方面，优先股持有人优先于普通股股 东;但在参与公司决策管理等方面，优先股的权利受到限制。 4. 对于股利固定增长的股票而言，股票投资内部收益率的构成部分包括( )。(2分) A. 售价 B. 预期股利收益率 C.利息率 D.股利增长率正确答案：BD 试题解析：对于股利固定增长的股票而言，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分 是预期股利收益率 D1/P0，另一部分是股利增长率 g。 5. 下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。(2分) A.假设市盈率和盈利总额不变，发放股票股利会导致每股股价下降，因此股票股利会使 股票总市场价值下降 B.假设盈利总额不变，如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股 东所持股票的市场价值增加 C. 发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的 D. 股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同 正确答案：BD 试题解析：假设市盈率和盈利总额不变，发放股票股利会导致股价下降，但股数增加， 因此，股票股利不会使股票总市场价值发生变化，选项A 错误;假设盈利总额不变，如果发 放股票股利后股票的市盈率(每股市价/每股收益)增加，则原股东所持股票的市场价值增加， 选项 B 正确;发放股票股利会使企业的所有者权益某些项目的金额发生增减变化，而进行股 票分割不会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，选项C 错误;股票回购本质上 是现金股利的一种替代选择，但是两者的税收效应不同，进而带给股东的净财富效应也不同， 选项 D 正确。 6. 下列各项中，引起的风险属于非系统风险的有( )。(2分) A.新产品开发失败 B.企业会计准则改革 C.失去重要的销售合同 D.国家经济政策的变化正确答案：AC 试题解析：非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司 的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取 得一个重要合同等。 7. 采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于敏感性项目的是( )。(2分) A.现金 B.存货 C.长期借款 D.应付账款 正确答案：ABD 试题解析：敏感性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务，长期借款属于筹 资性的长期债务，不包括在内。 8. 下列筹资方式中，属于债务筹资方式的有( )。(2分) A.吸收直接投资 B.发行可转换债券 C.融资租赁 D.利用商业信用正确答案：CD 试题解析：发行可转换债券筹资属于兼有股权筹资和债务筹资的混合筹资方式。 9. 对公司而言，发放股票股利的优点有( )。(2分) A.在一定程度上稳定股价 B.有利于股票的交易和流通 C. 增强投资者的信心 D. 可以防止公司被恶意收购正确答案：ABCD 试题解析：对公司来讲，股票股利的优点主要有：(1)发放股票股利不需要向股东支付 现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于 公司的发展。(2)发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和 流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被 恶意控制。(3)股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的 信心，在一定程度上稳定股票价格。 10. 下列财务比率中，属于相关比率指标的有( )。(2分) A.成本利润率 B.速动比率 C.资产负债率 D.营业利润率 正确答案：BC 试题解析：相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反 映有关经济活动的相互关系。 三、判断题 1. 市净率较低的股票，投资价值一定较高;反之，则投资价值较低。( )(1分) 正确答案： 错误 试题解析：一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。但 有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。因此， 在判断某只股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营情况、资产质量 和盈利能力等因素。 2. 周转信贷协定是银行承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定，但周转信贷协定并 不具有法律效应。( )(1分) 正确答案：错误 试题解析：周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协 定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提 出的借款要求。 3. 已知某设备原值 60000 元，税法规定残值率为10% ，最终报废残值5000 元，该公司 所得税率为 25% ，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为5250 元。( )(1分) 正确答案：正确 试题解析：本题的考点是在计算各年现金净流量时要对涉及的税收调整项目进行正确计 算。当实际净残值收入大于预计的净残值收入时，要对其差额交税;当实际净残值收入小于 预计的净残值收入时，其差额部分具有抵税的作用。本题属于后种状况。设备最终报废由于 残值带来的现金流入量=最终残值+残值净损失抵税=5000+1000×25%=5250(元)。 4. 企业为了应付突发事件，有必要维持比日常正常运转所需金额更多的现金，这是出 于投机性需求。()(1分) 正确答案：错误 试题解析：预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。 5. 某公司 2016 年的净利润 2000 万元，非经营收益为 400 万元，非付现费用为 1500 万 元，经营现金净流量为 3500 万元，那么， 现金营运指数为 1.13。( )(1分) 正确答案：正确 试题解析：收益质量分析，主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系，评价收益质 量的财务比率是营运指数。现金营运指数=经营现金净流量+经营所得现金 =3500/(2000-400+1500)=1.13。 6. 在通货膨胀情况下，名义利率中包含通货膨胀率，实际利率是指剔除通货膨胀后储 户或投资者得到利息回报的真实利率。假设名义利率为10% ，通货膨胀率为 2% ，则实际利 率为 8% 。( )(1分) 正确答案：错误 试题解析：实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1=(1+10%)/(1+2%)=7.84%。 7. 某个因素对息税前利润的敏感系数越大，说明息税前利润对该因素的变化越敏感。 ( )(1分) 正确答案：错误 试题解析：判断敏感性强弱看的是敏感系数的绝对值，比如单位变动成本的敏感系数为 -3，销售量的敏感系数为 2，虽然 2 大于 -3，但是从绝对值看，3 大于 2，即息税前利润对单位变动成本的变化比对销售量的变 化更敏感。 8. 回收期法的优点是计算简便、易于理解，但是没有考虑货币时间价值。( )(1分) 正确 答案：错误 试题解析：动态回收期考虑了货币时间价值。 9. 与宽松的流动资产投资策略相比，紧缩的流动资产投资策略可能伴随着更高的风险。 ( )(1分) 正确答案：正确 试题解析：紧缩的流动资产投资策略可能由于更紧的应收账款信用政策和较低的存货占 用水平，或由于缺乏现金用于偿还应付账款而具有更高的风险，因此，该说法是正确的。 10. 在变动成本率和资本成本率不变的情况下，应收账款周转次数越大，一定数量的赊 销收入所产生的应收账款的机会成本就越高。( )(1分) 正确答案：错误 试题解析：在赊销收入一定的情况下，应收账款周转次数越大，应收账款平均余额越小， 在变动成本率和资本成本率不变的情况下，一定数量的赊销收入所产生的应收账款的机会成 本就越低。 四、计算分析题 1.(5分)A企业只生产销售甲产品。该企业 2017 年产销量为 10000 件，单位售价为 900 元/件，全年发生的成本总额为 5 800 000， 其中，变动成本为 3 000 000元，固定成本为 700 000元，混合成本为 2 100 000元。 2013~2016 年的混合成本和产销量资料如下表所示： 预计 2018 年产销量将会增加到 12 000件，假定产销平衡，预计单位售价与成本性态保 持与 2017 年一致。要求(1)用高低点分解混合成本; 正确答案： 单位变动成本=(2100000-1760000)/(10000-8300)=200(元/件) 固定成本 =2100000-200×10000=100000(元) 要求(2)：建立总成本直线方程，并预计 2018 年的总成本; 正确答案： 企业总固定成本=700000+100000=800000(元) 企业总单位变动成本=3000000/10000+200=500(元/件) 总成本直线方程：y=800000+500x 2018 年预计的总成本=800000+500×12000=6800000(元) 要求(3)：计算 2018 年的边际贡献总额和边际贡献率; 正确答案： 2018 年边际贡献总额=(900-500)×12000=4800000(元) 边际贡献率 =(900-500)/900=44.44% 要求(4)：计算 2018 年的经营杠杆系数; 正确答案： 2018 年经营杠杆系数=10000×(900-500)/[10000×(900-500)-800000]=1.25 要求(5)：预计 2018 年甲产品的保本销售量、安全边际量及安全边际率。正确答案： 2018 年保本销售量=800000/(900-500)=2000(件) 2018 年安全边际量=12000-2000=10000(件) 2018 年安全边际率=10000/12000=83.33% 2.(5分)某公司 2017 年的有关资料如下： (1)2017年 12 月 31 日资产负债表简表如下(单位：万元) 资产 195 50 年初 225 40 年末 年初 年末负债及所有者权 益 流动资产 货币资金 以公允价值计量且 其变动计入当期损 益的金融资产 应收账款 存货 流动资产合计 长期股权投资 固定资产 合计 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 330 435 765 327 558 885 202.5 240 687.5 150 1000 1837.5 195 255 715 150 1100 1965 实收资本 未分配利润 所有者权益 合计 750 322.5 1072.5 1837.5 750 330 1080 1965 #FormatImgID_1# (2)2017 年利润表简表如下(单位：万元) 要求(1)：计算该公司 2017 年年未流动比率、速动比率和利息保障倍数; 正确答案： 流动比率=715÷327=2.19 速动比率=(715-255)÷327=1.41 利息保障倍数=(200+20)÷20=11 要求(2)：计算该公司 2017 年应收账款周转率和存货周转率; 正确答案： 应收账款周转率=2000÷[(202.5+195)/2]=10.06(次) 存货周转率=1400÷[(240+255)/2]=5.66(次) 要求(3)：计算该公司 2017 年净收益营运指数。正确答案： 经营净收益=净利润-非经营净收益=150+20=170(万元) 净收益营运指数=经营净收益/净 利润=170/150=1.13 #FormatImgID_2# 3. (5 分) 某企业打算投资购买股票，现有 A、B 两种股票可供选择。已知 A、B 两种股票各 种可能的投资收益率以及相信的概率如下表所示： 要求(1)：计算两种股票的期望收益率; 正确答案： A 股票的期望收益率=0.2×90%+0.5×30%+0.3×(-20%)=27% B股票的期望收益率 =0.2×80%+0.5×20%+0.3×10%=29% 要求(2)：计算两种股票收益率的标准差; 正确答案： A 股票收益率的标准差 =[0.2×(90%-27%)2+0.5×(30%一 27%)2+0.3×(-20%一 27%)2]1/2 =38.22% B 股票收益率的标准差 =[0.2×(80%-29%)2+0.5×(20%-29%)2+0.3×(10%-29%)2]1/2 =25.87% 要求(3)：计算两种股票收益率的标准离差率;(计算结果保留两位小数) 正确答案： A 股票收益率的标准离差率=38.22%/27%=1.42 B股票收益率的标准离差率 =25.87%/29%=0.89 要求(4)：根据上述计算结果，企业应该选择哪一种股票? 正确答案： 由于 A 股票的期望收益率 B 股票收益率的标准离差率，所以企业应该选择 购买 B 股票。 要求(5)：假设资本资产定价模型成立，如果证券市场平均收益率为20% ，无风险收益 率为 10% ，计算所选择股票的 β系数是多少? 正确答案： 根据资本资产定价模型： 29%=10%+B×(20%一 10%) 解得：B=1.9 4.(5分)已知：某公司现金收支平稳，预计全年(按 360 天计算)现金需要量为 720 000元， 现金与有价证券的转换成本为每次 600 元，有价证券年均报酬率为 6% 。 要求(1)：运用存货模式计算最佳现金持有量。正确答案： 最佳现金持有量=(2×720000×600/6%)1/2=120000(元) 要求(2)：计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全 年现金持有机会成本。正确答案： 最低现金管理相关总成本=(120000/2)×6%+(720000/120000)×600=7200(元)或者：最低现 金管理相关总成本= (2×720000×600×6%)1/2=7200(元) 全年现金交易成本=(720000/120000)×600=3600(元) 全年持有现金机会成本 =(120000/2)×6%=3600(元) 要求(3)：计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。正 确答案： 有价证券交易次数=720000/120000=6(次) 有价证券交易间隔期=360/6=60(天) 五.综合题 1. (10分) 投资者王先生打算投资证券资产，看好了甲公司的股票和乙公司的债券。有关资料如下： (1)甲股票目前的市价为 20 元/股，刚刚发放的股利为2.0元/股，预计未来两年的股利 增长率均为 10% ，从第三年开始股利增长率长期保持 6% 的水平。甲股票的贝塔系数为 1.5， 无风险利率为 4% ，市场平均报酬率为 12% 。 (2)乙债券是两年前发行的，期限为 10 年，而值为 1000 元，票面利率为 8% ，每年付 息一次，第二年的利息刚刚支付。目前的市价为880 元。市场利率为 10% 。 已知：(P/F，16% ，1)=0.8621、(P/F，16% ，2)=0.7432、(P/F，16% ，3)=0.6407 (P/A，10% ，8)=5.3349、(P/F，10% ，8)=0.4665、(P/A，12% ，8)=4.9676、(P/F，12% ， 8)=0.4039 要求(1)：计算甲股票的必要报酬率。正确答案： 甲股票的必要报酬率=4%+1.5×(12%一 4%)=16% 要求(2)：计算甲股票目前的价值，并判断是否值得购买。正确答案： 甲股票目前的价值 =2.0×(1+10%)×(P/F，16% ，1)+2.0×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，16% ，2)+2.0×(1+10%)×(1+10%)× (1+6%)/(16%-6%)×(P/F，16% ，2) =2.2×0.8621+2.42×0.7432+25.652×0.7432 =22.76(元) 由于目前的市价低于价值，所以，甲股票值得购买。 要求(3)：计算乙债券目前的价值，并判断是否值得购买。正确答案： 乙债券目前的价值=1000×8%×(P/A，10% ，8)+1000×(P/F，10% ，8) =80×5.3349+1000×0.4665=893.29(元) 由于目前的市价低于价值，所以，乙债券值得购买。 要求(4)：计算乙债券的投资收益率。正确答案： 假设乙债券的投资收益率为 K，则： 1000×8%×(P/A，K，8)+1000×(P/F，K，8)=880 当 K=10% 时， 1000×8%×(P/A，10% ，8)+1000×(P/F，10% ，8) =80×5.3349+1000×0.4665=893.29 当 K=12% 时， 1000×8%×(P/A，12% ，8)+1000×(P/F，12% ，8) =80×4.9676+1000×0.4039=801.31 根据(10%-K)/(10%-12%)=(893.29-880)/(893.29-801.31)解得：K=10.29% 2.(15分) 某公司拟采用新设备取代已使用 3 年的旧设备。旧设备原价 299000 元，当前估计尚可 使用 5 年，每年运行成本43000 元，预计最终残值 31000 元，目前变现价值170000 元;购置 新设备需花费 300000 元，预计可使用 6 年，每年运行成本 17000 元，预计最终残值 25000 元，除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。该公司预期报酬率12% ，所得税 税率 25% ，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限为 6 年，残值为原值的 10% 。 已知：(P/A，12% ，3)=2.4018，(P/A，12% ，5) =3.6048，(P/A，12% ，6)=4.1114，(P/F，12% ，5)=0.5674，(P/F，12% ，6)=0.5066。 要求(1)：分别计算新旧设备折旧额抵税的现值; 正确答案： 旧设备年折旧额 =(299000-29900)÷6=44850(元) 由于已使用 3 年，旧设备只能再计提 3 年的折旧旧设备折旧抵税的现值 =44850×25%×(P/A，12% ，3) =44850×25%×2.4018=26930.1825(元) 新设备年折旧额=(300000-30000)÷6=45000(元) 新设备折旧抵税的现值 =45000×25%×(P/A，12% ，6) =45000×25%×4.1114=46253.25(元) 要求(2)：分别计算新旧设备最终回收额的现值; 正确答案： 旧设备残值流的现值 =[31000-(31000-299000×10%)×25%]×(P/F，12% ，5) =[31000-(31000-299000×10%)×25%]×0.5674 =17433.365(元) 新设备残值流的现值 =[25000-(25000-30000)×25%]×(P/F，12% ，6) =26250×(P/F，12% ，6) =13 298.25(元) 要求(3)：分别计算新旧设备每年付现运行成本的现值; 正确答案： 旧设备每年付现运行成本的现值 =43000×(1一 25%)×(P/A，12% ，5) =43000×(1-25%)×3.6048 =116254.8(元) 新设备每年付现运行成本现值 =17000×(1-25%)×(P/A，12% ，6) =17000×(1-25%)×4.1114 =52420.35(元) 要求(4)：分别计算新旧设备的年金成本; 正确答案： 旧设备变现收益(初始流) =170000-[170000-(299000-44850×3)]×25% =168612.5(元) 继续使用旧设备的年金成本=(168612.5-26930.1825-17433.365)/(P/A，12% ， 5)+43000×(1-25%) =66 717.64(元) 新设备的年金成本=(300000-13298.25)/(P/A，12% ， 6)+17000×(1-25%)-45000×25%=71233.36(元) 要求(5)：为该公司作出决策。正确答案： 因为更换新设备的年金成本(71233.36元)高于继续使用旧设备的年金成本(66717.64 元)，故应继续使用旧设备。 焚题库，是基于大数据的人工智能算法研发而成的考试题库，专注于根据不同考试的考点、 考频、难度分布，提供考试真题解析、章节历年考点考题、考前强化试题、高频错题榜等。查看 完整试题、答案解析等更多考试资料，尽在中华考试网……