公司财务课程作业第2阶段综合点评 2页

公司财务课程作业第2阶段综合点评 综合公司财务第2阶段的作业情况，以下题目出错率较高或较容易出错，主要涉及到股利政策、股票股利、资本成本、经营杠杆和财务杠杆等知识点。下面将对这些题目进行具体的分析。‎ ‎1、下列关于股票股利的特点描述正确的有（AC）‎ A、股票股利不直接增加股东财富 B、股票股利会导致资产的流出或负债的增加 C、股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化 D、股票股利会使股东所持股份比例发生变化 ‎【解析】：本题考查的是对股票股利的理解。股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。由于是以股票来支付股利，因此不直接增加股东财富，不会导致资产的流出或负债的增加，也不会改变所有者权益总额。但是，股票股利会引起所有者权益的内部结构发生变化。我国的股票股利是按面值来支付，股利支付会引起“未分配利润”按面值减少，增发的股票会引起“股本”按面值增加，“资本公积”不变，因此，所有者权益总额不变，但是内部结构发生了变化。故B选项错，AC选项正确。股票股利是按原股东的持股比例来分配的，不影响股东的持股比例，故D错误。‎ ‎2、以下说法正确的是（AD）。‎ A、边际资金成本是追加筹资时所使用的加权平均成本 B、当企业筹资的各种长期资金同比例增加时，资金成本保持不变 C、当企业缩小其资金规模时，无须考虑边际资金成本 D、企业无法以某一个固定的资金成本来筹措无限的资金 ‎【解析】：本题考查的是对边际资本成本的理解。边际资本成本也是加权平均资本成本，但它所反映的是公司每增加一单位资本所发生的加权平均资本成本，故A正确。当企业筹资的各种长期资金同比例增加时，虽然资本结构不变，但是个别资本成本会发生变化，进而导致加权平均资本成本发生变化。因为企业无法以某一个固定的资金成本来筹措无限的资金，当筹资额超过一定范围时，企业可能就要付出更高的价格（成本）。可见，选项B不正确，选项D正确。同理，当企业缩小筹资规模的时候，个别资本成本也可能发生变化，因此同样需要考虑边际资金成本，故C不正确。‎ ‎3、下列说法中，正确的是（ABCD）。‎ A、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额变动所引起的利润变动的程度 B、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大 C、财务杠杆表明债务对投资者收益的影响 D、财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度 ‎【解析】：根据经营杠杆系数的定义，在固定成本不变的情况下，其说明了营业收入变化引起的利润变化，因此A选项正确。根据经营杠杆系数公式的变形，可以得到，当销售额Q达到盈亏平衡点时，经营杠杆系数趋近于无穷大，故B正确。财务杠杆是由债务利息等固定融资成本所引起的杠杆效应，反映了债务对投资者收益的影响，故C正确。根据财务杠杆系数的定义，D选项正确。‎ ‎4、影响企业综合资本成本的因素主要有（AB）‎ A、资本结构 B、个别资本成本 C、筹集资金总额 D、筹资期限长短 ‎【解析】：综合资本成本，又称为加权平均资本成本。从定义来看，影响企业加权平均资本成本的主要因素有，一是个别资本成本，一是企业的资本结构。故选AB。‎ ‎5、股东在决定公司股利分配政策时，通常考虑的主要因素为（BCD）‎ A、偿债能力 B、稳定股利收入 C、防止公司控制权旁落 D、避税 ‎【解析】：股东在决定公司股利分配政策时，主要考虑：（1）稳定的收入，依靠股利维持生活的股东要求支付稳定的现金股利；（2）控制权稀释，为了防止控制权的稀释，持有控股权的股东希望少募集权益资金，少分股利；（3）避税，高股利收入的股东处于避税考虑，往往反对发放较多的现金股利。故选BCD。‎ ‎6、某公司全部资本为10万元，负债比率为10%，借款利率为10%，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数接近（C）‎ A、0.8‎ B、1.2‎ C、1.0‎ D、3.1‎ ‎【解析】：财务杠杆系数，全部资本为10万，负债比率为10%，所以负债额为1万，利息为0.1万元，所以财务杠杆系数=30/(30-0.1)=1.0033。选C。‎