财务管理-模拟试题一(含答案) 11页

《财务管理》 模拟试题一 一、判断题(共 10 分，每空 1 分)。 1、只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在 生产经营中产生的。 （ ） 2、进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加和风险增加的得与失，努 力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值最大。 （ ） 3、若 i＞0，n＞1，则复利现值系数一定小于 1. （ ） 4、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。（ ） 5、优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有权益筹资性质。（ ） 6、一般来说，租赁筹资发生的成本均高于其他筹资形式发生的成本。（ ） 7、投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价 值。 （ ） 8、对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。 （ ） 9、筹资费用属于固定性费用。（ ） 10、由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润反而上升，从而 给企业带来财务利益。（ ） 二、单项选择题(共 20 分，每小题 1 分)。 1、 影响企业价值的两个基本因素是（ ）。 A 时间和利润 B 利润和成本 C 风险和报酬 D 风险和贴现率 2、无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，某种股票的β系数 为 1.5，则该股票的报酬率为（ ）。 A 7.5% B 12% C 14% D 16% 3、下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（ ）。 A 现金流量比率 B 资产负债率 C 偿债保障比率 D 利息保障倍数 4、在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利 润”是指（ ） A、利润总额 B、净利润 C、营业利润 D、息税前利润 5、下列筹资方式中，资本成本最高的是（ ）。 A 发行普通股 B 发行债券 C 发行优先股 D 长期借款 6、当贴现率与内部报酬率相等时，下列哪一项正确。 （ ） A 净现值小于零 B 净现值等于零 C 净现值大于零 D 净现值不一定 7、经济批量是指（ ）。 A 采购成本最低的采购批量 B 订货成本最低的采购批量 C 储存成本最低的采购批量 D 存货总成本最低的采购批量 8、信用条件“1/10，n/30”表示（ ）。 A 信用期限为 30 天，折扣期限为 10 天。 B 如果在开票后 10 天-30 天内付款可享受 1%的折扣。 C 信用期限为 10 天，现金折扣为 1%。。 D 信用期限为 30 天，现金折扣为 10%。 9、在对存货采用 ABC 法进行控制时，应当重点控制的是（ ）。 A 数量较大的存货 B 占用资金较多的存货 C 品种多的存货 D 价格昂贵的存货 10、间接筹资的基本方式是（ ）。 A 发行股票筹资 B 发行债券筹资 C 银行借款筹资 D 投入资本筹资 11、信用标准常见的表示指标是（ ）。 A、信用条件 B、预期的坏账损失率 C、现金折扣 D、信用期 12、某投资项目于建设起点一次投入原始投资 400 万元，获利指数为 1.35。则该 项目净现值为（ ）万元。 A、100 B、140 C、200 D、540 13、现有两个投资项目甲和乙，已知收益率的期望值分别为 20％、30％，标准 离差分别为 40％、54％，那么（ ） A、甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度。 B、甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度。 C、甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度。 D、不能确定。 14、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备 的主要缺点是（ ）。 A、限制条款多 B、筹资速度慢 C、资金成本高 D、财务风险大 15、税后利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ ）。 A、边际资本成本 B、财务杠杆系数 C、营业杠杆系数 D、联合杠杆系数 16、在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（ ）。 A.营业净利率 B.净资产收益率 C.总资产净利率 D.总资产周转率 17、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（ ）。 A.发行认股权证 B.发行短期融资券 C.发行可转换公司债券 D.授予管理层股份期权 18、某公司按照 2/20,N/60 的条件从另一公司购入价值 1000 万的货物，由于资 金调度的限制，该公司放弃了获取 2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成 本率是（ ）。 A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37% 19、某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为 10%，有四个方案可供 选择。其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为 9%；丙方案的项 目计算期为 10 年，净现值为 960 万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项 目计算期为 11 年，年等额净回收额为 136.23 万元。最优的投资方案是（ ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 20、企业置存现金，主要是为了满足（ ）。 A. 交易性、预防性、盈利性需要 B. 交易性、预防性、投机性需要 C. 交易性、投机性、盈利性需要 D. 交易性、预防性、稳定性需要 三、多项选择题(共 10 分，每小题 2 分)。 1、相对于股权融资而言，长期银行款筹资的优点有（ ）。 A.筹资风险小 B.筹资速度快 C.资本成本低 D.筹资数额大 2、某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管 理目标，下列理由中，可以成立的是（ ）。 A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 3、下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（ ）。 A.计算简便 B.便于理解 C.直观反映返本期限 D.正确反映项目总回报 4、下列指标中反映单项资产的风险的是（ ）。 A. 预期值 B. 概率 C. 标准差 D. 方差 5、控制现金支出的有效措施包括（ ） A．推迟支付应付款 B. 采用汇票付款 C. 加速收款 D. 合理利用“浮游量” 四、计算分析题（共 50 分，每小题 10 分) （凡要求计算的项目，均须列出计 算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两 位小数；凡要求选择的内容，必须有相应的说明。） 1、六郎公司年度销售净额为 28000 万元，息税前利润为 8000 万元，固定成 本为 3200 万元，变动成本率为 60%；资本总额为 20000 万元，债权资本比率为 40%，债务利率为 8%。 要求：分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并 说明各系数所表示的含义。 2、某企业全年需要某种零件 1200 个，每次订货成本为 400 元，每件年储存 成本为 6 元。 要求：（1）最佳经济订购批量是多少？ （2）如果每件价格 10 元，一次订购超过 300 件可得到 2%的折扣，则 企业应选择以多大批量订购，总成本为多少？ 3、八发公司 2005 年长期资本总额为 1 亿元，其中普通股 6000 万元，（240 万股），长期债务 4000 万元，利率 10%。假定公司所得税率为 40%。2006 年公司 预定将长期资本总额增到 1。2 亿元，需要追加投资 2000 万元，现有两个追加筹 资方案可供选择：（1）发行公司债券，票面利率 12%。（2）增发普通股 80 万股。 预计 2006 年税前利润为 2000 万元。 试算：两个追加方案下无差别的息税前利润和无差别点的普通股税后利润； 并作出选择。 4、投资者准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择：（1）甲方案： 从现在起每年年初付款 10 万元，连续支付 5 年，共计 50 万元。（2）乙方案：从 第 3 年起，每年年初付款 12 万元，连续支付 5 年，共计 60 万元。（3）丙方案： 从现在起每年年末付款 11.5 万元，连续支付 5 年，共计 57.5 万元。假定该公司 要求的投资报酬率为 10%， 要求：计算说明应选择哪个方案。 利率为 10% 的情况下 年份 复利终值系数 复利现值系数 年金终值系数 年金现值系数 5、某企业使用现有生产设备每年销售收入 3000 万元，每年付现成本 2200 万 元，该企业拟购入一套新设备，买价为 425 万元，预计可以使用 10 年，预计残 值率为 5％，如购得此项设备对本企业进行技术改造扩大工业生产，每年销售收 入预计增加到 4000 万元，每年经营成本增加到 2800 万元。如现在决定实施此方 案，现在设备可以 80 万元作价售出（已知该设备原值 170 万元，累计折旧 30 万元，预计尚可使用年限 8 年，期满无残值）， 新、旧设备均采用直线法计提折旧。企业要求的投资报酬率为 10％，所得税率 为 33％。 1 1.100 0.909 1.000 0.909 2 1.210 0.826 2.100 1.736 3 1.331 0.751 3.310 2.487 4 1.464 0.683 4.641 3.170 5 1.611 0.621 6.105 3.791 6 1.772 0.564 7.716 4.355 7 1.949 0.513 9.487 4.868 8 2.144 0.467 11.436 5.335 要求：（1）计算继续使用旧设备各年的净现金流量； （2）计算购买新设备各年的净现金流量； （3）分别计算使用新、旧设备的净现值，并确定是否购买新设备。 利率为 10%的情况下 年份 1 2 0.826 1.736 3 0.751 2.487 4 0.683 3.170 5 0.621 3.791 6 0.564 4.355 7 0.513 4.868 8 0.467 5.335 复利现值系数 0.909 年金现值系数 0.909 五、案例分析题（共 10 分) 曾在我国证券市场闯荡多年的金杯汽车，其 2001 年的年报很富有戏剧性。 4 月 13 日，金杯汽车发布了业绩预亏公告：金杯汽车2001 年度业绩将出现巨额 亏损。随后，该公司又公布了 2001 年度经营业绩预亏的补充公告，公告中解释 到，造成巨额亏损是由于公司变更会计估计计提坏账准备产生的。金杯汽车在公 布了预亏公告及补充公告之后，直到 4 月底，才公布 2001 年度报告，成为整车 上市公司中最后一家公布业绩的上市公司。 在金杯汽车迟缓公布年报的背后，自然是一份令人不满意的答卷。金杯汽 车 2001 年度报告显示，主营业务收入 64846.9033 万元，同比减少 18%；净利润 -82503.8723 万元，同比减少 420%；调整后的每股净资产 1.252 元，同比减少 27%；股东权益155085.2861 万元，同比减少 34%；每股收益-0.7551 元，净资产 收益率-53.2%，均有大幅度的下滑。 造成金杯汽车巨额亏损的主要原因是，在公司的资产构成中，充斥着大量的 应收账款。截至报告期末，该公司的应收账款数额高达 19.87 亿元，其中 5 年期 以上的应收账款达 7.88 亿元，占应收账款总额的 39.6%。由于我国会计制度的 改革，以前是按照应收款项余额法计提坏账准备金，现改为按账龄分析法计算坏 账准备金，也就是说，账龄越长，需要计提的比例越高。这样一来，金杯汽车需 要计提的坏账准备金高达 9.47 亿元，占应收账款总额的 47.6%。正是由于巨额 的坏账，导致金杯汽车的巨额亏损，不能不说明公司在资产运作上还存在很多问 题。 值得留意的是，公司的财务状况，出现了“资金饥渴症”。截至 2001 年底，公司具有的可支配货币资金 23818 万元，而公司购买 M1 三厢式轿车及多 功能用车（MPV）的零部件和生产技术、认购广东发展银行的股份、出资设立民 生投资信用担保有限公司都需要大量的资金，仅这三项就需要人民币 16.7 亿元， 致使公司的短期借款额高达 16.69 亿元。伴随着高额借款，财务费用的巨增也就 不可避免了。由于金杯汽车的资金供应链方面存在着大量隐患，我们不得不怀疑 他的还贷能力。2001 年该公司的年报显示，一年内到期的长期负债达 3.86 亿元， 其中办理向后延期还贷额达 3.36 亿元，实际上只向银行偿还 5000 万左右。 无论是巨额的应收账款，还是投资利益受损，还是资金缺乏，都不可能把他们分 开来对待。不管是哪一个环节出现问题，对于企业本身来讲，影响都是巨大的。 如何来解决这些环节，将对金杯汽车下一步发展致关重要。 试分析（1）金杯汽车公司的应收账款管理方面可能出现了什么问题？ （2）可以从哪几个方面加强应收账款的管理？ 《财务管理》 模拟试题一 一、判断题(共 10 分，每空 1 分)。 1、√ 2、√ 3、√ 4、× 5、√ 6、√ 7、× 8、√ 9、√ 10、× 二、单项选择题(共 20 分，每小题 1 分)。 1、C 2、B 3、A 4、B 5、A 6、B 7、D 8、A 9、B 10、C 11、B 12、D 13、A 14、C 15、D 16、B 17、B 18、D 19、C 20、B 三、多项选择题(共 10 分，每小题 2 分) 1、BC 2、ACD 3、ABC 4、BCD 5 ABD 四、计算分析题（共 50 分，每小题 10 分) 1、EBIT=28000×（1－60%）－3200=8000 万元 (1 分) 营业杠杆系数=11200÷8000 =1.40 (2 分) 表示该企业的销售净额每变动 1 倍，其息税前利润变动 1.4 倍 (1 分) 六郎公司每年利息=20000 ×40%× 8% = 640 万元 财务杠杆系数=8000÷(8000－640)=1.09 (2 分) 表示该企业的息税前利润每变动 1 倍，其税后利润变动 1. 09 倍 (1 分) 联合杠杆系数=1.4×1.09=1.53 (2 分) 表示该企业的销售净额每变动 1 倍，其税后利润变动 1. 53 倍 (1 分) 21200 400  400(件)62、最佳经济订购批量 Q*= (3 分) 在不取得数量折扣，按经济批量采购时的总成本合计为： 总成本 = 21200  400  6 1200 10  14400（元） (3 分) 取得数量折扣，按照 600 件采购时的总成本合计为：1200 300 400   6 120010（1- 2%） 14260（元） 2总成本 = 300 (3 分) 由于取得数量折扣时的存货总成本小于按经济订货批量时的存货 总成本，所以企业应该以 300 件为订货批量。（1 分） 3、 (EBIT  400010%  200012%) (1 40%)  EBIT  400010%  (1 40%) 240 240  80 EBIT  7840（元） (5 分)   7840  400010%  200012% (1 40%)  18EPS  （元） 240 (3 分) 因为 预计息税前利润 2000 万元低于无差别点息税前利润 7840 万元 所以选择方案 2。(2 分) 4、甲方案：付款总现值=10×（P/A，10%，5）（1+10%）=41.7(万元) (3 分) 乙方案：付款总现值=12×3.791×0.909=41.4(万元) (3 分) 丙方案：付款总现值=11.5×3.791=43.6(万元) (3 分) ∵ 乙方案=41.4＜甲方案=41.7＜丙方案=43.6 ∴ 该公司应选择乙方案。 (1 分) 5、（1）使用旧设备 年份 1 2 +3000 －2200 10 3 +3000 －2200 10 4 +3000 －2200 10 5 +3000 －2200 10 6 +3000 －2200 10 7 +3000 －2200 10 8 +3000 －2200 10 销售收入 +3000 付现成 本） 折旧 －2200 10 税前净利 所得税 +790 - 260.7 +790 - 260.7 +529.3 +539.3 +790 - 260.7 +529.3 +539.3 +790 - 260.7 +529.3 +539.3 +790 - 260.7 +529.3 +539.3 +790 - 260.7 +529.3 +539.3 +790 - 260.7 +529.3 +539.3 +790 - 260.7 +529.3 +539.3 税后净利 +529.3 营业现金 +539.3流量 （3 分） （2）使用新设备 新设备每年折旧＝「425×（1－5％）」÷10＝40.375（万元） 使用新设备每年净利润＝（4000－2800－40.375）×（1－33％）＝776.95（万元） 使用新设备每年营业现金流量=776.95+40.375=817.325（万元）（3 分） （3） 使用旧设备的净现值＝-80＋539.3×5.3349＝（万元） （1 分） 使用新设备的净现值 ＝-425＋837.125×0.909＋817.325×（5.759－0.909）＋838.575×0.386 ＝4623.27（万元） （2 分） 因为 4623.27＞2797.11 所以，应购买新设备。 （1 分） 四、案例分析题（共 20 分) （1）金杯汽车公司的应收账款管理可能出的问题有：（5 分） a. 没有制定合理的信用政策，在赊销时，没有实行严格的信用标准，也没 有对客户的 信用状况进行调查和评估，从而对一些信誉不好、坏账损失率高的客户也 实行赊销，因而给公司带来巨额的坏账损失； b. 没有对应收账款进行很好地监控，对逾期的应收账款没有采取有力的收 账措施。 （2）如何加强应收账款的管理：（5 分） Ⅰ. 事前：对客户进行信用调查和信用评估，制定严格的信用标准 Ⅱ. 事中：制定合理的信用政策，采用账龄分析表等方法对应收账款进行 监控。 Ⅲ. 事后：制定合理有效的收账政策催收拖欠款项，减少坏账损失。