证券法(第三版) 44页

----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方普通高等教育“十一五”国家级规划教材21世纪法学系列教材总主编曾宪义王利明证券法（第三版）叶林著中国人民大学出版第一章证券的基本概念关键术语证券有价证券资本证券完全证券证权证券股票公司债券证券投资基金份额证券衍生品种第一节书证与证券一、民事普通法上的书证（一）纸制书证（二）数据电文二、特别法上的证券（一）金券（二）资格证券（三）有价证券第二节有价证券的理论分类一、记名证券和不记名证券记名证券，是指券面上记载权利人姓名或名称的证券不记名证券，是指券面上不记载权利人姓名或者名称的证券二、完全证券与不完全证券三、设权证券和证权证券四、货币证券和资本证券五、物权证券、债权证券和社员权证券六、政府证券、金融证券和公司证券七、上市证券与非上市证券第三节证券法上的证券一、境外证券法规定的证券二、我国证券法规定的证券（一）股票股票，专指股份有限公司发行的，表示股东按照所持股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证根据股票票面和交易币种，我国现有股票还可分为A股、B股和H股股票（二）公司债券《公司法》第154条规定，本法所称公司债券，是指公司依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方（三）政府债券政府债券，是指中央政府或地方政府为筹措财政资金，凭借其信誉按照一定程序向投资者出具的、承诺到期偿还本息的格式化债权债务凭证，有时也称政府证券（四）证券投资基金份额基金单位是基金发起人向不特定投资者发行的最小基金单位，表明持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相关权利。（五）证券衍生品种1.权证2.存托凭证（DR）（六）认定证券第四节证券的基本法律属性一、证券是直接投资工具二、证券是证权证券在理论上，证券分为设权证券和证权证券证券法上的证券，通常是指证权证券，即证券权利因投资者缴纳投资、发行人交付证券而产生三、证券是标准化权利凭证证券标准化提高了证券和民事权利的流通性，避免了对实物资产的实际分割，实现了证券交易的快捷和便利四、证券是流通证券必须注意到，流通性不等于集中竞价交易，而是指公众投资者进行买卖的可能性。第二章证券法概述关键术语股票公司债券衍生证券证券发行证券交易证券法证券法渊源第一节证券法的调整对象一、证券法的概念1.形式意义上的证券法2.实质意义上的证券法二、证券法的调整对象（一）证券发行1.证券发行与证券交易存在密切关系2.证券发行和交易，都属于广义上的证券交易3.《公司法》关于股票和公司债券发行的规定，无法代替《证券法》对证券发行和交易的补充性规定（二）证券交易在狭义上，证券交易即证券买卖；在广义上，证券交易包括投资者之间进行的，以证券作为标的的买卖、赠与、担保等行为（三）证券服务1.资产评估和土地评估2.财务审计3.证券法律服务----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方4.证券投资咨询（四）证券监管第二节证券法的法律渊源一、域外证券法渊源（一）统一证券法（二）单行证券法（三）公司法（四）民事基本法（五）特别法规则（六）政府监管规则（七）自律规则二、我国证券法的主要渊源（一）基本法律1.《中华人民共和国证券法》2.《中华人民共和国公司法》3.《中华人民共和国证券投资基金法》（二）行政法规1.《股票条例》2.《关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》3.《关于股份有限公司境内上市外资股的规定》4.《中华人民共和国国库券条例》5.《企业债券管理条例》6.《期货交易管理条例》7.《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》（三）部门规章《中国证券监督管理委员会公告》，中国证券监督管理委员会网站：http://www.csrc.gov.cn。（四）自律组织规则上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn；深圳证券交易所网站：http://www.szse.cn；中国证券业协会网站：http://www.sac.net.cn。（五）司法解释第三节证券法的地位和性质一、证券法的地位（一）民商分立体系与证券法民商分立体系，是指民法典和商法典并存的法律体系。（二）民商合一体系与证券法民商合一体系是与民商分立相对应的私法体系----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方二、证券法与公司法的关系“关系法学说”“特别法学说”三、证券法的性质（一）证券法是交易法（二）证券法兼具任意法和强行法的属性（三）证券法兼具实体法和程序法的特点（四）证券法兼具国家制定法和习惯法特点第三章我国证券法制的产生与发展关键术语“327”国债期货事件亚洲金融风暴第一节《证券法》的制定一、我国证券市场的产生二、我国证券市场法制化建设三、《证券法》的制定背景“327”国债期货事件1997年爆发了亚洲金融危机第二节《证券法》的实践一、分业经营向混业经营的过渡混业经营与分业经营相对应，是指商业银行及其他金融机构在货币和资本市场上进行多业务、多品种、多方式的交叉二、新股发行定价的市场化趋势（一）股票配售方式（二）市场询价机制三、推行证券发行上市保荐人制度四、引入合格境外机构投资者机制五、逐步开放B股市场六、启动网上委托交易七、启动网络投票----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方八、发布实施《上市公司收购管理办法》九、完善证券公司治理机制（一）境外投资者参股证券公司（二）证券公司的内部治理十、完善亏损上市公司退市制度十一、逐步建立多层次证券市场（一）建立中小企业板（二）股份代办转让系统十二、启动上市公司股权分置改革第三节《证券法》的修订一、证券法的修改情况二、预留混业经营的政策空间三、预留多层次资本市场的发展空间四、预留国有企业买卖股票的法律空间五、逐渐开放证券公司融资融券业务六、取消禁止银行资金入市规定七、提升自律监管组织的地位1.证券交易所取得自律监管组织的明确地位2.明确了证券交易所与上市公司之间的关系八、加强对证券发行的监管1.增加了对证券公开发行的界定2.创设证券发行申请的预披露制度3.采纳证券发行上市保荐制度4.增设证券发行失败的规则九、改革证券交易和结算制度十、加强对投资者利益的法律保护1.增加或者完善了违法行为人承担民事赔偿责任的条款2.增加了证券投资者保护基金的条款十一、加强监管机构的职权第四节证券法制的最新发展一、深化发行制度改革二、完善上市公司治理结构三、完善上市公司的收购制度四、规范证券公司监管制度五、发展壮大机构投资者----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方六、完善登记结算规则体系七、落实投资者保护基金制度八、完善行政执法程序第四章证券法的宗旨和基本原则关键术语证券法的宗旨公开原则公正原则公平原则第一节证券法的宗旨一、规范证券发行和交易1.证券发行和交易主体复杂多样2.证券发行和交易之标的具有特殊性3.证券行为必须遵循特殊规则4.证券行为涉及公众投资者利益二、保护投资者的合法权益1.投资者是证券市场存续和发展的基础2.投资者是最缺乏证券市场信息的参与者3.投资者人数众多、力量分散三、维护社会经济秩序和社会公共利益1.国家是证券市场的参与者和受益者2.维护社会经济秩序，有助于提供稳定的市场预期3.维持投资者的投资信心，是证券市场健康发展的重要基础，是最大的社会公共利益第二节证券法的基本原则一、概述（一）证券法的基本原则与交易法（二）证券法的基本原则与特别法（三）证券法的基本原则与证券法的宗旨二、公开原则三、公正原则（一）公正以立法公正为前提（二）公正是对证券监管者和裁判者的法律要求----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方（三）司法公正是公正原则的最终保护机制四、公平原则（一）结果公平与程序公平（二）机会平等与规则相同五、诚实信用原则六、兼顾安全的效率原则第五章证券市场及其监管体制关键术语证券市场证券发行市场证券交易市场证券发行人中介机构证券监管体系集中监管形式审查自律监管第一节证券市场的基本结构一、证券市场的概念二、证券市场的特点1.证券市场是证券权利作为交易对象的市场形式2.证券市场是从事投资活动的场所3.证券市场遵循特殊的交易规则4.证券市场遵循特殊的监管规则三、证券市场的类型（一）证券种类与证券市场分类1.股票市场2.债券市场3.基金市场4.衍生证券市场（二）市场功能与证券市场分类1.证券发行市场2.证券交易市场四、证券市场的主体（一）证券发行人（二）投资者（三）证券公司（四）证券服务机构（五）政府监管机构和自律监管机构----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第二节境外证券市场的监管一、美国的监管体制（一）集中式的行政监管体制（二）金字塔式的监管体制（三）以信息公开为基础的证券监管体系（四）以反欺诈为核心的证券监管体制1.禁止发行人的证券欺诈。2.强化发行人和中介机构的责任。（五）分业经营和混业经营的动态平衡二、英国的监管体制（一）分散立法向集中立法的转变（二）强化对金融市场的全面行政监管（三）重视证券市场的自律监管传统三、欧陆法系的证券市场监管（一）银行是证券市场上的主导力量（二）信息披露规则相对宽松（三）法律规范比较分散（四）以自律规则为基础的监管体制第三节我国证券市场的监管体制一、证券市场监管体制的形成二、证券市场监管体制的特点（一）强调政府监管证券监管体制，分为政府监管主导型和自律监管主导型。（二）强调实质审查实质审查，是指根据法律对证券发行、交易的明确规定，监管机构负责审核证券发行、交易的适法性，有权拒绝不具有适法性的证券发行和交易（三）强调集中管理三、证券监管体制的发展趋势（一）证券监管与金融监管的关系（二）形式审查与实质审查的关系实质审查是我国证券监管的重要特点，我国应当逐渐淡化实质审查，走向形式审查。（三）政府监管与自律监管的关系在我国证券监管体制中，政府监管向来居于主导地位，对自律监管重视不足对于涉及金融安全或者社会公众利益的事项，应该交给政府监管机构实施监管；其余事项，应该更多地借助自律组织实施监管----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第六章证券发行制度关键术语证券募集公开发行非公开发行直接发行间接发行招股说明书招股说明书概要核准制登记制信息披露新股发行增发股份配售股份转增股本分离交易的可转换公司债券第一节证券发行的概念和性质一、证券发行的概念证券发行是发行人制作并向投资者交付证券的行为，包括制作证券和交付证券两方面。1.实务操作上的差异2.行为目的上的差异3.各国地区法律上的差异二、募集行为的法律性质1.公布招股说明书是发行人向投资者招募股份的单方意思表示2.投资者填写认股书并进行申购，属于合同法上的要约3.发行人核定投资者认购数额，属于合同法上的承诺三、证券发行的法律性质（一）三种学说1.契约说2.单独行为说3.折中说（二）单独行为之发行说1.投资者与发行人达成股份授受协议，不能当然产生证券权利2.投资者持有证券或者证券记载于投资者名下，即构成投资者享有证券权利的外观证明3.阻断证券权利与证券授受协议的效力联系，是实现证券和证券权利流通性的法律基础4.单独行为说分为“发行说”和“创造说”，“发行说”较好地解释了证券发行的法律性质----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第二节证券公开发行的概念与分类一、公开发行和私募发行（一）公开发行和非公开发行的概念公开发行，是指发行人向社会公众要约出售、出售或者销售证券的行为非公开发行，是发行人向社会公众以外的投资者要约出售、出售或者销售证券的行为（二）区分公开发行和非公开发行的意义1.在信息披露方面2.在发行条件方面3.在发行监管方面4.在法律适用方面（三）定向募集1.原有规定2.当前做法二、公开发行的认定标准（一）不特定对象（二）特定对象1.特定对象与不特定对象的划分2.间接的特定对象（三）其他公开发行（四）公开发行的推定（五）非公开发行准用公开发行规则的特例三、公开发行的分类（一）证券种类与公开发行1.股票公开发行2.公司债券的公开发行3.政府债券和证券投资基金凭证的公开发行（二）发行价格与公开发行1.面值发行。2.折扣发行。3.溢价发行。4.中间价发行。（三）证券承销与公开发行1.向不特定对象发行证券，法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当与证券公司签订承销协议2.发行境外上市的外资股是否必须采用间接发行方式，我国法律未作明确规定3.发行可转换公司债券的，应当由证券公司承销发行（四）发行方式与公开发行1.上网定价发行方式2.上网询价发行方式3.向二级市场投资者定价配售发行4.网上、网下累计投标询价发行----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第三节股票公开发行的条件一、证券公开发行条件的特点1.发行条件限于公开发行条件2.发行条件是法定条件3.发行条件是实质条件4.发行条件偏重于财务条件5.发行条件不同于上市条件二、公司募集设立之公开发行（一）特殊行业的前置审批1.证券公司2.金融机构3.保险公司（二）发起人及出资形式1.发起人2.出资财产（三）股本条件1.最低注册资本限额2.发起人认购的股份（四）招股说明书三、首次公开发行股票（IPO）（一）主体资格（二）独立性（三）规范运行1.在组织机构方面2.在内控制度方面3.在管理人员方面4.在公司运行方面5.在资金运用和担保方面（四）财务与会计1.净利润指标2.现金流量净额指标3.股本总额指标4.无形资产指标5.亏损弥补指标（五）募集资金的运用四、上市公司发行股票（再融资）（一）再融资的一般条件1.组织机构----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方2.盈利能力3.财务状况4.会计记录5.募集资金6.其他条件（二）再融资之增发新股1.净资产收益率2.财务管理3.发行价格（三）再融资之配售股份（四）再融资之非公开发行股票1.特定对象2.发行条件3.禁止发行五、公积金和利润转增股份（一）资本公积金转增股本（二）分配股票股利第四节股票发行审核程序一、股票公开发行的审核体制（一）登记制的概念与特征（二）核准制的概念与特征股票发行的核准制，是指发行人在遵守信息披露义务时，必须符合法定发行条件，应当接受监管机构的实质监管；监管机构审查发行人的资格，决定是否准许发行证券（三）登记制与核准制的比较1.发行条件的地位2.信息公开的实现3.投资者素质的假定（四）历史上的审批制二、股票公开发行的核准机构三、股票发行申请和推荐程序（一）申请人报送募集申请文件1.募集设立时报送的募股文件2.新股发行时报送的募股文件3.募股文件的标准格式（二）保荐程序四、预披露程序预披露程序是我国2005年修改《证券法》时新增的制度，目的在于提高证券监管机构审核的透明度，加强社会公众对证券发行申请的监督----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方五、初审和复审程序1.初审是由证监会工作人员主持进行的初步审查2.复审是在证监会发行部初审通过后，由抽选专家组成的发行审核委员会工作组以投票方式作出复审决定六、核准与复议第五节公司债券发行制度一、公司债券概述（一）公司债券与企业债券1.发行人的范围不同2.法律适用不同3.公司法规范的适用不同4.监管体制不同（二）公司债券的法律分类1.普通公司债券和可转换的公司债券2.有担保公司债券和无担保公司债券3.投资级公司债券、投机级公司债券和风险级公司债券二、公司债券之一般发行条件（一）《证券法》规定的一般条件《证券法》第16条规定1.净资产条件2.债券余额条件3.可分配利润条件4.募集资金投向条件5.债券利率条件6.募集资金用途7.再次发行的禁止性条件8.国务院对公开发行公司债券有其他规定的，应当符合其他条件。（二）证券公司发行公司债券的特别条件《证券公司债券管理暂行办法》三、可转换公司债券的发行和转换条件（一）可转换公司债券的发行条件（二）可转换公司债券转换为股份（三）“分离交易的可转换公司债券”四、公司债券的发行审核程序（一）核准机构1.国务院授权的部门2.证监会（二）推荐程序1.发行额度及分配----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方2.保荐程序（三）报送文件（四）核准程序第六节公开发行证券的审核规则一、证券发行的审核规则1.报送文件应当符合法律规定2.审核机关依照法定条件审核3.审核机关按照法定文件以及格式进行审核4.核准程序应当公开并依法接受监督5.审核程序应当遵守法定的审核期限6.审核人员应当依法履行职责二、证券发行审核的法律后果（一）确认发行人资格之形式适法性（二）确认证券发行之程序合法性（三）奠定了发行人和投资者自担风险的基础第七章证券发行的承销和保荐关键术语承销包销承销团承销承销协议超额配售选择权保荐市盈率法辅导第一节证券承销的概念和分类一、证券承销的概念1.证券承销是通过证券公司进行证券发行活动2.证券承销是证券的销售行为，包括销售、促成销售和代为销售等3.证券承销主要是反映了发行人和承销商之间的权利义务关系4.证券承销的适用范围较广二、证券承销的分类：包销和代销（一）证券代销1.约定代销2.必须代销（二）证券包销----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方1.全额包销2.余额包销（三）证券代销和包销的风险分配1.证券公司尽力销售的义务2.限定责任和分担风险条款3.承销费用条款与利益平衡三、证券承销的分类：单独承销和承销团承销（一）必须采取承销团承销（二）任意采取承销团承销第二节证券承销法律关系一、证券承销法律关系的特殊性（一）主体的特殊性（二）内容的特殊性（三）效力的特殊性（四）结构的特殊性二、证券承销协议（一）证券承销协议的特点1.承销协议是要式合同2.承销协议是发行送审文件的组成部分3.承销协议不得违反强行法规定（二）股票承销协议主要条款（三）公司债券承销协议的主要条款三、证券分销协议1.分销协议是承销团成员签订的承销文件2.分销协议是承销团承销时必须签订的协议文件3.分销协议属于附生效条件的协议4.分销协议对承销团成员具有约束力四、证券发行与承销定价（一）发行价格的确定原则1.市场定价2.依法定价（1）禁止股票折扣发行（2）同次发行、同股同价（二）发行价格的确定方法1.市盈率法定倍数确定法2.竞价确定法3.市场询价法五、承销商的特殊权利和义务----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方（一）超额配售选择权（二）顾问和销售义务（三）禁止违法招揽（四）审核发行文件的义务（五）禁止事先预留义务第三节证券发行上市保荐制度一、概述（一）保荐制度的特点1.我国保荐制度不仅适用于主板市场，还适用于创业板市场2.保荐制度不仅适用于证券上市，还适用于证券公开发行3.保荐制度吸收了以往的成功经验，具有创新性4.保荐制度不仅强调保荐机构的责任，还强调保荐代表人的职责（二）保荐与承销的关系（三）保荐与辅导的关系1.目标不同。2.工作机制不同。3.保荐与辅导的承担机构不同4.保荐和辅导的工作文件不同二、保荐机构和保荐代表人（一）保荐机构的资格（二）保荐代表人（三）保荐人的注册登记三、保荐机构的职责（一）首次公开发行股票前的辅导（二）尽职推荐发行人证券发行、上市1.准予推荐的条件2.不得推荐的情况（四）承诺和担保义务（五）持续督导发行人履行法定义务（六）协助配合职责第八章证券交易基本理论关键术语----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方现货交易期货交易期权交易信用交易融资融券短线交易归入权第一节证券交易制度概述一、证券交易的概念和特点（一）证券交易包括多种形式的交易行为1.无偿转让证券。2.旨在限制证券权利的行为。3.被动交易。4.特殊主体进行的交易。5.衍生的证券交易形式。（二）证券交易是投资者之间的证券交易（三）证券交易必须符合证券交易的特殊规则二、证券交易的主要类型（一）现货交易（二）期货交易（三）期权交易（四）信用交易（五）信用交易的条件（六）信用交易的基本种类三、证券交易场所的概述（一）场外交易场所（二）证券交易所（三）我国的情况第二节证券交易方式一、集中竞价（一）集合竞价集合竞价，是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式（二）连续竞价连续竞价，是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式二、协议转让集中竞价交易和协议转让的差别三、裁判转让1.裁判转让优先采取拍卖转让形式2.拍卖转让须办理资产评估3.拍卖转让须履行通知及告知程序4.拍卖转让的价格确定----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方5.拍卖转让的过户登记四、报价转让报价转让，可称为做市商制度，是指由取得做市商资格的证券公司给出证券的买卖价格（即报价），投资者不直接配对成交，而是向做市商按其提出的报价买进证券，或者将股票卖给做市商。五、大宗交易大宗交易，是指证券单笔买卖申报达到证券交易所规定的某一数额或者规模时，该项证券买卖由证券交易所按照特殊交易方式成交。第三节证券交易的限制规则一、交易证券的合法性（一）依法发行（二）实际交付（三）形式合法二、限定期限内禁止买卖、出售1.公司发起人转让股份的法定限制2.董事、监事和高级管理人员转让股份的法定限制3.高级管理者转让股份的章定限制4.股权分置改革中的禁售和限售三、禁止持有、买卖股票（一）禁止持有的证券（二）禁止持股人的范围（三）禁止的行为1.禁止直接持股2.禁止间接持股3.禁止合理持股状况的非法延续四、限制证券服务机构和人员买卖股票1.股票发行服务机构及人员的买卖限制2.上市公司服务机构及人员的买卖限制3.投资咨询机构及其从业人员的买卖禁止五、保守客户账户秘密《证券法》第44条，证券交易所、证券公司、证券登记结算机构，必须依法为客户开立的账户保密。六、合理收费规则（一）证券交易收费的特点（二）主要收费项目（三）证券交易费用一览表----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第四节短线交易与归入权一、短线交易的概念和构成短线交易，是上市公司的董事、监事、高级管理人员以及主要股东，在法定期间内，买入本公司股票并再行卖出，或者卖出本公司股票后再行买入的行为（一）主体条件（二）行为条件（三）客体条件（四）期间条件（五）行为态度之地位二、归入权及其行使（一）归入权的性质1.形成权说2.请求权说3.形成权兼具请求权学说（二）归入权的行使1.归入权的行使主体2.归入权的实现程序3.归入权与股东派生诉讼4.股东派生诉讼的前置程序5.董事会成员的连带责任第九章证券上市与交易关键术语证券上市安排上市直接上市竞价交易上市条件成交停牌暂停上市恢复上市终止上市代办股份转让第一节证券上市制度概述一、证券上市的概念证券上市，是经过证券交易所的审核，证券获准在证券交易所挂牌交易的过程（一）证券上市与证券发行的异同1.条件不同2.审核机构不同3.功能不同----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方4.法律适用不同（二）证券上市与证券交易的异同二、证券上市的本质（一）再融资服务合同关系（二）持续服务合同关系（三）持续监管关系（四）民事关系与民事责任1.因证券交易所决定暂停股票交易或者终止上市而与上市公司之间发生纠纷2.因证券交易所发布公开谴责可能与上市公司或其负责人间发生纠纷三、证券上市的类型（一）证券交易所上市与场外市场挂牌（二）授权上市与安排上市（三）普通上市与首次发行上市（四）第一上市与第二上市（五）股票上市与公司债券上市（六）直接上市和间接上市第二节证券上市条件一、证券上市条件的概述现行《证券法》吸收了原《公司法》的规定，增强了证券法的相对独立性，有助于公众简约地了解、掌握证券上市的基本条件。对比证券上市的新、旧条件二、股票上市条件《证券法》第50条规定和上海、深圳证券交易所上市规则之第5.1.1条三、公司债券上市条件（一）普通公司债券的上市条件《证券法》第57条规定（二）可转换公司债券的上市条件第三节证券上市程序一、证券上市的审核机构证券交易所是证券上市的唯一审核机构二、证券上市申请和保荐（一）股票上市申请上市申请人提出股票上市交易申请时，应当向证券交易所报送的文件----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方（二）公司债券上市申请公司债券上市申请人申请公司债券上市交易的，应当向证券交易所报送的文件（三）上市保荐书三、证券交易所的审核同意（一）上市审核委员会的审核主要考虑如下因素：1.上市条件2.产业政策3.审核期限（二）证券交易所的同意四、上市协议的签订（一）上市协议的特点（二）上市协议的内容五、上市公告（一）披露规则1.披露期限2.披露文件3.披露方式（二）上市公告书（三）其他公告事项（四）公司债券上市公告六、挂牌交易第四节上市证券的委托交易程序一、开立账户（一）开立证券账户证券账户是专门用来保管投资者证券的账户，是为投资者开出的、记载其证券持有及变更的权利凭证。第一，开立证券账户采取实名制第二，符合外汇管制政策第三，符合“一市一户、一人一户”的要求（二）开立资金账户（三）开立账户的法律性质二、委托指令1.投资者发出买卖交易指令2.证券公司审查指令的义务三、竞价与成交投资者发出有效指令后，证券公司必须即刻通知场内交易员申报竞价，也称报单在集中竞价环境下，竞价分为集合竞价和连续竞价两种形式。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方四、证券交易结算1.清算证券交易的清算，分为证券公司结算和证券登记结算公司清算两个步骤2.交收交收，是指证券登记结算公司根据清算结果，转移证券和划拨资金，也称为交割五、证券登记过户证券登记过户，是指证券交易成交后，买卖双方通过证券公司以及证券登记结算公司进行证券权利的转移与过户登记第五节停牌与复牌一、停牌与技术性停牌停牌的的含义恢复交易二、停牌原因我国沪深证券交易所《股票上市规则》第十二章规定了停牌的主要原因。第六节暂停、恢复和终止上市一、概念和制度概况暂停、终止上市，是指在法律、法规和规章规定的事由出现时，证券交易所主动或者根据上市公司的申请，决定暂停、终止公司（或者证券）的上市资格我国《证券法》第四章第二节规定了暂停、终止上市制度二、暂停上市（一）暂停股票上市的法定事由（二）公司债券暂停上市的法定事由三、恢复上市（一）恢复上市的条件（二）恢复上市的申请、核准程序四、终止上市（一）股票终止上市的法定事由《证券法》第56条规定（二）公司债券《证券法》第61条（三）终止上市的实行程序（四）与终止上市相关的特别程序——“退市风险警示”----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第七节场外市场的挂牌交易一、场外市场和场外交易（一）场外市场的特点1.场外市场是开放性市场2.场外市场能够容纳多种证券品种的交易3.场外市场采用自己的报价系统4.场外交易采取特殊的交易管理结构（二）我国的证券场外市场（三）我国场外交易的证券类型1.定向募集公司发行的股票2.非上市股份有限公司发行的股票3.终止上市公司发行在外的股票4.非上市的公司债券5.其他非上市证券二、代办股份转让系统的挂牌（一）转让系统的主要参与者（二）退市公司的申请挂牌1.申请人条件2.申请文件（三）新公司的挂牌1.申请人的范围2.主办报价券商的推荐3.中国证券业协会的受理4.挂牌及转让限制三、代办股份转让系统的交易程序（一）开户（二）委托（三）报价（四）成交确认（五）股份过户和资金交收第十章信息公开与虚假陈述关键术语招股说明书定期报告临时报告虚假陈述----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第一节信息公开的基本理论一、影响证券价格的信息（一）信息披露是表现证券价格的基础（二）信息披露是防止证券欺诈的基本手段（三）信息披露是提高证券市场效率的重要手段（四）信息披露是督促企业改善经营管理的重要手段二、信息披露的基本要求（一）信息披露的全面性（二）信息披露的真实性（三）信息披露的最新性（四）信息披露的适法性三、信息披露的类型按照信息披露的目的和时间，可分为发行信息的披露和持续性信息披露发行和持续性信息披露存在较大差异。1.信息披露的目的2.信息披露的主体3.信息披露的文件4.信息披露的程序5.信息披露的期限不同6.信息披露的要求不同第二节发行信息披露制度一、招股说明书1.招股说明书的概念和特点招股说明书是发行人公开发行股票时，依法向公众披露相关信息的专门文件2.招股说明书的法律性质一方面，招股说明书只能揭示股票发行人向投资者出售的股份总额，而不包括向某个投资者发出的、出售确定股份数量的意思表示另一方面，招股说明书构成对各方利益相关者的特殊保证3.招股说明书的披露规则二、招股说明书概要1.招股说明书概要属于法定信息披露文件2.招股说明书概要属于引导性阅读文件3.招股说明书概要属于非发售文件三、其他方式----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第三节持续信息披露制度一、持续信息披露的概述（一）制度发展概况1.履行持续信息披露义务是公司的法定义务2.持续信息披露逐渐成为相对独立的系统制度3.应当披露的信息的范围越来越广4.持续信息披露制度逐渐精细化（二）我国持续信息披露制度的发展二、持续信息披露的形式（一）定期报告1.定期报告的含义定期报告的特点：2.年度报告3.中期报告4.季度报告（简式中期报告）（二）临时报告1.临时报告的含义2.重大事件的基本类型三、持续信息披露的方式和规则（一）信息披露的方式1.报刊登载2.备置文件3.互联网发布4.文件备案5.答复询问（二）信息披露的基本规则1.依法披露2.公告前保密义务3.接受证监会监督4.民事责任规则第四节虚假陈述的民事责任《证券法》第63条规定一、虚假陈述的概念和特征（一）虚假陈述的含义证券法上的虚假陈述，包括各种行为形态而不限于行为人积极作出的某种意思表示，包括各种主观态度而不限于主观故意（二）虚假陈述的特征----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方1.虚假陈述是特定主体实施的行为2.虚假陈述是特殊的行为状态3.虚假陈述是在信息披露文件中作出的虚假陈述二、虚假陈述的行为主体（一）法律规定1.《证券法》第63条规定2.《证券法》第68条规定3.《证券法》第69条规定4.《虚假陈述民事赔偿案件的规定》第7条规定（二）行为主体与责任主体1.行为主体与责任主体的区别行为主体是实施虚假陈述的主体，责任主体是承担虚假陈述所生损害赔偿后果的主体，两种主体在理论上存在差别。首先，发行人和上市公司依法承担法定信息披露义务，其披露信息必须真实、准确、完整其次，发行人和上市公司承担全面义务，而其他机构承担部分或者局部义务最后，投资者对发行人、上市公司以及其他机构或者人员的信赖程度不同2.责任主体扩张的理论依据第一，政策考量是重要原因之一第二，现代风险分担理论也是促成其他机构和个人承担虚假陈述法律责任的重要依据第三，现代责任观念更是促成其他机构和个人承担虚假陈述法律责任的直接依据三、虚假陈述的行为类型（一）虚假陈述的外延1.《证券法》相关条款2.最高人民法院司法解释3.境外立法例（二）虚假陈述的具体形态1.虚假记载2.误导性陈述3.重大遗漏4.不正当披露四、行为主体的主观态度（一）主观态度的基本分析（二）过错的适用分析《证券法》第69条和第173条1.发行人和上市公司承担严格责任2.发行人和上市公司的董事等承担过错推定责任3.保荐人和承销的证券公司承担过错推定责任4.专业服务机构承担过错推定责任5.发行人和上市公司的控股股东和实际控制人承担过错责任五、因果关系的认定----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方（一）应当认定因果关系的情形《虚假陈述民事赔偿案件的规定》第18条的规定（二）不应认定因果关系的情形《虚假陈述民事赔偿案件的规定》第19条的规定六、损失的范围和计算根据最高人民法院司法解释，投资人实际损失包括投资差额损失以及投资差额损失部分的佣金和印花税七、诉讼程序的特别规定（一）司法解释的适用范围（二）诉讼时效的计算（三）受理与管辖1.原告2.管辖法院（四）诉讼方式原告可以选择单独诉讼或者共同诉讼方式提起诉讼第十一章不正当交易的法律管制关键术语不正当交易内幕交易内幕信息操纵市场欺诈客户冲洗买卖连续买卖第一节不正当交易概述一、不正当交易的交易性1.证券交易活动2.交易之准备活动3.交易之影响活动二、不正当交易的不正当性不正当性不同于违法性与证券违法行为相比，不正当交易之外延更宽泛三、不正当交易的交错性和复杂性第二节内幕交易的法律责任一、内幕交易概述----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方（一）内幕交易的本质内幕人员利用内幕信息从事证券交易，获得额外利益或者避免损失，是内幕交易的本质。（二）内幕交易与短线交易1.立法观念不同2.法律性质不同3.构成要件不同4.行为结构不同5.法律后果不同二、内幕信息的范围（一）内幕信息的概念和特征1.内幕信息主要是价格信息2.内幕信息是企业信息3.内幕信息是未公开信息4.内幕信息是重大信息（二）内幕信息的法定范围1.具有重大事件性质的内幕信息2.其他内幕信息（三）内幕信息的界定方法三、知情人的范围（一）知情人的基本形态1.合法知情人2.非法知情人3.正当知情人（二）知情人员的特殊形态1.关于董事、监事和高级管理人员问题2.关于保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的问题3.上市公司收购人（三）知情人的法定义务四、知情人的法律责任（一）知情人的民事责任1.当事人的确定2.因果关系的推定3.损失的计算4.赔偿损失与归入权利益（二）知情人的行政责任（三）知情人的刑事责任1.犯罪主体2.犯罪的主观方面3.刑罚----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第三节操纵市场的法律责任一、操纵市场的概念和特征（一）操纵市场的特征1.操纵市场是证券交易行为2.操纵市场是影响价格或者成交量的行为3.操纵市场是不正当交易行为（二）操纵市场与相关概念的比较1.操纵市场与虚假申报2.操纵市场与安定操作二、操纵市场的行为类型（一）单独与联合连续买卖1.利用优势2.连续交易3.价格幅度4.成交数量（二）串通相互买卖（三）冲洗买卖或者自买自卖（四）其他操纵市场的行为三、操纵市场的法律责任（一）法律责任的构成（二）法律责任的种类第四节欺诈客户的法律责任一、客户法律关系（一）客户法律关系的性质（二）客户法律关系的特点1.信任度高2.对称性差3.保密性强二、证券公司欺诈客户的特点（一）主观态度不同（二）构成条件不同（三）适用条件不同三、欺诈客户的行为类型1.违背客户的委托为其买卖证券2.不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件3.挪用客户所委托买卖的证券或者客户账户上的资金4.未经客户的委托，擅自为客户买卖证券，或者假借客户的名义买卖证券----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方5.为牟取佣金收入，诱使客户进行不必要的证券买卖6.利用传播媒介或通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息7.其他违背客户真实意思表示，损害客户利益的行为。四、欺诈客户的法律责任（一）民事责任（二）行政责任和刑事责任第五节其他不正当行为一、禁止国家机关和传播媒介的人员编造、传播虚假信息二、禁止证券监管机构和服务机构人员虚假陈述、信息误导三、禁止非法利用和出借账户1.《证券法》第80条规定2.《证券法》第208条第1款规定3.《证券法》第208条第2款规定第十二章上市公司收购制度关键术语上市公司收购继续买卖继续收购要约收购收购要约间接收购协议收购公开收购权益公开规则慢走规则第一节上市公司收购概述一、上市公司收购的概念和本质二、上市公司收购的法律特点（一）客体条件（二）市场条件（三）效果条件（四）规则条件三、与相关概念的比较（一）企业兼并（二）资产转让（三）股权转让----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方（四）征集委托书四、上市公司收购的分类（一）友好收购与敌意收购（二）继续买卖和继续收购（三）要约收购、协议收购、间接收购和其他收购（四）自愿收购和强制收购（五）部分收购、全面收购和全部收购第二节上市公司收购：继续收购的方式一、上市公司继续收购的特点1.继续收购是特定投资者实施的收购活动2.继续收购是特定投资者的单向买入股票的活动3.继续收购应当采取收购要约的形式4.继续收购是收购人与公司全体股东之间发生的股票交易5.继续收购是一次性交易6.继续收购属于自愿收购7.继续收购必须获得法定机构的审核或者批准二、要约收购（一）收购要约的概念1.收购要约是收购人行为2.收购要约是收购人的单方意思表示3.收购要约是要式行为4.收购要约相对人为上市公司全体股东5.收购人支付的代价，可以是现金以及现金以外的其他对价（二）收购要约的分类1.全面要约和部分要约2.初始要约和竞争要约（三）收购要约的强制规则1.关于收购要约的生效时间2.关于收购要约的有效期限3.关于收购要约的内容变更4.关于违反收购要约的禁止义务5.关于收购要约的收购条件（四）收购要约的发出程序（五）要约收购的豁免参见《上市公司收购管理办法》第六章三、协议收购（一）协议收购的特殊规则1.协议收购的成立----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方2.协议收购的报告和公告3.发出收购要约4.收购要约的豁免5.收购协议的履行（二）要约收购与协议收购的比较1.收购采取的法律形式2.收购各方的法律关系3.实施收购的定价机制4.收购形式的法律适用四、间接收购1.基于投资关系形成的间接收购2.基于协议关系形成的间接收购3.基于其他安排形成的间接收购五、继续收购的法律后果（一）维持上市资格（二）终止上市交易（三）强制受让（四）变更企业形式（五）收购后注销公司的规则（六）收购失败第三节上市公司收购：继续收购的监管一、收购人的资格限制《上市公司收购管理办法》第6条二、收购人的特别义务（一）信息披露义务（二）聘请财务顾问的义务（三）禁止损害义务（四）平等对待义务（五）对价支付义务三、目标公司的特别保护义务（一）目标公司的信息披露义务（二）目标公司董事会发表意见的义务（三）董事会反收购措施不得损害公司及股东利益（四）董事会的勤勉尽责义务第四节上市公司收购：继续买卖----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方一、继续买卖的特点1.继续买卖的行为人2.继续买卖规则的触发点3.继续买卖包含继续买入和继续卖出，具有双向交易的特点4.继续买卖规则的核心二、权益公开规则（一）权益公开的适用（二）权益公开的内容和形式1.持股信息公开义务2.持股变动公开义务3.权益公开形式三、慢走规则所谓“慢走规则”，是指投资者在其所持股票超过公司股本总额的5%以后，于法定期限内不得再行买卖该种股票。第十三章证券交易所与证券业协会关键术语证券交易所会员制证券交易所公司制证券交易所实时监控技术性停牌临时停市暂停上市恢复上市终止上市第一节自律监管概述一、自律监管的性质自律监管属于自律组织成员的自我管理，与政府监管存在重大不同。首先，监管依据不同其次，监管性质不同最后，监管效力不同二、自律监管的优劣评价1.贴近市场、效率性高2.反应迅速、灵活性强3.成本低、范围广、贯彻性好4.重视理性与信誉、合理性高三、自律监管组织的监管措施1.劝说与规劝2.谴责与指责----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方3.督导和行为限制4.摘牌和停牌第二节证券交易所的概念和性质一、证券交易所的产生（一）证券交易所的含义1.证券交易所是证券交易的固定场所2.证券交易所是具备法人资格的社会组织3.证券交易所既是证券集中交易的服务者，也是证券交易所交易的监管者（二）境外证券交易所发展简况（三）我国证券交易所的发展概况二、证券交易所的法律性质（一）法人组织（二）特许法人我国对设立证券交易所采取特许制，是基于若干政策性考虑：第一，经济体制因素第二，证券发行制度的影响第三，地方经济利益的影响第四，证券交易所的管理制度（三）自律法人第三节证券交易所的组织形式一、公司制证券交易所公司制证券交易所具有的特点二、会员制证券交易所会员制证券交易所是由证券公司依法自愿设立的、旨在提供证券集中交易服务的非营利法人1.会员制证券交易所属于非营利法人2.会员制证券交易所由证券公司以会员身份共同组成3.会员制证券交易所的最高权力机构是会员大会4.会员制证券交易所奠定了会员自律管理的组织基础三、公益性的发展趋势第四节会员制证券交易所的设立及组织一、证券交易所的设立程序----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方\n----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方《证券法》第102条二、会员资格1.新设证券交易所的会员资格2.境外证券公司的地位问题3.证券公司同时充当多家证券交易所会员的问题三、会员大会《证券交易所管理办法》第17条四、理事会（一）理事会的组成（二）理事会的地位和职权（三）理事会的内部机构五、总经理及其他人员1.证券交易所总经理2.证券交易所负责人3.其他从业人员第五节证券交易所的监管职能一、证券交易所监管概述（一）证券交易所监管权力的来源1.法律法规规定2.政府监管部门授权3.平等协商机制（二）与政府监管的关系证券市场必须受到行政和自律的双重监管二、对证券交易的监管（一）制订证券交易规则1.制订上市规则2.制订证券交易具体规则3.制订会员管理规章4.制订其他规则（二）实时监控规则实时监控，是证券交易所对交易情况及交易秩序进行即时和全面监控（三）公开证券交易信息（四）技术性停牌和临时停市（五）限制交易三、对证券公司的监管（一）对证券公司监管的概况（二）市场准入规则1.集中交易的主体资格----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供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公司股权分置改革管理办法》（证监会，2005年9月4日发布）17.《上市公司检查办法》（证监会，2001年3月19日发布）18.《证券登记结算管理办法》（证监会，2006年4月7日发布）19.《证券公司管理办法》（证监会，2001年12月28日发布）20.《证券公司治理准则（试行）》（证监会，2003年12月15日发布）21.《证券公司内部控制指引》（证监会，2003年12月15日发布）22.《证券公司股票质押贷款管理办法》（中国人民银行、银监会、证监会，2004年11月4日发布）23.《证券市场禁入规定》（证监会，2006年6月7日发布）24.《证券投资者保护基金管理办法》（证监会、财政部、人民银行，2005年6月30日发布）25.《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（证监会、司法部，2007年3月9日发布）26.《中国证券监督管理委员会冻结、查封实施办法》（证监会，2005年12月30日发布）27.《中国证券监督管理委员会限制证券买卖实施办法》（证监会，2007年5月18日发布）----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方